ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום חמישי 25.1.2018 יום פקיעה חודשית

סיכום יום/לילה :

מה שקרה בלילה במדדי חו"ל הוא בדיוק החשד שהעליתי אתמול באזור הצהריים על רקע החוזים הירוקים :...וכך הייתה ההערכה :
" החוזים מושכים את המדד מעלה...או יותר נכון הוא מנסה לכאורה למשוך מעלה
אומנם אין לי אפשרות לומר בוודאות שהוא ירד עד לסיום...אבל צריך מאוד לקחת את זה בחשבון
החשד שלי שדוקא בגלל שהחוזים ירקרקים מהסוג הבינוני...
אז במסחר האמת יפתחו ירוק ...יקבעו שיא...וירדו מייד לאחריו "

בפועל זה מה שקרה אתמול במדדי חו"ל הן בוול סטריט והן בדאקס ...ואף חשבתי שהמעו"ף יריח את העניין ויבצע תנועה דומה בסיום...אלא שהוא הפתיע וסגר בגבוה יומי
את החשבון עם הירידה בוול סטריט הוא יסגור בפקיעה/פתיחה היום

למה ירדו בלילה ? ככה...פשוט ככה...אין תשובה אחרת...שום דבר ממה שידעו בלילה הוא לא משו שלא היה ידוע אתמול
אלא שהשווקים הגיעו לנקודה שמתחילים להפעיל את הראש ולחשוב על צינון
פתאום כל מיני דברים שאני כותב כאן בסקירה יום יום צפים בדיבורים בתקשורת
ככה זה כשצריך להחליף סנטימנט לפרק זמן קצר ..,.
תשואות האג"ח לפני זינוק ? הכל טוב...הפד יטפל
הדולר מתרסק מול סל המטבעות ? הכל טוב...יש בזה צדדים חיוביים גם
אביא רק חלק קטן מהדברים שצפים בתקשורת :
ריי דליו הוא מנכ"ל קרן ברידג'ווטר, הנחשבת לקרן הגידור הגדולה בעולם
שלשום הוא טען כך :
" "מי שנשאר בתקופה הנוכחית במזומן הולך להרגיש אדיוט"
למה ? כי כולם בטוחים שהפד'/ שאר הבנקים המרכזיים לא ייתנו לשום דבר בשוק ליפול, כי "הכל גדול מכדי ליפול"
ואתמול בלילה הוא כבר מזהיר ממה שאני מדבר עליו...קרי תשואות האג"ח

שורה תחתונה - אני לא אומר שמחר הכל הולך להיות רע...אבל צריך להמשיך להיות מודעים ולהכיר את המצב ...וכמו שאני רואה אותו הוא כמו חולה בהנשמה מלאכותית ואף אחד לא ינתק תמכשירים וינסה לתת לו לנשום לבד...בפרט לא כשכל חברי הפד כמעט לפני פרישה ולא ינסו לעשות במשמרת שלהם בלגאנים...הדור הבא יטפל הרי
עד מתי זה יימשך ? לא יודע לומר...רק אומר שאנומליה בשוק יכולה להימשך הרבה הרבה זמן

שורה תחתונה :
המימוש בוול סטריט הוא בגדר נקודתי עדיין וכנ"ל גם המימוש שנראה לי בדאקס
בפרט זה נכון לגבי המעו"ף - כל ירידה היום בפקיעה או לאחריה יהיו עדיין לצורך עלייה


נקודות חשובות להיום :

1. ה S&P סיים בלילה שלילי מינורי ...אבל זה קרה לאחר השגת שיא באופטימיות יתר
רוב הסיכויים שזהו מימוש נקודתי בלבד...
ועדיין מימוש נורמלי לא היה והוא חייב להגיע ...כי אחרת זה מצב חולה
אי אפשר כרגע לכמת את מה שנראה לכאורה כמימוש בלילה ...האם זה חד יומי ...או פתחו של מימוש קצת יותר גדול ...צריך להמתין
וכפי שאמרתי אתמול זרימה לכיוון 3000 ללא תיקון נורמלי היא אפשרית אבל נראה לי שגם מוגזמת
חיים בשלב הזה מיום ליום כפשוטו ומבצעים הערכת מצב מידי יום ...
מדברים כרגע רק על מימוש ...המילה מפולת הפכה למוקצה מאז שאושרו הרפורמות של טראמפ...המדדים עסוקים בלחלום אופטימיות שתבלע את כל הבעיות ותעלים אותן

2. הדאקס - למרות שנסחר חיובי רוב מוחלט של היום ...סגר לבסוף שלילי מעל לאחוז
זה בסדר וזה נורמלי ולקחתי את זה בחשבון וזה מה שהערכתי כאן בסקירה של אתמול
יעד כללי מלמעלה נשאר 14000
היום ידבר דארגי מייד אחרי קביעת הריבית באירופה

3. מדד המעו"ף - סגר חיובי אופטימי הכי גבוה שהוא יכול - קרי 1538/9 קצת משקר
זה כמובן על רקע הפקיעה ושיקוליה היום בבוקר
כפי שזה נראה כרגע המדד יפתח שלילי על רקע הארביטראז
אין צורך לנסות לכמת כמה שלילי ביום כזה
מה שחשוב זה שכל ירידה שלא תהיה בין 1510 עד 1534 תוביל לעלייה חזרה לכיוון 1540
יעד כללי נשאר 1580 בשלב זה

4. מדד 90 - רשם יום אנאמי עם סגירה בנטייה פסימית על קו האפס
מלמעלה מחכה לו 1150 שהתבססות מעליה היא משמעותית למגמה הבינונית ארוכה
מלמטה 1120 תומכת מהלך מתקן כאשר נראה לי סביר שנראה לשם תיקון בקרוב

5. מט"ח -
הסיפור המרכזי הוא הדולר -
הדולר נחלש מול סל המטבעות וזה כבר סקרתי בסקירות האחרונות עם הערכות יעד מול השקל והאירו:
דלר/שקל - בדרך ל 3.2 עד 3.3 שקלים...אתמול עוד חשבתי שבנק ישראל לא יתערב ...בפועל הוא התערב באגרסיביות יתרה ושוב קנה דולרים ...מה עשה הדולר ? אולי בלם את הירידה באופן זמני ומה שעלה ברגע הרכשיה הוא ירד דיי מהר חוזרה
לא כל כך מבין מה יוצר מזה לבנק ישראל...לדעתי הדולר ימשיך ליפול ליעד שהערכתי לעיל

דולר /אירו - בדרך ל 1.22 אירו לדולר ...מכביד על הדאקס בעת הזו

דולר/יואן - זה הסיפור המרכזי כנראה...הדולר בדרך לשפל של 6.1 עד 6.2 ליואן...שפל שלא נראה מאז 2014

ככל הנראה שוב הסינים בשקט בשקט אשמים בעקיפין בנעשה בעולם
הסינים עובדים קשה עם מטרה אחת ברורה כנראה...לחזק את היואן בעת הזו ולהחליש את הדולר....למה ? פחד סיני מבועה בכלכלה שלהם שתגרום לבריחת הון מהמדינה
לכן הסינים מחזקים את היואן בדרכים עקלקלות שלא זה הזמן לפרט
נראה לי שזה גדול על בנק ישראל ההתערבות שלו בעת הזו...אני אפילו אגזים ואומר שזה צעד שהוא ביצע כדי להראות עשייה ולהוכיח שזה גדול עליו ולא לתת ליצואנים הרגשה שזנחו אותם ...הסיפור הוא גלובלי בדולר ולא מקומי ...והאירו והיואן יוכיחו

6. כל גורמי הסיכון עליהם אני מדבר בסקירות נותרו כשהיו...החל מבעיית החובות...ועד תשואת האג"ח

7. יו"ר הפד הבא שיכנס לתפקידו החודש...התודה או צוטט בפגישת פד מ 2012 ...אז עוד היה הפד עסוק ברכישות אג"ח ותדלוק בלתי פוסק של השווקים...כאשר כל הזמן היה החשש מה יקרה ביום שהפד יצטרך להפסיק וגם להעלות ריבית
אז הפד פתח שורט על ה VIX ....מה זה אומר ? לא מעניין אם היום יש לו או אין לו פוזיציית שורט על ה VIX ...מה שמעניין זה שהפד פשוט רואה אסטרטגיה שלא לתת לשווקים ליפול ולא משנה מה המציאות ולא משנה באיזה כלים
זה מתאים למה שאמר סטנלי פישר...העולם לא יכול להרשות לעצמו מפולת נוספת כי הוא לא יעמוד בה יותר ....האסטרטגיה היא להצדיק את הצעדים המוניטריים מזה עשור ויהי מה
אלה דברים מדהימים שאולי הכי מצדיקים את עלייתם של המטבעות המבוזרים למינהם שיוציאו את הבנקים המרכזיים מהמשחק

8. בהמשך ישיר לסעיף 7 -
הנתונים הכלכליים בעולם המערבי נראים אחלה...גרמניה מציגה נתונים הכי טובים בגוש האירו
וגם בארה"ב הנתונים טובים
ובכל זאת מה קורה עם הריביות ? לא מתרוממות וחוששים להרים אותן ...הכל זורם והכסף זול
מה הבעיה ? זו לא הסיבה הרשמית אולי ...אבל יש חשש ניכר להרים את הריביות בגלל בעיית החובות האדירה בעולם
כך יוצא שהולכת ותופחת בועה גדולה בעולם של חובות שנלקחו בחסות המחיר הזול של הכסף ...
נכון שהשווקים עולים והכל טוב ויפה...אבל מי ייתן את החשבון בסוף ? האם יש מצב שהחובות ייעלמו מאליהם או שהמצב הכלכלי בעולם כל כך יפרח עד שהחובות יהפכו לפסיק ? לא יודע....המציאות היום שאף אחד לא באמת יודע את התשובה...ומה שהיה נכון לשנות ה 80 יכול להתאים באותה קורלציה של הורדת מיסים רק לפרק זמן מוגבל ולא יהיה בכוחו של הצעד הזה לגרום לבעיות להיעלם ... ואולי הדור הבא ישלם את החשבון...

9. אחרי כל הסעיפים הלא נעימים למקרא לעיל ...אפשר להרגע ולהנות מהעליות בשווקים...רק להיות מודעים שהמציאות רחוקה מלהיות ורודה ויש ענן קודר מלמעלה והוא גדול מאוד ומדאיג מאוד וצריך לקוות שרוחות (בסבירות נמוכה לדעתי ) יפזרו אותו



הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.38% ...וכמעט כל הדואליות חוזרות עם פערים שליליים...
אין שינוי בתחזית שלי לגבי טבע ופריגו
טבע עדיין מכוונת ל 26 $ כאשר ההערכה הקודמת ל 20 עד 22 $ למעשה הושגה
גם פריגו נמצאת בפוקוס - אם לא תתרחש איזו הפתעה מצד החברה ...אז סביר להניח שפריגו תלך ל 95$ (כרגע היא עומדת על 86 $ )...סיכון קיים בפריגו וגם בטבע ברמות הנוכחיות ובמצבן הנוכחי
אפל - דיברתי על חזרה שלה לשיאה ...עושה רושם שהיא לא תסתפק בזה אלא תלך לכיוון 190 $ ...אבל ראשית צריך איזה תיקון במדדים שם...או לפחות לפרסום הדוחות
פייסבוק - גם אצלה יש רושם של מהלך עולה לכיוון 200 $ אבל גם כאן עדיף שהמדדים יתקנו תחילה ...או לפחות לפרסום הדוחות
אורמת (סימבול ORA) - בציר דשדוש אבל אופטימי לגביה משמעותית

חוזה S&P נסחר כרגע בנטייה אפסית שלילית כרגע ללא דרמות מיוחדות וזה נראה כמו המתנה לאחר הצהריים להודעת ה ECB ...אם לא יהיו הפתעות אז צפוי יום מסחר מעורב כאשר לא ברור עדיין אם יימשך התיקון שהחל אתמול

סחורות - בשקט בשקט הזהב והנפט מטפסים מעלה...הנפט חצה את ה 60 דולר ומנסה לבסס את הרמה הזו כרמת תמיכה שתוביל אותו לרמות גבוהות יותר
הזהב - כבר מתקרב ל 1320 $ לאונקיה ...ויש לציין שהוא נסחר בזיגזגים ארוכים מאוד
הרושם הוא שהוא בונה לאיטו מהלך עולה שיחזיר אותו לימיו הגדולים באזור ה 1800 $ לאונקיה ....בימים בהם המטבעות הדיגיטליים עולים מעלה אני עדיין מנסה להבין את מקומו של הזהב בסיפור ומקווה להגיע לתובנות

הניקיי - חצה את שיאו האחרון ...דיברתי בסקירות קודמות על יעד מוערך לניקיי של 24000 ...היעד הזה כמעט הושג בסיבוב העולה הקודם
עדיין יש מקום להעלות לו הערכה ל 27000 בעירבון מוגבל
יש מצב שיפן חווה כרגע סוג של התפרצות אינפלציונית מוזרה שבאה מהשטח...ודוקא בגלל זה אני חושש מהריבית שלה שתיקבע ביום חמישי הקרוב ...ומכאן גם שיש לקחת את ההערכה לגבי הניקיי בעירבון מוגבל

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא נמצאת ברצף יורד בן חודש ומתקרבת לגבול תחתון מסוכן
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגומרי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הקאק - דיברתי על הערכה ל 5400/500 וציינתי שלא בטוח שהוא ייעצר שם...בפועל הקאק כבר השיג את הרמות האלה ואני מעריך לו יעד 5800

בומביי - שומר על צפי חיובי כללי ויש לו לאן לטפס

מבחינת המקרו :
בעיקר...
סקר ה IFO למצב העסקים בגרמניה
החלטת הריבית באירופה כולל נאום של יו"ר ה ECB

דוחות :
עונת הדוחות בוול סטריט לרבעון הרביעי של 2017 נמשכת
ב 31.1 - יפרסמו - אמזון , פייסבוק
ב 1.2 - יפרסמו - אפל , גוגל


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
יום פקיעה חודשית וקשה לדבר כרגע על טווח ברור
פקיעה בין 1520 ל 1534 לא תפתיע אותי...רוב הסיכויים שלאחריה המדד יחזור בהדרגה מעלה ...ואם הוא לא יבצע את זה כבר היום ... אז הוא יבצע את זה בימים שלאחר מכן
ירידה ל 1510 היא גבול תחתון להיום שנראה כרגע רחוק והזוי
פקיעה ב 1534 זה הדבר הכי סולידי שיכול להתרחש היום


הדואליות :

ללא שינוי טאואר + נובה + טבע + מזור - סטטוס החזק

טאואר + נובה - מעריך חזרה שלהן לשיאן בכל מקרה...כאשר לפחות נובה עושה רושם שמכינה קפיצה לשיאה בטווח הקצרצר

מגיק - סטטוס החזק ואחת המניות שאני יותר אוהב להסתכל עליהן מבחינת הפוטנציאל למרות שכבר שנים ארוכות היא בקו דשדוש מתיש

הערה:

את הסקירה אני שולח היום מוקדם יחסית עקב בדיקה רפואית שגרתית שצריך לעבור בשעות הקרובות


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה