ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 21/2/18

בוקר יום רביעי 21.2.2018 יום לפקיעה חודשית

סיכום יום/לילה :

1. אין שינוי מהותי במדדים המרכזיים בוול סטריט.
המדדים נסחרו בסוג של בלבול והמתנה כאשר הם פותחים שלילי עוברים לחיובי ומסיימים שלילי
הנפקת האג"ח הגדולה הסתיימה בהצלחה מבחינת הביקושים
תשואת האג"ח בתגובה ללא תזוזה כמעט ביחס ליום קודם
מעריך שהן התשואה והן המדדים ממתינים להמשך השבוע לראות מה ילך יום עם צימצום המאזן של הפד

2. כפי שנראה לי כרגע ה VIX קצת נוטה לפתח זינוק מוגבל
גם תשואת האג"ח נוטה לפתח המשכיות עולה
בשני המקרים זה שברירי ולא חד משמעי ...כלומר בשלב זה יש יותר סיכוי שנראה לחץ מוגבל שלילי במדדים המרכזיים בימים הקרובים כאשר כל ירידה לצורך עלייה עדיין

3. הדאקס בדרך ל 12600 תחילה ככל הניראה לאחר יום מוצלח מבחינתו
המעו"ף רשם אתמול ירידה שחשודה בהמשכיות שלילית לפני שיחזור חזרה ל 1510
כלומר - סדר הדברים המעו"ף עדיין נראה לי תחילה ירידה המשכית לאזור 1460/80
אבל בכל מקרה הוא אמור לחזור חזרה מעלה ל 1510 מעלה
במידה ויסתמן לי שינוי בסדר הדברים - אעדכן

4. קצת פירוט לגבי סעיף 1 :
כזכור - טראמפ הוריד מיסים - טראמפ גם היקצה תקציב ניכר לתשתיות
כל זה מגדיל את החוב הלאומי האמריקאי
אבל לא די בזה...הכסף צריך להגיע מהיכן שהוא...לכן הולכים לגיוס חוב דרך הנפקות אג"ח
זה מגיע על רקע זינוק בתשואות האג"ח
אז על מה צריך להסתכל ? על התשואות וגם על תוצאות ההנפקה
אם התשואות יקפצו מחר או מחרתיים או הביקוש לא יהיה מספק...או שניהם יחד אז סביר שהמדדים שוב ילחצו מטה
מה נראה לי ? אני ממתין ללחץ שלילי נוסף אבל לא יכול להבטיח שזה מה שיתרחש
בינתיים תשואת האג"ח מאיימת בזינוק נוסף כרגע למרות הרגיעה בימים האחרונים

פירוט :

1. ה S&P איבד בסיכום יום אתמול כ 0.58% ובעצם נסוג מהרמה החשובה 2750
ה S&P נבלם באזור 2750 וזה הורגש ביום שישי עם סגירה שהתקרבה לנמוך היומי ומתחת 2750
משאיר את ההערכה משבוע שעבר כמות שהיא :
" אפשר לומר שהרמה החשובה לטווח קצר היא 2750 +-
סגירה מעליה סביר שתמחק בהקדם את כל הגל היורד ...אבל זה נראה לי לא על הפרק כרגע אלא בסייקל העולה הבא
לא בטוח ופחות סביר לי ש ה S&P יחזור ל 2500 אבל כן יורגש להערכתי לחץ שלילי נוסף
כלומר - הירידות האחרונות היו תיקון למגמה עולה ארוכה
העליות האחרונות הן תיקון של התיקון בלבד עדיין
מניח שהמדדים בוול סטריט עוד יחזרו לשיאם אבל לא בקו ישר "

2. הדאקס - הוסיף אתמול כ 0.83% וסיים ב 12487
משאיר את ההערכה מתחילת השבוע ל 12600 תחילה
מעריך שהדאקס יושפע בסופ"ש ממצב תשואת האג"ח לטווח הקצר

3. מדד המעו"ף - איבד אתמול כ 0.6% כשהוא סוגר על 1498/9 ומתרחק מהתחתית אותה השיג אתמול 1494
עדיין הסגירה אתמול היא שלילית לא טובה
קצת קשה לי לראות אותו חוזר ל 1510 ישירות מהסגירה אתמול...לכאורה יותר נראה לי שהוא בונה תחילה נסיגה ...אבל מצד שני האפשרות שהוא יחזור מעלה ישירות תחילה היא לגמרי אפשרית ...תוך שהוא דוחה את הגל היורד
סגירה היום מעל 1507/8 תבטל את ההערכה לנסיגה תחילה והיא רק תקבל דחייה קצרה כאשר המדד ירוץ ל 1520
מלמטה הרמה החשובה יותר נמצאת ב 1494 עד 1492
שבירה של 1492 תוביל את המדד מטה גם ל 1460 ישירות לפני שיחזור מעלה
הפתיחה עצמה סביר להניח לא תהיה דרמטית למרות הפוטנציאל הנפיץ שהיה אתמול
לסיכום:
יום פתוח מבחינת הסיומת שלו עם סיכוי יותר גדול שנראה את המדד חוזר תחילה ל 1510 ומעלה

4. מדד 90 - אומנם איבד אתמול כ 0.8% - אבל הוא אחד הסמנים החיוביים היותר חזקים
מעריך אותו בכל מקרה זורם חזרה ל 1150 גם אם יסוג תחילה
אם יש אינדיקציה לכך שהמעו"ף ילך תחילה ל 1510 זה מגיע ממצבו של מדד 90 כאינדיקטור לזה
אתמול הוא סגר ב 1107 ...ויותר נראה לי שהוא יחזור ויחצה ישירות את השיא האחרון שהשיג שלשום ויגיע גם ל 1120

5. מט"ח :
דולר /שקל - טס בחדות בשבועיים האחרונים מ 3.38 לערך עד 3.51
מלמעחלה הוא מוגבל עד 3.54 או 3.55

דולר/אירו - קצת חולשה באירו מול הדולר ולא יותר מזה...הציפיות שלי שהאירו ימשיך להתחזק מול הדולר וישיג גם את 1.3 דולר
החולשה של האירו כרגע נובעת מהשגת היעד הקודם 1.26 דולר והיא רק תיקון כפי שזה נראה לי

דולר /יואן - אולי המוקד לכל...גם כאן היואן השיג את היעד שאותו תכנן מלכתחילה...או יותר נכון היעד הממשלתי שמנווט
במהלך החודש חודשיים האחרונים בסקירות המט"ח כתבתי כך לגבי היואן :
"הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות"
היעד שהערכתי ליואן מלכתחילה היה 6.1 עד 6 יואן לדולר...
בפועל הושג כמעט רק 6.25 יואן...זה לא מספיק לדעתי אבל מורגשת אתנחתא הגיונית באזור הזה...ויש מצב שלכן הדולר מתחזק כרגע מול סל המטבעות ובחריפות יתר מול השקל שבנק ישראל מעצים אותו בכוח מלאכותית

יוצא מכל זה :
כל חוזקה בדולר כרגע מול סל המטבעות היא בגדר אחיזת עיניים בלבד

6. תזכורת לאם כל הבעיות :
הבעיה הייתה ונשארה בעיית החובות הגדולה של משקי בית ...של ממשלות ושל חברות
דבר מזין דבר - ככל שהתשואה מתרוממת בעיית החובות הולכת וגדלה
זה תקף הן לארה"ב והן למצב בסין
אבל ישנה בעיה נוספת שלא קשורה לכלכלה אלא יותר להתנהגות המדדים
יש נפיצות פוטנציאלית גדולה במדדים בוול סטריט - הסיבה היא המחזורים הנמוכים והנזילות הנמוכה - כל גוף שירצה לצאת מהשוק יגרום לזעזוע ותנודה גדולה
אגב זה גם הפוך לגבי כניסה של גוף...אבל מה שמעסיק כרגע זה הצד ההופכי

7. למרות סעיף 6 -
עדיין כל הגל היורד האחרון הוא בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד של השבועיים האחרונים סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

הבוקר הארביטראז חסר משמעות ...כאשר מורגש שההשפעה החיובית של הידיעה אודות ברקשייר וטבע התפוגגה
.לטבע עדיין יש פוטנציאל משמעותי מעלה...וכתבתי על זה בפוסט נפרד ביום חמישי

בסקירות קודמות דיברתי על כך שצריך להמתין ולראות באם הפד הולך להרגיע את המצב ...האמירה לעיל של יו"ר הפד מספקת סוג של ביטחון גם אם המדדים עוד יחוו תפנית שלילית בוול סטריט
כלומר - סביר שרוב הסיכויים שנראה את מניות הפירמות הגדולות שואפות לחזור מעלה את כל הדרך ...
גוגל....אפל...אמזון (ירדה דיי מעט)...ויש מצב שגם פייסבוק .....ויחד עם זאת צריך לקחת בחשבון שהתנודתיות עדיין כאן לשני הצדדים בטווח הקצר

חוזה S&P נסחר חיובי מינורי כ 0.15% ולא בהכרח שהוא משקף ...התמונה תתבהר לטווח הקצרצר ביום חמישי שישי ואולי נקבל סימן כבר היום
מצפה לראות פתיחה מעורבת בוול סטריט ...כלומר בחלקה לפחות עוד חיובית....מסחר הססני בהמתנה לבשורות מתשואת האג"ח
לגבי הדאקס - מצפה לראות אותו משיג את 12600 תחילה

סחורות -
הזהב נשאר מעניין למרות הנסיגה לאחרונה
הזהב - נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
גם הנפט מטפס מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא שורדת מעל לגבול התחתון של הטווח ויש מצב שנראה אותה חוזרת חלקית מעלה קרוב יותר לחלק העליון של הטווח בזמן הקרוב
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא התרסק ל 6000 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית והתייצבות ב 4000 $
אני נסוג מההערכה הזו וכפי שזה נראה הוא מקבע תחתית ב 6000 $ ....ולמרות שהוא כבר חזר חזרה ל 1000 $ ואף 11500 $ ...מעריך שהוא יילחץ מטה שוב לכיוון 9000 $ ויחפש איזון
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

דוחות :

מליסרון - תדווח היום

טאואר - תדווח מחר ביום חמישי

מקרו :

היום בעיקר - פרוטוקול ועידת השוק הפתוח בארה"ב שעושי לתת כיוון למדדים

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1494/2 עד 1507/8
כל סגירה או אפילו חצייה תוך יומית של הטווח הזה לשני הצדדים מסמנת את הכיוון לטווח הקצר
סגירה מעל 1507/8 מובילה ל 1520 בקירוב
מתחת 1494/2 מובילה ל 1480 עד 1460 תחילה
הפתיחה עצמה צריכה להיות סביב קו האפס
לזכור - מחר פקיעה חודשית

הדואליות :

טאואר + מגיק + מזור - סטטוס החזק בינתיים

טאואר - אומנם אנחנו לפני דוחות ביום חמישי - אבל בינתיים עד אז טאואר מסמנת לי דוקא מצב לחיזוק...סיכוי לא גבוה שנשחרר אותה לפני הדוחות ומאמין עדיין בחזרה שלה לשיאה

טבע + נובה - מקווה למצא תזמון כניסה נוח יחסית על רקע ההערכות שלי עבורן

שורט מעו"ף - סטטוס החזק

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה