ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 15/2/18

בוקר יום חמישי 15.2.2018 יום פקיעה שבועית

סיכום יום/לילה :

1. יום מסחר משוגע עבר אתמול על כל המדדים - הסיבות ברורות בדיעבד
וול סטריט אותתה על יום מסחר חיובי בפתח בתחילה...לאחר מכן ב 15:30 נתון מדד המחירים לצרכן גרר נפילה חדה מאוד בחוזים ...אבל עם פתיחת המסחר נמחקו כל הירידות והמדדים סיימו אפילו חזק
מה השתנה ? שום דבר - רק אינטרסים של פקיעה אצל האמריקאים ברקע הובילו למהלך הסיבובי הזה

הנסיבות אתמול :
א. מדד המחירים לצרכן האמריקאי - פורסם אתמול והראה עלייה בחישוב חודשי ושנתי
כלומר האינלפציה מתרוממת

ב. בהמשך לסעיף 1 - אם האינפלציה מתרוממת - אז הההנחה היא שהריבית תעלה מהר יותר
במקביל הפד יהיה חייב לזרז את צמצום המאזן...כלומר ללחוץ בעצם את שוק האג"ח מטה...לחץ כזה מוביל לעלייה בתשואה...ועלייה בתשואת האג"ח מובילה ללחץ על שוק המניות
אלו הסיבות למעבר אתמול בחוזים מירוק לאדום בוהק

ג. בהמשך לסעיף 2 - אז למה סגרו בירוק בוהק את היום ההזוי הזה ?
כי יו"ר הפד החדש הודיע שלשום כבר ש "הפד יהיה קשוב לסיכונים הפיננסים"
במילים פחות מכובסות הוא מתכוון - הפד ידאג לכך שהשווקים לא יפלו יותר מידי
כלומר - אנחנו נעשה הכל...גם נצטרך להתנהל מול הריבית וצמצום המאזן ותשואת האג"ח...וגם נעשה קסמים ונידאג שהשווקים לא יפלו ...לפחות לא בעת הזו

2. גם במדדי ת"א והדאקס ראינו תזוזות משוגעות אתמול
אבל הסיום מרמז על עלייה תחילה של המעו"ף ל 1490 עד 1500...כאשר מעריך עדיין שהוא יחזור למטה לכיוון 1460

3. ההמלצות שפרסמה המשטרה נגד ראש הממשלה כמעט בוודאות לא צפויות להשפיע על
המדדים

4. מזכיר - טראמפ פרסם את התוכנית שלו להשקעה בתשתיות...זה מתווסף לתוכנית הורדת המס

5. רוחות מלחמה בצפון - לזכור שהמצב בצפון הארץ מאוד נפץ

6. טבע - וורן באפט באמצעות חברת האחזקות שלו חשף את השינויים שביצע באחזקות בחברה ברבעון האחרון
מהחשיפה התגלה שהוא מחזיק כרגע 1.8% ממניות טבע
רק הידיעה הזו מספיקה להקפיץ את טבע באגרסיביות מעלה וזה ישפיע על המסחר אצלנו היום לחיוב

פירוט :

1. ה S&P פתח שלילי בינוני...ועבר בהדרגה לירוק אבל דיי מהר...כאשר הוא מסיים חזק למעלה ונוגע ב 2700
בסקירות קודמות דיברתי על הרמה הזו כרמת יעד ב S&P
כעת אפשר לומר שהרמה החשובה לטווח קצר היא 2750 +-
סגירה מעליה סביר שתמחק בהקדם את כל הגל היורד ...אבל זה נראה לי לא על הפרק כרגע אלא בסייקל העולה הבא
אני עדיין מניח שאחרי שתסתיים בוול סטריט הפקיעה ביום שישי...אז יחזרו לשפיות ויש מצב שיתחיל זיגזג ...לא בטוח שה S&P יחזור ל 2500 אבל כן יורגש להערכתי לחץ שלילי נוסף
כלומר - הירידות האחרונות היו תיקון למגמה עולה ארוכה
העליות האחרונות מיום שישי הן תיקון של התיקון בלבד עדיין
מניח שהמדדים בוול סטריט עוד יחזרו לשיאם אבל לא בקו ישר

