ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 1/2/18

בוקר יום חמישי 1.2.2018 יום פקיעה שבועית

סיכום יום/לילה :

הפד השאיר את הריבית ללא שינוי
גם הצהרת ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי לא שינתה כלום
המדדים סיימו ללא תזוזה משמעותית...אבל רוב הסיכויים שהם כבר מסמנים תחתית לקראת החזרה לשיאם שזו ההערכה שלי לאורך הירידות האחרונות

הסיבה המרכזית לירידות האחרונות היא תשואות האג"ח - שום הפתעה אין בזה אבל זה משפיע נקודתית
האם יש היוי בנושא התשואות ? אין כזה והם ממשיכות להתחזק וימישוכו להתחזק בהדרגה לדעתי
דו"ח התעסוקה שיפורסם ביום שישי גם עשוי לחזק את המגמה הזו ...ואף על פי כן המדדים עדיין יחזרו לשיאם

חוזר על הדברים מאתמול והתקופה האחרונה -
הבעיה היותר גדולה היא בעיית החובות -
הן חובות ממשלתיים
אבל גרוע מכך - חובוץת משקי הבית

בסקירות לאורך השנה האחרונה אני מדבר הרבה על בעיית החובות כבעיה הנפיצה הבאה
כלומר בעיה שהיא זו שתגרום לבום הגדול בשווקים גם אם כרגע זה עדיין לא כאן ומייד
כלומר ...זה מתבשל

קצת מהדברים שכתבתי לפני שלושה חודשים( והם צפים היום גם אם עדיין לא נפיצים ) :
הבעיה הכי חמורה שלא מרבים לדבר עליה - הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לחברות ולמשקי הבית ...
יש בארה"ב וסין בעיית חובות של משקי בית וחברות שנופחו בלי הכרה דרך הכסף הזול בעשור האחרון....בארה"ב למשל מדובר על חוב של 13 טריליון $ לערך של משקי הבית בלבד
אבל אם לא דיי בכך ...הסינים עוד מעלים אינפלציה וממריצים את התהליך דרך הקטנת יחס הרזרבה...ואם לא דיי בכך אז בארה"ב הריבית עולה בתהליך ארוך וגם זה לא אמור להקל על החובות
האם הבנקים המרכזיים לא רואים ??? כן בודאי שהם רואים ...אלא שהם שבויים בין הפטיש לסדן...העשור האחרון הוביל לתהליכים ניסיוניים שחזרתי ואמרתי כאן שיש להם תופעות לוואי קשות...כמו ספינה עם חורים...אתה שם אצבע בחור אחד החור השני מוציא מיים ואתה רץ מחור לחור במהירות כדי שהספינה לא תטבע ובעצם במרוץ נגד הזמן
לא יודע איזה פתרון ימצאו הפעם...לבעיית משקי הבית לא נראה פתרון
אבל איך אמר סטנלי פישר ? " העולם לא יעמוד במשבר כלכלי נוסף... "...כלומר המטרה כרגע היא לא לתת לו להתפרץ ...או לפי המשל לעיל שהספינה לא תתמלא במים

טראמפ הוריד מיסים ועוד רוצה טריליונים לצורך פיתוח תשתיות
זה מחמיר את בעיית החוב הלאומי מאוד וזו אחת הסיבות לזינוק בתשואות האג"ח
על מנת לצמצם את הבעיה הממשל כנראה ילך לגיוס חוב של טריליון $

קצת על יחס הרזרבה - (זה שסין משחקת איתו) :
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
וכפי שרואים הסיכון הוא התנפחות חובות ...
העולם היום הוא שבוי ב"משחקי" הבנקים המרכזיים ...

נקודות חשובות להיום :

1. ה S&P ללא שינוי מהותי בלילה לאחר שאיבד שלשום קצת מעל לאחוז...וסה"כ עומד באזור 2822...כאשר הערכתי שיזלוג לאזור 2800....כלומר 2780 עד 2800 לפני שיחזור מעלה ...וממנו אני מצפה שהמדד יחזור לשיאו
האם נראה זליגה נוספת לכיוון 2800 לפני חזרה מעלה ? הסיכוי לזה פוחת אבל קיים ובכל מקרה נראה חזרה מעלה

2. הדאקס - ללא שיטנוי אתמול סגר על האפס לאחר שאיבד שלשום כמעט אחוז וסגר על 13197
בסקירה שלשום הערכתי שיזלוג ל 13000 לערך ויסתובב חזרה
ההערכה הזו בתוקף ואני גם משאיר לו הערכת יעד כללית עדיין ל 14000
כל זה כאשר ברקע הן האירו המתחזק והן תשואות האג"ח הגרמניות מכבידות עליו

3. מדד המעו"ף - חזר אתמול חזרה מעלה וסגר באזור 1548
ההערכה שלי השבוע דיברה על ירידה ל 1544 עד 1542 כאשר מתחתיה ציינתי את 1536 כנקודת בלימה
1536 זו בדיוק הנקודה שבלמה אתמול ומתחתיה יש את 1520 עד 1524
נכון למצב העכשוי המדד כנראה סימן תחתית וינסה לחזור מעלה כהמשך לאתמול
סביר להניח שנראה היום יום מעורב...לא ברור מה יהיה צבע הפתיחה ...שלילי מינורי בעיקבות הארביטראז או חיובי מינורי ואחרי הכל זה יום פקיעה שבועית
אני כרגע מצפה שהמדד במידה ויפתח שלילי יתקן עצמו מעלה חזרה בהמשך היום
רק נסיגה מתחת 1540 משנה את התמונה לטווח המיידי
בשלב הזה - עדיין כל ירידה מוגדרת לצורך עלייה עם יעד 1580

4. מדד 90 - לאחר שני ימי מימוש הוסיף אתמול כ 0.35%
לא ברור אם ירד ל 1120 או לא
סגירה היום מתחת 1135 תוריד אותו מדרגה ל 1120
אבל מה שכן דיי ברור לי שכל ירידה לצורך עלייה והמדד יחזור לשיאו בטווח הקצר

5. מט"ח -
הסיפור המרכזי נשאר הדולר -
הדולר נחלש מול סל המטבעות וזה כבר סקרתי בסקירות האחרונות עם הערכות יעד מול השקל והאירו:
דלר/שקל - בדרך ל 3.2 עד 3.3 שקלים...בנק ישראל שוב מנסה להתערב באגרסיביות ...מה עשה הדולר ? אולי בלם את הירידה באופן זמני ....ונראה לי שהדולר ייחלש שוב ...כלומר לדעתי הדולר ימשיך ליפול ליעד שהערכתי לעיל

דולר /אירו - בדרך ל 1.22 אירו לדולר ...מכביד על הדאקס בעת הזו

דולר/יואן - זה הסיפור המרכזי כנראה...הדולר בדרך לשפל של 6.1 עד 6.2 ליואן...שפל שלא נראה מאז 2014

ככל הנראה שוב הסינים בשקט בשקט אשמים בעקיפין בנעשה בעולם
הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות שלא זה הזמן לפרט
נראה לי שזה גדול על בנק ישראל ההתערבות שלו בעת הזו...אני אפילו אגזים ואומר שזה צעד שהוא ביצע כדי להראות עשייה ולהוכיח שזה גדול עליו ולא לתת ליצואנים הרגשה שזנחו אותם ...הסיפור הוא גלובלי בדולר ולא מקומי ...והאירו והיואן יוכיחו

6. יו"ר הפד הבא שיכנס לתפקידו החודש...התודא או צוטט בפגישת פד מ 2012 ...אז עוד היה הפד עסוק ברכישות אג"ח ותדלוק בלתי פוסק של השווקים...כאשר כל הזמן היה החשש מה יקרה ביום שהפד יצטרף להפסיק וגם להעלות ריבית
אז הפד פתח שורט על ה VIX ....מה זה אומר ? לא מעניין אם היום יש לו או אין לו פוזיצית שורט על ה VIX ...מה שמעניין זה שהפד פשוט רואה אסטרטגיה שלא לתת לשווקים ליפול ולא משנה מה המציאות ולא משנה באיזה כלים
זה מתאים למה שאמר סטנלי פישר...העולם לא יכול להרשות לעצמו מפולת נוספת כי הוא לא יעמוד בה יותר ....האסטרטגיה היא להצדיק את הצעדים המוניטריים מזה עשור ויהי מה
אלה דברים מדהימים שאולי הכי מצדיקים את עלייתם של המטבעות המבוזרים למינהם שיוציאו את הבנקים המרכזיים מהמשחק

7. שנחאי ממשיכה גם היום לרדת - לאחר רצף עולה ארוך שהוביל אותו לגבול העליון
הסיבה לדעתי לירידה היא טכנית גרידא...טווח שאני כותב פה כבר תקופה
פרטים בחלק התחתון בסקירה

9. במוקד היום דוחות אפל ואפשר לומר גם גוגל ...לאחר שאתמול פורסמו דוחות פייסבוק והציגו תוצאות מאכזבות

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.42%
אין שינוי בתחזית שלי לגבי טבע ופריגו
טבע עדיין מכוונת ל 26 $ כאשר ההערכה הקודמת ל 20 עד 22 $ למעשה הושגה
גם פריגו נמצאת בפוקוס - אם לא תתרחש איזו הפתעה מצד החברה ...אז סביר להניח שפריגו תלך ל 95$ (כרגע היא עומדת על 86 $ )...סיכון קיים בפריגו וגם בטבע ברמות הנוכחיות ובמצבן הנוכחי
אפל - דיברתי על חזרה שלה לשיאה ...עושה רושם שהיא לא תסתפק בזה אלא תלך לכיוון 190 $ ...אבל ראשית צריך איזה תיקון במדדים שם...או לפחות לפרסום הדוחות
פייסבוק - גם אצלה יש רושם של מהלך עולה לכיוון 200 $ אבל גם כאן עדיף שהמדדים יתקנו תחילה ...או לפחות לפרסום הדוחות
אורמת (סימבול ORA) - בציר דשדוש אבל אופטימי לגביה משמעותית

חוזה S&P נסחר הבוקר חיובי מתון כ 0.3%
מצפה שבכל מקרה הדאקס ייסחר שלילי בחלק מהיום כלומר יתקרב ל 13000 לפני שיסתובב

סחורות - בשקט בשקט הזהב והנפט מטפסים מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר
הזהב - כבר מתקרב ל 1320 $ לאונקיה ...ויש לציין שהוא נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות

הניקיי - חצה את שיאו האחרון ...דיברתי בסקירות קודמות על יעד מוערך לניקיי של 24000 ...היעד הזה כמעט הושג בסיבוב העולה הקודם
עדיין יש מקום להעלות לו הערכה ל 27000 בעירבון מוגבל
יש מצב שיפן חווה כרגע סוג של התפרצות אינפלציונית מוזרה שבאה מהשטח...ודוקא בגלל זה אני חושש מהריבית שלה שתיקבע ביום חמישי הקרוב ...ומכאן גם שיש לקחת את ההערכה לגבי הניקיי בעירבון מוגבל

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא נוגעת באזור העליון ורואים קושי בו
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגורמי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הקאק - דיברתי על הערכה ל 5400/500 וציינתי שלא בטוח שהוא ייעצר שם...בפועל הקאק כבר השיג את הרמות האלה ואני מעריך לו יעד 5800

בומביי - שומר על צפי חיובי כללי ויש לו לאן לטפס

מבחינת המקרו :
היום - מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור באירופה
מדד ה ISM במגזר הייצור בארה"ב
אבל נראה לי שדוחות אפל יאפילו על הכל

יום שישי - חוזר דו"ח התעסוקה האמריקאי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1554/6 עד 1542/4
סביר שיתנהל יום מסחר מעורב בין עם פתיחה חיובית או שלילית
ירידה מ 1542 ו 1540 הם סימן חולשה שעשוי לסמן גם סיומת שלילית ליום הזה
מלמטה עומדת עדיין 1536 שסגירה מתחתיה תוביל לירידת מדרגה לכיוון 1524 עד 1528
כרגע הסיכוי לסיומת שלילית כזו הוא לא גבוהה
מצפה יותר להמשכיות חיובית של אתמול

הדואליות :

ללא שינוי טאואר + נובה + טבע + מזור - סטטוס החזק

הערות :

מזור - חזרה לשיאה בהתאם להערכות שנתתי ומכאן נותן לה קרדיט ליעד נוסף אבל מצד שני לא יינתן לה קרדיט כלפי מטה

טאואר + נובה - מעריך חזרה שלהן לשיאן בכל מקרה...
טאואר מראה בשלות לקפיצת מדרגה לשיאה בטווח הזמן המיידי קצרצר

מגיק - סטטוס החזק ואחת המניות שאני יותר אוהב להסתכל עליהן מבחינת הפוטנציאל למרות שכבר שנים ארוכות היא בקו דשדוש מתיש

בזק - דורשת לפרק את קבוצת יורוקום בה היא חברה עקב חוב של הקבוצה לבזק של 100 מליון שקלים....במקביל נמשך הנסיון למכור את קבוצת יורוקום לצד שלישי

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה