ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 28/11/17

בוקר יום שלישי 28.11.2017

סיכום לילה :

שינוי אפסי ביחס למצב יום קודם וכמנעט עמידה במקום בפרט בוול סטריט...ובכל זאת תמונת המצב היא כזו : (היא לא פשוטה כלל וצריך לגלות חשדנות יתר)

1. וול סטריט שומרת עדיין על מצב רוח ירוק וזוחל מעלה...כאשר ל S7P יש לכאורה מרחב עלייה עד 2640...יחד עם זאת מדובר על מרחב נזיל כלפי מטה ומוטל בספק ולא בטוח כלל
אנחנו מרחק חודש מסוף שנה שמאופיין בד"כ במצב רוח טוב...אבל יתכן שלפני כן יוציאו אויר בשבוע שבועיים הקרובים ויבצעו מימוש נקודתי

2. הדאקס מגמגם ברמת התחתית החודשית אבל שומר על אופטימיות זהירה ...האירו לא עוזר לו...והמצב בוול סטריטשמתוח עד הקצה מוריד את מפלס האופטימיות

3. מדד המעו"ף ביצע אתמול עצירה נקודתית וגם במקרה שלו לא בטוח כלל שהוא מסוגל להתרומם לכיוון 1460 ...בפרט אחרי התנועה של אתמול
רצוי שהוא יסגור עד לסוף שבוע מעל 1432 ועוד יותר מזה מעל 1444
וצריך לזכור שההערכה הכללית שלי היא הערכה שלילית ברקע ...כלומר כל עלייה עדיין מוגבלת והיא בגדר של כל עלייה לצורך ירידה

נקודות חשובות להיום ולשבוע :

1. ה S&P הוסיף ביום שישי כ 0.2% וסגר על 2602 כשהוא לא מבצע מימוש נקודתי
אני משאיר את הדברים שכתבתי מיום חמישי
" סביר להניח שהוא קצת יתקשה מול 2600 וינוע סביב הציר הזה מאדום לירוק
קשה לי מאוד לראות אותו נוסק מעבר לציר הזה ...כלומר הוא אכן יכול לחצות ולנוע לאזור 2640 אבל הוא נשאר עדיין בציר 2600 וזה אזור שהוא מבחינתי אזור סיכון מוגבר מאוד ממנו עולה הסבירות למהלך יורד משמעותי "
בנוסף לדברים האלה - כתבתי שבוע שעבר שה VIX יחזור לשפל השנתי אבל ינסוק ממנו חזרה לאזור הגבוה השנתי
לשפל הוא חזר ומכאן הוא יתבסס ויצור תנועה לגבוה השנתי
תרחיש אפשרי - הוא יפול מעט בשבוע שבועיים הקרובים ויחזור לנסוק מעל 2600 לקראת סוף השנה האזרחית...מדובר על תרחיש בלבד שלא מגובה באינדיקטורים חזקים כפי שאני אוהב לתת בד"כ

ברקע...חשיפת פרוטוקולי הפד בשבוע שעבר
בפד העלו את העניין של התמחור המנייתי הגבוה בוול סטריט לצד התנודתיות הנמוכה מאוד
בנוסף - העלו גם את הנקודה שאני מדבר עליה לאחרונה ...חובות החברות ומשקי הבית
הנקודות האלה עלו שוב על ידי אחד מחברי הפד אתמול...מה שאומר שלא מדובר על חששות שאפשר לדחוק בביטול הצידה...אלא זה יצוף ויעלה וזה יתבטא בוול סטריט כנראה בטווח הזמן הבינוני

2. הדאקס - ללא שינוי מהותי במצבו - איבד אתמול כ 0.46%
נקודת המפתח נמצאת עדיין ב 13200 שחצייה שלה מכניסה אותו למהלך עולה חזרה לשיאו
אתמול כתבתי שאני נוטה להאמין שהוא יחצה את הרמה הזו ...והיום הספק עולה יותר אבל עדיין נותן לו קרדיט
הבעיה של הדאקס כרגע היא האירו...הוא שוב מתחזק לאחורנה מהותית מול הדולר והוא אבן ריחיים על החברות הגרמניות

3. מדד המעו"ף - איבד אתמול כ 0.3% בסיכומו של יום וסגר על 1435/6
כלומר הוא שבר את הרצף העולה שלו נקודתית ועדיין משאיר פתח לחזרה שלו מעלה
עדיין יש לו סיכוי סביר לחזור לכיוון 1448 ואולי להתקדם ל 1460 לפני שיבצע נסיגה
אבל בשביל זה הוא צריך קודם לסגור ביום חמישי מעלח 1444 ולכל הפחות מעל 1432
אם הוא יתבסס מעל 1444 אפשר לתת לו קרדיט בסבירות טובה מאוד מעלה לטווח קצרצר
מעל 1432 הסבירות מעלה היא נמוכה
ספיציפית להיום סגירה מעל 1440 תיחשב טובה
ועדיין ההערכה שלי היא שכל עלייה לצורך ירידה

4. מט"ח :
האירו - מתחזק מול הדולר שוב...קצת בניגוד למה שחשבתי שהוא ייחלש בטווח הקצר ל 1.12 דולר...הוא יצר רצף עולה תלת יומי בינתיים ל 1.19 דולר
מלמטה נותרה 1.16 דולר כנקודת מפתח ששבירה שלה תוביל מהלך יורד חזק באירו
מלמעלה יש את 1.20 עד 1.21 דולר כנקודת פריצה למהלך עולה משמעותי באירו
לא ניתן לדעת כרגע באיזה מהלך יבחר האירו ...אלא לעקוב אחרי הרמות בינתיים

השקל - ללא שינוי מהותי עדיין בציר דשדוש
הרמות החשובות מלמטה הן 3.5 עד 3.48 דולר
מלמעלה 3.55 דולר
יציאה מהגבולו האלה מסמנת כיוון

היואן - ללא שינוי מהותי ...
המפתחות להתחזקות הדולר מול היואן ...או להפך ... נמצא בידי סין ככל הנראה
לסין יש רזרבות מט"ח אדירות שמאפשרות לה לשחק עם המדיניות מוניטרית מתי שהיא רק רוצה ...גם באמצעות פעולות פנימיות אבל גם דרך בחישה במדינות אחרות
עד שלהי אוגוסט תחילת ספטמבר לא הפריע לסינים שהיואן מתחזק במהלך חד...למעשה הם גם הובילו לזה דרך רכישה מסיבית של אג"ח אמריקאי והורדת התשואה על האג"ח האמריקאי - זה הוביל לצמצום פערי ריביות - זה מוביל להתחזקות היואן עקב ירידת אטרקטיביות הדולר
לאחר שהיואן התחזק מספיק הם הודיעו על הפסקת התהליך ושוב התשואה על האג"ח האמריקאי זינקה -- פערי הריביות שוב גדלים - היואן נחלש והדולר מתחזק
אפשר לראות את המסלול של התהליך לפי תאריכים...מיום שתשואת האג"ח האמריקאית מזנקת חזרה היואן במקביל נחלש
כל זה - לא קפריזי או מקרי...אני מניח שלממשל הסיני יש גבולות ברורים לתנועת היואן
כשהוא נחלש מידי הם שלפו את רזרבות המט"ח שלהם וקנו אג"ח אמריקאי
וכנ"ל כאשר הוא התחזק מידי וכבר הגיע ל 6.45 יואן לדולר באזור תחילת ספטמבר

כל מדינה מנפיקה אגרות חוב על מנת שישמשו אותה ככלי לניהול המדיניות המוניטרית שלה
היא מבצעת רכישה עצמית של אג"ח כאשר היא רוצה לבצע הרחבה מוניטרית למשל
בכל אופן - כאן אנחנו מוצאים את סין משחקת עם המדיניות המוניטרית של ארה"ב בזעיר אנפין חוקי למהדרין ...ועל הדרך משפיעה על מצב האינפלציה בעולם

5. מדד 90 - חצה ביום חמישי את 1080 כשהוא נסחף אחרי המעו"ף
בזה למעשה הוא מסמן את 1100 עד 1110 כיעד רציונלי קרוב להשגה ...למעשה אזור ה 1150 הוא אזור שלא נחצה במדד הזה כבר עשור
אתמול הוא נחלש ב 0.4% ולמעשה מבצע ירידה נקודתית בשלב זה
בדומה למצב במעו,ף אז גם אצלו עדיין נשמר הסיכוי לחזור מעלה ולהשיג את 1110
מלמטה נקודת המפתח נמצאת באזור 1070
מקווה לראות אותו היום סוגר מעל 1085
אמזון מכבידה בעקיפין על המדד הזה

6. מדד הבנקים - נוטה להיות הפכפך בטווחים קצרים...אתמול הוא איבד כ 1.47%
ולמעשה כמעט ומוחק את העלייה של המדד מיום חמישי עם ההודעה של פועלים לגבי ההפרשה
כרגע הוא עומד על 1800
מלמעלה חציית 1840 תוביל לכיוון 1900 כאשר טופ יעד שלו עומד בין 2000 ל 2200
מלמטה ישנן שתי רמות חשובות :
1780/90 --> 1730/40

7. נקודות בעייתיות :
1. לא ברור באם תוכנית הרפורמה במיסוי של טראמפ תעבור ולא ברור מה קורה עם תקרת החוב ואלה נושאים שסביר שיעלו עד סוף השנה האזרחית
2. תשואת האג"ח ארה"ב נוטה להתכנסות בזמן האחרון וככל הנראה לקראת זינוק מעלה מסיבה כזו או אחרת
3. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
4. עימות גיאו פוליטי...הוא קצת נרגע בגיזרה הצפון קוריאנית...והוא פועם ונושם בגזרת המזרח התיכון סעודיה איראן...נראה שהתנגשות בין הגושים האלה היא עניין של זמן ...סביר גם שמחיר הנפט יגיב בנסיקה במקרה כזה
5. הבעיה הכי חמורה שלא מרבים לדבר עליה - הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לחברות ולמשקי הבית ...
יש בארה"ב וסין בעיית חובות של משקי בית וחברות שנופחו בלי הכרה דרך הכסף הזול בעשור האחרון....אבל אם לא דיי בכך ...הסינים עוד מעלים אינפלציה וממריצים את התהליך דרך הקטנת יחס הרזרבה...ואם לא דיי בכך אז בארה"ב הריבית עולה בתהליך ארוך וגם זה לא אמור להקל על החובות
האם הבנקים המרכזיים לא רואים ??? כן בודאי שהם רואים ...אלא שהם שבויים בין הפטיש לסדן...העשור האחרון הוביל לתהליכים ניסיוניים שחזרתי ואמרתי כאן שיש להם תופעות לוואי קשות...כמו ספינה עם חורים...אתה שם אצבע בחור אחד החור השני מוציא מיים ואתה רץ מחור לחור במהירות כדי שהספינה לא תטבע ובעצם במרוץ נגד הזמן
לא יודע איזה פתרון ימצאו הפעם...
אבל איך אמר סטנלי פישר ? " העולם לא יעמוד במשבר כלכלי נוסף... "...כלומר המטרה כרגע היא לא לתת לו להתפרץ ...או לפי המשל לעיל שהספינה לא תתמלא במים

נקודות חיוביות לטווח קצר :
א. סין הודיעה על הקטנת יחס הרזרבה בבנקים
מה זה יחס הרזרבה ?
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
למה זה טוב ? כי למיטב הבנתי זה לכאורה אם יצליח יעורר את האינפלציה הרדומה
אינפלציה ? טובה לשוקי המניות ...וכמובן גם למהלך הזה יש תופעות לוואי
ב. טרמפ עשוי להצליח להעביר את רפורמת המיסוי שלו

הבוקר הארביטראז חסר משמעות ...טבע תמכה את המדד אתמול ...וברמות המחיר שלה היא הפכה לתנודתית ...ועדיין לא פרצה דרך אלא נעה על ציר דשדוש בנסיון כנראה לבסס תחתית ב 10 $
ובכל זאת לטבע יש כוח התעלות בשלב זה עד ל 17 $ ישירות ממהמיקום הנוכחי שלה ...ואז נסיגה ושמירה על ציר דשדוש 11/2 ועד 17 $

חוזה S&P נסחר בנטייה שלילית אפסית ...המסחר ככל שנראה יתנהל מעורב בסוג של נדנדה

הניקיי - דיברתי בסקירות קודמות על יעד מוערך לניקיי של 24000 ...היעד הזה כמעט הושג וכבר חצה את 23000...כרגע הוא לאחר חמישה ימי מימוש מתקרב ל 22000 מלמעלה
עדיין יש מקום להעלות לו הערכה ל 27000 בעירבון מוגבל
יש מצב שיפן חווה כרגע סוג של התפרצות אינפלציונית מוזרה שבאה מהשטח

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הקאק - דיברתי על הערכה ל 5400/500 וציינתי שלא בטוח שהוא ייעצר שם...בפועל הקאק כבר השיג את הרמות האלה ואני מעריך לו יעד 5800

בומביי - גם בו ניכרת האופטימיות ויש לו לאן לטפס

הנפט - הערכתי אותו ל 55/6 $ ולמעשה הוא כבר שם
היעד הבא הוא 60 $ בעירבון מוגבל מאחר ומחיר הנפט כבר הוכיח לרוב שתחזיות לגביו לכל טווח אינן באמינות גבוהה
יש לציין שברקע יש מתיחות גדולה מאוד בין סעודיה ואיראן וזה רק הולך ותופח...כל עימות מול סעודיה סביר שיקפיץ מאוד את מחיר הנפט
האם עימות כזה הוא לא אינטרס רוסי למען הרובל והנפט ???

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בשבועיים האחרונים ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

בזק - הבנקים דורשים מקבוצת יורוקם לפרוע חובות...אם אני מפרש נכון זה יכול לעבוד לטובת התמחור של בזק והחברות בקבוצה מאחר ואלוביץ עשוי ללכת למכורת נכסים

פועלים - הודיע ביום חמישי על סכום ההפרשה לטובת הוצאות על החקירה שמתנהלת נגדו ברשויות המס...התנועה החדה שלו מעלה היא ככל הנראה מציפיות להפרשה גדולה יותר...זה לא אומר שנגמרו לו הצרות מהבחינה הזו
היום הוא כבר מדווח דוחות ומהן עולה ירידה של 30% ברווח הנקי ...הירידה הזו מיוחסת להפרשה בגלל הפרשה הכל כך מיותרת בארה"ב...וגם כי סגירת הפעילות בשוויץ עלתה לו לא מעט כסף...כלומר ללא הסיפורים האלה הוא היה סוגר ריבעון ברווח
הבנק עדיין הכריז על דיוידנד למרות הדוחות
צריך לזכור נקודה נוספת...שרי אריסון מכרה חלק גדול מאחזקותיה בבנק ממש לא מזמן ...וזו לא נקודה חיובית

דוחות רמי לוי - פורסמו לפני זמן קצר ועדיין לא עברתי עליהם

מקרו להיום :
עוד חבר פד ינאם היום...ועל רקע מה שכתבתי לעיל זה נשמע מעניין
מדד אמון הצרכנים בארה"ב יפורסם לקראת 17:00

דוחות :
רמי לוי ופועלים פרסמו היום דוחות

בזק - תדווח ביום חמישי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף :
1432 עד 1440 או 1444
פתיחה אמורה להיות סביב קו האפס בין 1438 ל 1438 כנראה
אני כן מצפה להחלשות לפחות עד 1434 ועדיין נשארת תמונת הסגירה כתמונה פתוחה
סגירה מעל 1440 כבר תיחשב טובה ...סגירה מעל 1438 כסבירה ולא יותר
מתחת 1432 או 1430 מדובר על כניסה למימוש בעייתי שעלול להוביל ל 1422 עד 1424 בטווח הזמן המיידי ואולי פחות מזה
מלמעלה - כל אזור 1460/70 יכול להיות מושג וזה תלוי בהתנהלות עד יום חמישי ...וזה אזור שמשמש גם כחסם מאז תחילת 2017
רצוי שהמדד יסגור את השבוע הנוכחי מעל 1444 כדי לתת לו חמצן ירוק נוסף

הדואליות :

בינתיים אין שינוי בדואליות.
מזור + נובה - נשארות איתנו
טאואר - אולי ניתן לה מנוחה נקודתית עדיין לא בטוח
מגיק - בינתיים סטטוס החזק

הערהף
נייס - יש לשים לב מי שמחזיק ...היא נוגעת ביעד שהערכתי לה בוול סטריט

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה