ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 20/12/17

בוקר יום רביעי 20.12.2017

סיכום יום/לילה :

1. המדדים בעולם רשמו ירידות שערים מתונות ביום החולף ...ירידות שעדיין לא מצביעות על מהלך יורד משמעותי אלא יותר נקודתי וזו הערכה לא מגובה באינדיקטורים חזקים אלא רק הערכה זהירה כרגע (במקרים אחרים אני יכול לומר באופן נחרץ יותר שכל ירידה עדיין לצורך עלייה)

2. רפורמת המס של טראמפ למעשה אושרה ואפשר לומר אושרה סופית ...זו נקודה חיובית לכאורה לטווח הקצר עבור המדדים ובדגש על לכאורה כי יש לי חשש שהמדדים כבר מתמחרים אותה יתר על המידה בשלב הזה

3. המדיניות המוניטרית בעולם - בשתי אחת - בלגאן שלם !!
כבר דיברתי אין סוף על התסבוכת שהבנקים המרכזיים נמצאים בה...זה נוצר מאילוץ וקשה לבא בטענות על מדיניות שגויה אבל כרגע זו עובדה
הנתונים מצביעים על התחממות יתר של הכלכלה...זה מצויין...הבעיה שהמצב המוניטרי העכשוי לא כל כך מתאים לה...
הריביות עדיין נמוכות ועל רקע הנתונים האלה אין מנוס מלהעלות אותן --> זה מביא לזינוקים בתשואות האג"ח בארה"ב שכבר מספיק פעמים דיברתי עליהן והן מאיימות להתפוצץ מעלה

4. בהמשך לסעיף 3 - הפד לא באמת מבצע את המדיניות שהוא מצהיר עליה ולא מצמצם מאזן ....למה ? אני משער שזה בדיוק העניין...הבעיה שלו מול התשואות...אז במקום למכור הוא מבצע עוד קניות כדי לצנן את התשואות...דיברתי על הנושא הזה אתמול בסקירה יותר בהרחבה

5. בהמשך לסעיפים 3/4 ליפן יש בעיה עם המצב של הריבית שלה ועם המדיניות המוניטרית שלה ...יפן אמורה לקבוע ריבית ביום חמישי הקרוב ורק להזכיר שהיפנים כבר עשרות שנים נמצאים בתוך מדיניות מוניטרית מרחיבה במסגרת ניסוי ענק אפשר לקרא לזה...ורק להזכיר שמדובר על הכלכלה השלישית בגודלה בעולם

תזכורת לדברים שכתבתי בסקירה אתמול :

האם התנופה המתמשכת במדדי וול סטריט מוצדקת ? ?
תוכנית המס של טראמפ כבר מתומחרת תקופה ארוכה וזו לא סיבה להמשיך לתדלק את המדדים...וגם הריבית לא חידוש גדול ולא איזו הפתעה
נקודת המפתח נמצאת כנראה בתשואות האג"ח...
מאז הושעת הריבית נרשמה תנודה חדה מטה בתשואות ומישהו מתדלק את זה
בדיעבד מסתבר שזו עבודה של הפד ...הפד קונה אג"ח ולא מצמם מאזן בניגוד מוחלט להצהרות שלו...למעשה המאזן שלו רק הולך וגדל....במקום לצמצם כל חודש בהדרגה כ 10 מיליארד $...כך יוצא שמחירי האג"ח עולים והתשואות יורדות
מצד אחד הפד מדבר על צימצום מאזן ומצד שני בנאום ביום שישי הוא מדבר על המשך מדיניות מוניטרית מרחיבה וגם פועל בכיוון.....לא ברור ומבלבל ונוצר לי הרושם שהפד נכנס לתוך תהליך העלאת ריבית איטי אבל הפחד מהשווקים עוצר אותו מלבצע את צימצום המאזן
יכול להיות שהתמונה תתבהר בתוך זמן קצר אבל צעדי הפד נראים תמוהים בשלב הזה...
בכל אופן זה למעשה עיקר הדלק שמתדלק את העליות כנראה

כבר סקרתי את הבעיה של האמריקאים מכל הצדדים האפשריים
הפד נמצא בחתיכת מלכוד מול תהליך העלאת הריבית ומול חובות ממשלתיים וציבוריים
מה שהוא לא יחליט הוא ממשיך באותו מודל של חורים בספינה אותו המשלתי כאן כמה פעמים...יש לו שתי ידיים ושני חורים גדולים בספינה ...אם הוא רץ לסתום חור אחד בשתי כפות ידיו...הוא פותח את השני ....לכן היום בלילה הוא בבעיה עם כל הערכה שהוא יתן ולכן המדדים עושים רושם של מכינים עצמם ללקיחת אויר גם אם נקודתית עדיין
צריך לבין שהמצב הוא ערימה של חובות ולקיחת אינסוף אשראי על ידי כולם ...כאשר לא ברור לי מי ישלם את כל זה בסוף כשהריבית הולכת לעלות...הפד והממשל מתעלמים ועוד מעלים את תקרת החוב שלהם לאורך השנים...אני מניח שכל ממשל חי את תקופתו וזורק את הבעיה לממשל הבא עד שהכל יתפוצץ
לא מדובר על תהליך שהתחיל אתמול אלא תהליך ארוך מאוד של מינימום עשור ואפשר גם למצא את ניצניו כמה עשורים אחורה
האם זה נורמלי ? לא...זה מצב חולה ודפוק מהיסוד
האם חיים עם זה ? כן ...עובדה המדדים מתמחרים אפס סיכונים שמניתי אותם אינספור פעמים כאן בחודשים האחרונים..וסומכים על המדיניות המוניטרית שתדאג לייצב להם את המדדים כל פעם מחדש...אנומליה מוחלטת...אבל כבר אמר הכלכלן הבריטי ג'ון מיינארד מהמאה הקודמת :
"השוק יכול להישאר לא רציונלי יותר זמן מאשר אתם יכולים להישאר נזילים"
אפשר לפקפק בזה אבל בינתיים זו אמירה שמפתיעה ומוכיחה את עצמה

נקודות חשובות להיום :

1. ה S&P איבד אתמול כ 0.3% ככל הנראה על רקע הזינוק בתשואות האג"ח ועל רקע אישור הרפורמה של טראמפ...לא בטוח שצריך לחפש רקעים במקרה הזה
הוא ירד כי הוא עלה יותר מידי ותו לא והוא צריך צינון בלי קשר לשום דבר
סביר גם שנראה את המדדים בוול סטריט שוב חותרים לשיא האחרון של שלשום...למרות שאני לא חד משמעי לגבי כל גרם של עלייה נוספת בשלב הזה
ראוי לציין שאנחנו לקראת סוף שנה אזרחית ולא נראה סביר שנראה תיקון מהותי בזמן הזה
כאשר אני מזכיר - עדיין לא ראינו שום עצירה ותיקון מהותי אגרסיבי בשנה האחרונה...גם לא תיקון של אחוזים בודדים מאז בחירתו של טראמפ
מעריך שעם עליות כאלה בשלב הזה נראה תיקון בתחילת ינואר

2. הדאקס - פרץ שלשום את תבנית הדשדוש שלו מעלה וזה לא מפתיע אותי וגם הוערך כאן בסקירות ...דיברתי על התנועה של יום שישי שמכינה זינוק מעלה בדאקס
אתמול הוא ירד כ 0.75% ולא המשיך במונטום מעלה באופן ישיר
אין בתנועה של אתמול שום דבר מגמתי עדיין אם כי יש לי חשש מתשואות האג"ח הגרמניות
מלמטה הרמה התומכת הקרובה היא 13060 לערך
אני משאיר את ההערכה הכללית בינתיים כמו שהיא :
...רוב הסיכויים שהדאקס יחזור מרמות השפל האחרונות שלו לעבר שיאו ..
כלומר .13400 נותר יעד קרוב...יעד משני הוא 14000 ונותר ברקע כיעד עליון
מלמטה עדיין תומכת אותו 12750

3. מדד המעו"ף איבד אתמול מעט גובה אבל סה"כ הסגירה היתה על האפס כאשר הבנקים מגבים אותו חזק ומחפים על ירידה בסקטורים אחרים
סה"כ עומד המעו"ף עדיין באזור 1473/4
עדיין יש לו סיכוי לא רע לחצות את 1380 לפני שירד חזרה משמעותית יותר
אני מזכיר שכל עלייה שלו כרגע לצורך ירידה לכיוון 1450 וגם זה רק במונחי מינימום...אלא שאני נותן לו קרדיט למצות תחילה את הגל העולה שלו וגם כרגע כל ירידה אני מעריך כמוגבלת לאזור 1466/7

4. מדד הבנקים זינק בחדות אתמול וחזר למעשה ל 1900 וזה תואם מאוד את ההערכה שלי
למעשה הוא סימן כתחתית את 1800 ...אין לצפות שהוא לא יקח אויר היום וירד חלק ממה שעלה אתמול
אני משאיר את ההערכה לבנקים ללא שינוי - כלומר -
ככל הנראה......יש לו ספייס עד 2000 ועד 2200 ...2000
סביר להניח...2200 רמה בסיכון אבל אפשרית ...משם תגיע כבר נסיגה אם לא לפני כן

5. מדד 90 - אומנם סיים אתמול חיובי מינורי ובקושי היתי אומר...אבל אני לא רואה אותו ממשיך את המגמה הזו עדיין
כלומר עדיין ישנו סיכון מסויים לירידת מדרגה לאזור 1045/50 לפני שהוא יחזור ויתרומם את כל הדרך שוב
מלמעלה החסם המשמעותי הכי קרוב שלו הוא 1075 ולאחריו 1090
באופן כללי אין שינוי בהערכה הכללית לגביו....הוא עדיין בעל סבירות גבוהה להשיג את 1100 עד 1110 ועד 1150

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.3% וטבע נמצאת בנסיגה גם מבלי להשיג את מלא יעדה המוערך שלי כ 20 $ אבל זה לא אומר שהיא לא תחזור בטווח הקצר להשיג אותו
גם פריגו נמצאת בפוקוס - אם לא תתרחש איזו הפתעה מצד החברה ...אז סביר להניח שפריגו תלך ל 95$ (כרגע היא עומדת על 86 $ )...סיכון קיים בפריגו וגם בטבע ברמות הנוכחיות ובמצבן הנוכחי

חוזה S&P נסחר חיובי כרגע כ 0.25%...זה נראה מצב שישאר כך עד לפתיחת המסחר בערב
במצב נורמלי היתי מצפה להמשך המימוש בוול סטירט גם אם רק נקודתי
בנקודת הזמן הנוכחית קשה לי להאמין שמימוש נורמלי כמו בכל שוק נורמלי לא יגיע לוול סטריט ואני לא מדבר על מימוש של חלקי אחוז אלא לפחות מספר חד שפרתי של אחוזים ...ומצד שני אני לא מצפה לדרמות לפני חג המולד הנוצרי
כלומר גם מימוש כלשהו לא אמור להיות דרמטי עדיין

הניקיי - מתקרב שוב לשיאו אבל עדיין בציר אופקי ...דיברתי בסקירות קודמות על יעד מוערך לניקיי של 24000 ...היעד הזה כמעט הושג וכבר חצה את 23000...כרגע הוא לאחר חמישה ימי מימוש מתקרב ל 22000 מלמעלה
עדיין יש מקום להעלות לו הערכה ל 27000 בעירבון מוגבל
יש מצב שיפן חווה כרגע סוג של התפרצות אינפלציונית מוזרה שבאה מהשטח...ודוקא בגלל זה אני חושש מהריבית שלה שתיקבע ביום חמישי הקרוב ...ומכאן גם שיש לקחת את ההערכה לגבי הניקיי בעירבון מוגבל

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
נכון להיום היא נמצאת ברצף יורד בן חודש ומתקרבת לגבול תחתון מסוכן
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל
סין היא אחד מגומרי הסיכון המרכזיים היום ועלולה להצית משבר עולמי

הקאק - דיברתי על הערכה ל 5400/500 וציינתי שלא בטוח שהוא ייעצר שם...בפועל הקאק כבר השיג את הרמות האלה ואני מעריך לו יעד 5800

בומביי - גם בו ניכרת האופטימיות ויש לו לאן לטפס

הנפט - הערכתי אותו ל 55/6 $ ולמעשה הוא כבר שם
היעד הבא הוא 60 $ בעירבון מוגבל מאחר ומחיר הנפט כבר הוכיח לרוב שתחזיות לגביו לכל טווח אינן באמינות גבוהה
מצד אחד ההערכות הן שב 2018 יוצף השוק בנפט על ידי חברות אופאק ויביא שוב לקריסתו
מצד שני ברקע יש מתיחות גדולה מאוד בין סעודיה ואיראן וזה רק הולך ותופח...כל עימות מול סעודיה סביר שיקפיץ מאוד את מחיר הנפט
כמו שזה נראה כרגע הנפט לא הולך יותר מידי מעלה לחציית 60 $

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בתקופה האחרונה ...והוא גם בתוך חולשה נקודתית כרגע ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה
אחת הבעיות של הזהב היא הביטקוין שיכול להיות שהוא אויבו הגדול

הביטקוין - ממשיך לטפס מעל ל 18000 $
רק אציין שזה נראה ומריח כבועה בפרט עם הגידול בהתענינות לאחרונה ...כאשר זה מגיע למצב שבארה"ב שומעים על משכון בתים כדי לקנות ביטקוין
זה מזכיר לי משקיע גדול שאמר פעם שכאשר מצחצח הנעליים שלו ייעץ לו אלו מניות לקנות זה התחיל להדליק אצלו נורה אדומה
בכל אופן -
שכל אחד ישאל את עצמו אם יש לו בכיס דולרים וביטקוין והוא הולך למכולת ...במה הוא יעדיף לשלם ? אם בדולרים אז גם זה צריך להדליק לו נורית אדומה
אתמול גם ילין העבירה ביקורת כשהיא מציינת את מה שברור מאליו...הביטקויון הוא סוג של כלי ומסחר ל ספקולנטים בלבד...זה לא אומר כלום על העתיד של המטבעות המבוזרים מהסוג שלו...להפך ...הם יכולים באמת לתפוס את הבמה הכלכלית העולמית בעתיד
אבל כיום זה נראה יותר כמו בועה מבחינת התמחור
און טראק - עוד חברה ...שמוכרת לי כבר לא מעט שנים ונסחרת בוול סטריט בלבד למרות ישראליותה ...דוקא במקרה הזה יש סיפור יותר מעניין מההודעות של הימים האחרונים בחברות נידחות בת"א

כפי שזה נראה כלל לא משנה אם באמת חברה תשנה בפועל את הנישה שלה...מספיקה הודעה מבחינת החברה והסוחרים כדי לגרוף קופה מהמודיעה התורנית
הרושם הוא שהבנקים וגם הבורסה מתקשים לעכל את תופעת הביטקוין והתנודתיות העצומה שלו

מקרו :
אין היום מקרו מעניין במיוחד למעט מכירות בתים ומלאי הנפט בארה"ב

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1466/7 עד 1478
הפתיחה סביר להניח תהיה שלילית מינורית ...השאלה היא רק אםם המדד יחזור לעצמו כבר ברמה התוך יומית ויסיים אופטימי מעל 1473/4 לפחות ? יש לזה סבירות טובה שכן
כלומר כרגע פחות סביר לי שהמדד ירד אגרסיבי ויקיים את האינדיקציות השליליות שלי לירידה עד 1450 לפחות

הדואליות :
בשלב זה אין שינוי בדואליות כלומר טאואר נובה מזור מגיק - סטטוס החזק עדיין

הערה:
שורט מעו"ף - אני מזכיר בסטטוס החזק

דאקס - בינתיים עדיין בסטטוס החזק על בסיס ההערכה הכללית לגביו אבל לא בטוח שנישאר בו אם ישבור מטה שוב

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה