ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 27/2/18

בוקר יום שלישי 27.2.2018

סיכום יום/לילה :

1 . המדדים בוול סטריט ממשיכים לשייט מעלה
תשואת האג"ח נסחרת רגוע אבל לכאורה מכינה עצמה לקפיצה נוספת
הפד עסוק בהרגעות ובמציאת פתרונות קוסמטיים כדלהלן :

א. נאום של אחד מחברי הפד בו הוא העלה את האפשרות שהפד יחזור להרחיב את המאזן...על רקע שוק העבודה וסיפורים נוספים....במילים פשוטות...השוק יורד לנו ? נחזור לעשות הרחבה כמותית...נחזור לקנות אג"ח ולהדפיס כסף ...זה קצת מזכיר את הניסוי היפני הגדול שנמשך כבר תקופה של עשורים
מדובר על הצהרה סתמית ולא משהו אופרטיבי מיידי או רחוק...שני חברי פד שרק העלו אפשרות תיאורטית
אבל עצם העלאת האפשרות הזניקה את השוק וסיפקה דלק קצר טווח
ב. יש קולות שמדברים על כך שאולי יו"ר הפד בנאום הקרוב יעלה את יעד האינפלציה....נשמע לי סיפור מגוחך שמזכיר אתצ חכמי חלם ...אבל אמיתי לגמרי
נתנו יעד אינפלציה שמאלץ אותנו לצמצם מאזן ובכך לללחוץ את תשואת האג"ח מעלה...??
אין בעיה...נעלה את יעד האינפלציה ולא ניצטרך לצמצם מאזן...שוב דחיות
מה לא עושים כדי לתמוך את השוק ועצם הידיעה שהופכים עולמות בשביל זה עושה טוב למדדים בטווחים קצרים

ובכל זאת - תשואת האג"ח בכיוון מעלה למרות הנסיונות ולא אמרה את המילה האחרונה לדעתי ...ולכל היותר תתעכב
דיברתי על חזרה של המדדים לשיאם בוול סטריט - אבל זה לא אמור להיות בתנועת וי...חסר לי סייקל מימוש נוסף לפני שיחזרו לשיא

2. נתתי מספר הערכות בשבועיים האחרונים : (כולן צריכות להתקיים) :

א. המדדים בוול סטריט אמורים לחזור לשיאם ...אבל מצד שני חסר סייקל יורד נוסף לאחר התיקון העולה...כלומר התיקון לא אמור להוביל את המדדים ישירות חזרה לשיא

ב. הדאקס - אמור לחזור ל 12600 וכנראה כבר היום או בימים הקרובים...אין סימנים לסייקל יורד נוסף אבל מאוד סביר להניח שהם יגיעו תוך ימים ספורים

ג. המעו"ף אמור לראות הן את 1510 לפחות...ולמעשה כבר ראה
והן לרדת חזרה ל 1480 ומטה ועד 1460
נראה שהוא הולך לבצע הבוקר זינוק ל 1516 לערך ...והירידה חזרה או תחילתה אמורה להתחיל תוך ימים ספורים

פירוט :

1. ה S&P ביצע ביום חמישי תנועה חסרת משמעות
ביום שישי הוא כבר רשם זינוק של כ 1.6% כמעט ל 2750 שדיברתי עליה כנקודת איזון
הרקע הוא כאמור לעיל דברי אחד מחברי הפד
ביחס לשני התרחישים שנתתי אתמול לתנועה קצרת הטווח של ה S&P אז סביר יותר שהוא ילך ישירות ל 2800 ועד 2825 ...ואז שוב ייסוג
...תשואת האג"ח רגועה כרגע

2. הדאקס - דיברתי על זרימה ל 12600 כבר בתחילת השבוע וזה הושג אתמול ולא מעבר...הדאקס נגע בה ונחילש...סביר שהוא ישייט סביב האזור הזה היום
רק סגירה היום מעל ל 12600 תצוביל אותו למדרגה נוספת מעלה לפני שירד לסייקל יורד נוסף

3. המעו"ף - נתן אתמול קפיצת מדרגה ורוב היום נסחר באזור 1514
אלא שבסיום הוא נפל חד וסגר ב 1508 סגירה כמעט על האפס
שוב הוא עומד למבחן היום לאחר שאתמול בעצם התנועה שלו הייתה חסרת משמעות ולא סיפקה אינדיקציה ברורה
גם אם המדד יצליח לעלות ל 1520 עד 1540 וזה נראה לי סבירות לא הכי גבוהה
אז בכל מקרה מצפה לסיום הסייקל העולה תוך ימים ספורים

4. מדד 90 - ללא תנועה משמעותית אתמול
ההתנהגות שלו בשלב זה מחזקת את ההערכה שלי שחסר במדדים הראשיים סייקל יורד נוסף
מדד 90 אמור לחזור מעלה את כל הדרך ל 1150 ...כאשר אני בספק אם יצליח להשיג את 1120 לפני סייקל יורד נוסף

5. מט"ח :
דולר /שקל - טס בחדות בשבועיים האחרונים מ 3.38 לערך עד 3.51
מלמעחלה הוא מוגבל עד 3.54 או 3.55

דולר/אירו - קצת חולשה באירו מול הדולר ולא יותר מזה...הציפיות שלי שהאירו ימשיך להתחזק מול הדולר וישיג גם את 1.3 דולר
החולשה של האירו כרגע נובעת מהשגת היעד הקודם 1.26 דולר והיא רק תיקון כפי שזה נראה לי

דולר /יואן - אולי המוקד לכל...גם כאן היואן השיג את היעד שאותו תכנן מלכתחילה...או יותר נכון היעד הממשלתי שמנווט
במהלך החודש חודשיים האחרונים בסקירות המט"ח כתבתי כך לגבי היואן :
"הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות"
היעד שהערכתי ליואן מלכתחילה היה 6.1 עד 6 יואן לדולר...
בפועל הושג כמעט רק 6.25 יואן...זה לא מספיק לדעתי אבל מורגשת אתנחתא הגיונית באזור הזה...ויש מצב שלכן הדולר מתחזק כרגע מול סל המטבעות ובחריפות יתר מול השקל שבנק ישראל מעצים אותו בכוח מלאכותית

יוצא מכל זה :
כל חוזקה בדולר כרגע מול סל המטבעות היא בגדר אחיזת עיניים בלבד

6. תזכורת לאם כל הבעיות :
הבעיה הייתה ונשארה בעיית החובות הגדולה של משקי בית ...של ממשלות ושל חברות
דבר מזין דבר - ככל שהתשואה מתרוממת בעיית החובות הולכת וגדלה
זה תקף הן לארה"ב והן למצב בסין
אבל ישנה בעיה נוספת שלא קשורה לכלכלה אלא יותר להתנהגות המדדים
יש נפיצות פוטנציאלית גדולה במדדים בוול סטריט - הסיבה היא המחזורים הנמוכים והנזילות הנמוכה - כל גוף שירצה לצאת מהשוק יגרום לזעזוע ותנודה גדולה
אגב זה גם הפוך לגבי כניסה של גוף...אבל מה שמעסיק כרגע זה הצד ההופכי

7. למרות סעיף 6 -
עדיין כל הגל היורד האחרון הוא בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד של השבועיים האחרונים סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

הבוקר הארביטראז חיובי משמעותי כ 0.45% ...כאשר מורגש שההשפעה החיובית של הידיעה אודות ברקשייר וטבע התפוגגה
.לטבע עדיין יש פוטנציאל משמעותי מעלה...וכתבתי על זה בפוסט נפרד

בסקירות קודמות דיברתי על כך שצריך להמתין ולראות באם הפד הולך להרגיע את המצב ...אמירות כאלה כמו שאפשר לראות צצות ללא הפסקה מכל כיוון
אם המדדים יקרסו אז חברי הבנקים המרכזיים יחזירו את המפתחות ויעשו ריסטרט לכל הכלכלה העולמית אולי מהיסוד והשורש
כלומר - בשלב הזה רוב הסיכויים שנראה את מניות הפירמות הגדולות שואפות לחזור מעלה את כל הדרך ...
גוגל....אפל...ויש מצב שגם פייסבוק ....אמזון אמורה לקבוע שיא חדש ככל הנראה
.ויחד עם זאת צריך לקחת בחשבון שהתנודתיות עדיין כאן לשני הצדדים בטווח הקצר

חוזה S&P נסחר שלילי כ 0.2% כרגע ולא בהכרח שזה אמין...יותר מצפה להמשכיות חיובית עדיין ... ואולי למסחר מעורב

סחורות -
הזהב נשאר מעניין למרות הנסיגה לאחרונה
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
גם הנפט מטפס מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $ ....ולמרות שהוא כבר חזר חזרה ל 1000 $ ואף 11500 $ ...מעריך שהוא יילחץ מטה שוב לכיוון 9000 $ ויחפש איזון
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1502 עד 1516
סביר להניח שהפתיחה תהיה חיובית....השאלה היא רק כמה ונראה שממש מינורית אולי באזור 1510 עד 1512
לאחר מכן יש סיכוי שנראה היחלשות ל 1508 אבל לא גבוה
אם המדד לא ייחלש ל 1508 הוא יעלה ל 1516 כנראה וייצור מומנט עולה אבל קצר טווח ל 1520 ומעלה
ובכל מקרה - הוא יפול בכל מקרה מטה את כל הדרך
במידה והוא ירד היום ל 1508 ומתחת כבר היום (קצת פחות סביר לי) אז עולה הסבירות שילך ל 1498 ישירות ...וכאמור זו אפשרות שנראית לי פחות סבירה
מזכיר שמחר פקיעה שבועית

הדואליות :

טאואר - הדוחות דחפו אותה מטה ...רוב הסיכויים שטאואר תחזור לשיאה ...השאלה רק אם לאט או מהר ממה שנראה וזה אפשר יהיה להעריך לפחות בעוד שבוע

מזור - סטטוס החזק על בסיס הערכת היעד החדשה

מגיק - עדיין בסטטוס החזק

נייס - מעריך לה יעד חדש לאחר הדוחות ל 103 $ לערך (כרגע היא באזור 96 $ )

טבע - עדיין על הכוונת על בסיס ההערכה שכבר נתתי לה בפוסט נפרד

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
ופורים שמח
יראה