2. הדאקס - ההערכה שלי הייתה שהוא יפול ל 12000 שוב
אתמול זה התבצע ברמה התוך יומית במסגרת יום המסחר המשוגע וזה רחוק מאוד ממה שציפיתי לראות מבחינת הקצב והצורה
הדאקס ירד כמעט עד 12000 ...עשה סיבוב חד וסיים חיובי בעלייה של מעל לאחוז ל 12339
המשמעות היא - רוב הסיכויים שהדאקס ילך ל 12600 תחילה

3. מדד המעו"ף - פתח אתמול חיובי באזור 1473/4
כמעט נסק עד 1480....אבל אז החל מ 15:30 הוא נפל חד עד 1464/5
והזיגזג הזה נמשך ממש עד לסיום כשהוא חוזר מעלה וסוגר שוב באזור הפתיחה שלו 1473/4
כפי שעידכנתי אתמול לקראת סגירה - רוב הסיכויים שבכל זאת נראה אותו הולך ל 1490 עד 1500 תחילה...אולי כבר היום
אבל מאמין ומעריך שעדיין הוא ימצא את הסיבה ליפול בחזרה ל 1460 בטווח הקצר

4. מדד 90 - סיים אתמול חיובי כאחוז על 1084
כןומר התחתית הפורמלית שלו כרגע היא 1060 שנראית לי שברירית
אם התחתית הזו נשברת המדד יקבע תחתית באזור 1000 עד 1020/30
בשלב זה יותר מסתבר שכמו בהערכה בסקירות קודמות הוא ילך לתיקון מעלה קרוב אולי ל 1120
חזרה ל 1150 גם היא על הפרק - אבל כנראה לא כל כך מהר ועוד נראה זיגזג

5. מט"ח :
דולר /שקל - טס בחדות בשבועיים האחרונים מ 3.38 לערך עד 3.51
מלמעחלה הוא מוגבל עד 3.54 או 3.55

דולר/אירו - קצת חולשה באירו מול הדולר ולא יותר מזה...הציפיות שלי שהאירו ימשיך להתחזק מול הדולר וישיג גם את 1.3 דולר
החולשה של האירו כרגע נובעת מהשגת היעד הקודם 1.26 דולר והיא רק תיקון כפי שזה נראה לי

דולר /יואן - אולי המוקד לכל...גם כאן היואן השיג את היעד שאותו תכנן מלכתחילה...או יותר נכון היעד הממשלתי שמנווט
במהלך החודש חודשיים האחרונים בסקירות המט"ח כתבתי כך לגבי היואן :
"הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות"
היעד שהערכתי ליואן מלכתחילה היה 6.1 עד 6 יואן לדולר...
בפועל הושג כמעט רק 6.25 יואן...זה לא מספיק לדעתי אבל מורגשת אתנחתא הגיונית באזור הזה...ויש מצב שלכן הדולר מתחזק כרגע מול סל המטבעות ובחריפות יתר מול השקל שבנק ישראל מעצים אותו בכוח מלאכותית

יוצא מכל זה :
כל חוזקה בדולר כרגע מול סל המטבעות היא בגדר אחיזת עיניים בלבד

6. תזכורת לאם כל הבעיות :
הבעיה הייתה ונשארה בעיית החובות הגדולה של משקי בית ...של ממשלות ושל חברות
דבר מזין דבר - ככל שהתשואה מתרוממת בעיית החובות הולכת וגדלה
זה תקף הן לארה"ב והן למצב בסין
אבל ישנה בעיה נוספת שלא קשורה לכלכלה אלא יותר להתנהגות המדדים
יש נפיצות פוטנציאלית גדולה במדדים בוול סטריט - הסיבה היא המחזורים הנמוכים והנזילות הנמוכה - כל גוף שירצה לצאת מהשוק יגרום לזעזוע ותנודה גדולה
אגב זה גם הפוך לגבי כניסה של גוף...אבל מה שמעסיק כרגע זה הצד ההופכי

