ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 28/2/18

בוקר יום רביעי 28.2.2018 יום פקיעה שבועית

סיכום יום/לילה :

1. המדדים בוול סטריט ביצעו סיבוב פרסה קצת מתחת 2800 ב S&P

נתתי מספר הערכות בשבועיים האחרונים (כולן צריכות להתקיים) : (אלה דברים שנכתבו כבר כמה פעמים בימים קודמים ולא זקוקים לשינוי )

א. המדדים בוול סטריט אמורים לחזור לשיאם ...אבל מצד שני חסר סייקל יורד נוסף לאחר התיקון העולה...כלומר התיקון לא אמור להוביל את המדדים ישירות חזרה לשיא

ב. הדאקס - אמור לחזור ל 12600 וכנראה כבר היום או בימים הקרובים...אין סימנים לסייקל יורד נוסף אבל מאוד סביר להניח שהם יגיעו תוך ימים ספורים

ג. המעו"ף אמור לראות הן את 1510 לפחות...ולמעשה כבר ראה
והן לרדת חזרה ל 1480 ומטה ועד 1460

2. הרקע לירידות לא מפתיע בכלום
ראשית ברור לי שתשואת האג"ח תטפס ולא משנה כמה ידברו על סוכריות שהפד יחלק - כתבתי את זה גם אתמול
מכאן הכל תירוצים וסיבות
תשואת האג"ח סיימה סייקלון יורד קטן והסתובבה
יו"ר הפד רמז על 4 העלאות ריבית בשנה הקרובה - כלומר לא מקיים כלל מה שחשבו

3. מזכיר - את הרקע בימים האחרונים כפי שכתבתי אתמול

א. נאום של אחד מחברי הפד בו הוא העלה את האפשרות שהפד יחזור להרחיב את המאזן...על רקע שוק העבודה וסיפורים נוספים....במילים פשוטות...השוק יורד לנו ? נחזור לעשות הרחבה כמותית...נחזור לקנות אג"ח ולהדפיס כסף ...זה קצת מזכיר את הניסוי היפני הגדול שנמשך כבר תקופה של עשורים
מדובר על הצהרה סתמית ולא משהו אופרטיבי מיידי או רחוק...שני חברי פד שרק העלו אפשרות תיאורטית
אבל עצם העלאת האפשרות הזניקה את השוק וסיפקה דלק קצר טווח
ב. יש קולות שמדברים על כך שאולי יו"ר הפד בנאום הקרוב יעלה את יעד האינפלציה....נשמע לי סיפור מגוחך שמזכיר אתצ חכמי חלם ...אבל אמיתי לגמרי
נתנו יעד אינפלציה שמאלץ אותנו לצמצם מאזן ובכך לללחוץ את תשואת האג"ח מעלה...??
אין בעיה...נעלה את יעד האינפלציה ולא ניצטרך לצמצם מאזן...שוב דחיות
מה לא עושים כדי לתמוך את השוק ועצם הידיעה שהופכים עולמות בשביל זה עושה טוב למדדים בטווחים קצרים

ובכל זאת - תשואת האג"ח בכיוון מעלה למרות הנסיונות ולא אמרה את המילה האחרונה לדעתי ...ולכל היותר תתעכב
דיברתי על חזרה של המדדים לשיאם בוול סטריט - אבל זה לא אמור להיות בתנועת וי...חסר לי סייקל מימוש נוסף לפני שיחזרו לשיא

4. בסקירות קודמות דיברתי על כך שצריך להמתין ולראות באם הפד הולך להרגיע את המצב ...אמירות כאלה כמו שאפשר לראות צצות ללא הפסקה מכל כיוון...ועוד יצוצו
אם המדדים יקרסו אז חברי הבנקים המרכזיים יחזירו את המפתחות ויעשו ריסטרט לכל הכלכלה העולמית אולי מהיסוד והשורש
לכן - זה לא הפרק כרגע אלא אם אעדכן אחרת

פירוט :

1. ה S&P פתח אתמול שלילי...עבר לחיובי קל...וסיים שלילי חזק יחסית מינוס 1.3% כמעט
כלומר קיבלנו למעשה סיום של הסייקל המתקן האחרון
מצפה מה S&P לרדת מטה ל 2700 לפחות ואולי ל 2650 לפני שייבלם
עדיין אני מאמין שהמדדים יחזרו לשיאם אבל כמו שכבר הסברתי - חסר לי סייקל יורד נוסף

2. הדאקס - סיים חסר משמעות לאחר שהשיג שלשום את 12600...יש סיכוי שהוא יבצע סייקל יורד נוסף ל 12200

3. מעו"ף - כמעט ללא שינוי ביחס ליום קודם
עלה אומנם כ 0.15% - אבל לא סימן שום אינדיקציה טובה להמשכיות מעלה
נשארה רק ההערכה שלי לסיום הסייקל העולה וחזרה מטה את כל הדרך שעלו בשבוע שבועיים האחרונים

4. מדד 90 - גם הוא כמעט ללא שינוי משמעותי ביחס ליום קודם
אבל הוא כן מחזק אצלי את ההערכה שכל ירידה שלו היא רק נקודתית
מדד 90 יחזור לשיאו 1150 ומעלה
כל ירידה שלו החל מהבוקר תיחשב קצרה במונחי זמן ונקודתית

5. מט"ח :
דולר /שקל - טס בחדות בשבועיים האחרונים מ 3.38 לערך עד 3.51
מלמעחלה הוא מוגבל עד 3.54 או 3.55

דולר/אירו - קצת חולשה באירו מול הדולר ולא יותר מזה...הציפיות שלי שהאירו ימשיך להתחזק מול הדולר וישיג גם את 1.3 דולר
החולשה של האירו כרגע נובעת מהשגת היעד הקודם 1.26 דולר והיא רק תיקון כפי שזה נראה לי

דולר /יואן - אולי המוקד לכל...גם כאן היואן השיג את היעד שאותו תכנן מלכתחילה...או יותר נכון היעד הממשלתי שמנווט
במהלך החודש חודשיים האחרונים בסקירות המט"ח כתבתי כך לגבי היואן :
"הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות"
היעד שהערכתי ליואן מלכתחילה היה 6.1 עד 6 יואן לדולר...
בפועל הושג כמעט רק 6.25 יואן...זה לא מספיק לדעתי אבל מורגשת אתנחתא הגיונית באזור הזה...ויש מצב שלכן הדולר מתחזק כרגע מול סל המטבעות ובחריפות יתר מול השקל שבנק ישראל מעצים אותו בכוח מלאכותית

יוצא מכל זה :
כל חוזקה בדולר כרגע מול סל המטבעות היא בגדר אחיזת עיניים בלבד

6. תזכורת לאם כל הבעיות :
הבעיה הייתה ונשארה בעיית החובות הגדולה של משקי בית ...של ממשלות ושל חברות
דבר מזין דבר - ככל שהתשואה מתרוממת בעיית החובות הולכת וגדלה
זה תקף הן לארה"ב והן למצב בסין
אבל ישנה בעיה נוספת שלא קשורה לכלכלה אלא יותר להתנהגות המדדים
יש נפיצות פוטנציאלית גדולה במדדים בוול סטריט - הסיבה היא המחזורים הנמוכים והנזילות הנמוכה - כל גוף שירצה לצאת מהשוק יגרום לזעזוע ותנודה גדולה
אגב זה גם הפוך לגבי כניסה של גוף...אבל מה שמעסיק כרגע זה הצד ההופכי

7. למרות סעיף 6 -
עדיין כל הגל היורד האחרון הוא בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד של השבועיים האחרונים סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

הבוקר הארביטראז שלילי משמעותי מינוס 0.6%
טבע - ללא שינוי משמעותי מבחינתי למרות הארביטראז השלילי
לטבע עדיין יש פוטנציאל משמעותי מעלה...וכתבתי על זה בפוסט נפרד
נייס - עדיין מעריך אותה חיובי ...אם כי רצוי להמתין שתתקן
בשלב הזה רוב הסיכויים שנראה את מניות הפירמות הגדולות שואפות לחזור מעלה את כל הדרך ...
גוגל....אפל...ויש מצב שגם פייסבוק ....אמזון אמורה לקבוע שיא חדש ככל הנראה
.ויחד עם זאת צריך לקחת בחשבון שהתנודתיות עדיין כאן לשני הצדדים בטווח הקצר

חוזה S&P נסחר על האפס חסר משמעות ולא בהכרח משקף ואמין...מצפה להמשכיות שלילית של התנועה היורדת של הערב האחרון

סחורות -
הזהב נשאר מעניין למרות הנסיגה לאחרונה
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
גם הנפט מטפס מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $ ....ולמרות שהוא כבר חזר חזרה ל 1000 $ ואף 11500 $ ...מעריך שהוא יילחץ מטה שוב לכיוון 9000 $ ויחפש איזון
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום פקיעה שבועי ועדיף לראות את נקודת הפקיעה תחילה
בהערכה גסה - 1498 1502 ועד 1512
סביר מאוד שהפקיעה תהיה שלילית בתוך הטווח הזה ...אבל סימנים שהולכים לקיים את ההערכה השלילית שלי למעו"ף כנראה כבר כאן וכנראה שהולכים לגל יורד מוגבל לפחות לאזור 1480

הדואליות :

טאואר - הדוחות דחפו אותה מטה ...רוב הסיכויים שטאואר תחזור לשיאה ...השאלה רק אם לאט או מהר ממה שנראה וזה אפשר יהיה להעריך לפחות בעוד שבוע

מזור - סטטוס החזק על בסיס הערכת היעד החדשה

מגיק - עדיין בסטטוס החזק

נייס - מעריך לה יעד חדש לאחר הדוחות ל 103 $ לערך (כרגע היא באזור 96 $ )

טבע - עדיין על הכוונת על בסיס ההערכה שכבר נתתי לה בפוסט נפרד

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
ופורים שמח
יראה