7. למרות סעיף 6 -
עדיין כל הגל היורד האחרון הוא בהגדרה תיקון
השאלה שכל אחד שואל את עצמו מה יגבר על מה ?
האם תשואת האג"ח...הריבית שתעלה...האינפלציה ...הם אלו שיטו את הכף ?
או שמא תוכנית המיסים ורווחי החברות...וגם ההשקעה בתשתיות הם אלו שיטו את הכף
על הנייר - תוכנית המסים של טראמפ בעת הזו גוברת עדיין
לכן על הנייר אפשר לצפות (גם אם בדוחק מסויים ) שכל הגל היורד של השבועיים האחרונים סופו להימחק והמדדים לכאורה יחזרו לשיאם ...(ואגב יש לי לזה אינדיקטורים מסויימים)
אבל תמיד קיים החשש שהפד והבנקים המרכזיים יחוו ברבור שחור כבר עכשיו שיוביל אותם לאיבוד שליטה על משבר החובות שקיים ברקע
אם מסתכלים על זה כמו מאזניים - אז אפשר לומר שתוכנית המיסים ...ההשקעה בתשתיות ...הריבית העדיין נמוכה בפרט באירופה
כל אלה לכאורה לא מוצו...ולכאורה גוברים על המשבר הנוכחי למרות שתשואת האג"ח עוד צריכה לזנק
כלומר משבר החובות לא ייעלם...הוא כאן וישאר כאן...אבל יש מצב שצריך לתת לו יותר זמן להתבשל אל מול רפורמת המס ...וביחס למצב התעסוקה בארה"ב שהוא טוב סה"כ

הבוקר הארביטראז חיובי משפיע כ 0.6%...אבל מדובר על ארבירטאז יבש וגם על יום פקיעה
טבע כמעט בוודאות תגדיל משמעותית את השפעת הארבירטאז לאחר שנסקה באפטר מרקט עם פרסום הידיעה שפירטתי לעיל
כלומר יש מצב שהארביטראז האמיתי נע בין 1% ל 1.2%
למרות הקפיצה הצפויה הזו הזו שבאה לאחר נפילה בגלל הדוחות ...לטבע עדיין יש פוטנציאל משמעותי מעלה לפי היעד שנתתי לה בהערכות קודמות עוד לפני הדוחות

בסקירות קודמות דיברתי על כך שצריך להמתין ולראות באם הפד הולך להרגיע את המצב ...הידיעה האחרונה לעיל מספקת סוג של ביטחון גם אם המדדים עוד יחוו תפנית שלילית בוול סטריט
כלומר - סביר שרוב הסיכויים שנראים לי שמניות הפירמות הגדולות ישאפו לחזור מעלה את כל הדרך ...
גוגל....אפל...אמזון (ירדה דיי מעט)...ויש מצב שגם פייסבוק .....ויחד עם זאת צריך לקחת בחשבון שהתנודתיות עדיין כאן לשני הצדדים בטווח הקצר

חוזה S&P נסחר חיובי סביב ה 0.5% אבל זה תנודתי ונתון לשינויים חדים כאשר המסחר בפועל הוא בעל סבירות גבוהה למסחר חיובי המשכי לפחות עד מחר

המסחר בדאקס צפוי כנראה להתנהל חיובי בהתאם להערכה לעיל ל 12600 תחילה ...ועדיין נראה חזרה של הזיגזג גם בדאקס כלפי מטה ...בינתיים 12000 גבול תחתון

סחורות -
הזהב נשאר מעניין
הזהב - כבר מתקרב לחציית 1350 $ לאונקיה ...ויש לציין שהוא נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות
גם הנפט מטפס מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא כבר באמצע הטווח
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הביטקוין -
מאז שהשיג כמעט את ה 17000 $ הוא בריסוק
נכון להיום נראה לי שרק באזור ה 4000 $ הוא יתייצב גם אם בדרך לשם הוא מבצע נסיונות לזנק
מעניין לעקוב אחריו על רקע מצב תיאורטי של איבוד אמון בבנקים המרכזיים בעתיד הרחוק או הקרוב

דוחות :

היום יום חמישי תדווח - נייס

בשבוע הבא ב 22 לחודש - תדווח טאואר

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1484 עד 1494 ועד 1500
יום פקיעה שבועית!! - לכן הטווח לעיל לא בהכרח נכון וצריך להעריך אותו רק אחרי הפקיעה
מזכיר שני דברים :
1. שבוע הבא פקיעה חודשית
2. כרגע כל עלייה לצורך ירידה עדיין ואני מצפה לראות את המדד חוזר איכשהו ל 1460

דואליות :

טאואר + מגיק + מזור - סטטוס החזק בינתיים

נובה + טבע - כבר דיברתי על חזרה אליהן לאחר הדוחות...התנועות המשוגעות אתמול ושלשום הביאו אותי להשהות את ההחלטה לגיבהן
אבל שתיהן ראויות עדיין

שורטים סטטוס החזק עדיין ( אולי נבצע שינוי בדאקס לאחר התנועה של אתמול)

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה