ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 16/11/17

בוקר יום חמישי 16.11.2017 יום פקיעה שבועית (שבוע הבא פקיעה חודשית)

סיכום לילה ומצב מקוצר נכון להיום:

1. ה S&P - אמור עדיין לחזור לשיאו בטווח הזמן הקצר ...זה היה נכון לאתמול וזה נכון גם להיום...אפרט יותר בהמשך הסקירה

2. המעו"ף - גם אם יפתח חיובי הבוקר...עדיין כל עלייה בו לצורך ירידה והוא ישוב וישבור את 1400 כמו שעשה אתמול

3. דיברתי בתקופה האחרונה ובשבוע האחרון בכל סקירה על חובות משקי בית ומוסדות בעולם בדגש על ארה"ב וסין
זו אגב תוצאה של הכסף הזול לאורך העשור האחרון
הפד כבר לא מסתיר והוא מדבר על זה בגלוי
אתמול סקר הפד את הנושא והצביע על איחורים בהחזרי תשלומי הלוואות
חובות משקי הבית בלבד בארה"ב מסתכמים בסכום של כ 13 טריליון $
אני מחדד שוב - הבעיה הזו שנוצרה היא תוצר ישיר של משבר הסאב פריים...כלומר לא בדיוק שלו אלא של הפתרונות שהביאו כדי לפתור אותו...העולם נכנס למעין לופ מסחרר של בעיות...והנושא הזה נראה לי כמו המשבר הבא

4. עוד נקודה - המכירות הקימעונאיות בארה"ב שפורסמו אתמול ממילא קיבלו צפי נמוך החודש...אבל הם בפועל נתנו קריאה יותר נמוכה גם מהצפי הזה...ואגב זה כבר לא נתון חריג
אם מדברים על התפרצות אינפלציונית קשה לי קצת להסביר את העניין הזה ...אני מניח שזו נקודה שמטרידה את הפד וגם מקשה עליו להלעות ריבית

נקודות חשובות להיום ולסופ"ש :

1. ה S&P איבד בלילה עוד כ 0.55% וסגר על 2564
תמיכה קרובה ראשונה יש לו ב 2555 ושם הוא גם נבלם אתמול...ירידה והתבססות מתחת לתמיכה הזו יכולה להכניס אותו לסחרור עד 2500 ורק משם עלייה חזרה
בכל מקרה כרגע אני מצפה שהמדד יחזור חזרה לשיאו
גם ה VIX שמתרומם לאחורנה צפוי לבצע רגיעה מסויימת
גל יורד מהותי ישמר לשלב מאוחר יותר לזמן אחר כאשר 2600 ב S&P נותרה מבחינתי נקודה דיי בעייתית

שתי בעיות על הפרק - אחת דיי מיידית...השנייה אולי קצת פחות אבל הרבה יותר חריפה...ואני גם חושב שאולי שלוש בעיות אם מכלילים את סין
הבעייה המיידית - תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שרק המאבקים עליה יצרו לחץ בקרוב
הבעייה היותר בעייתית - חובות חובות חובות שאותם צריך לשלם ואני חוזר על זה מידי בוקר כמעט בתקופה האחרונה.
יש בארה"ב וסין בעיית חובות של משקי בית וחברות שנופחו בלי הכרה דרך הכסף הזול בעשור האחרון....אבל אם לא דיי בכך ...הסינים עוד מעלים אינפלציה וממריצים את התהליך דרך הקטנת יחס הרזרבה...ואם לא דיי בכך אז בארה"ב הריבית עולה בתהליך ארוך וגם זה לא אמור להקל על החובות
האם הבנקים המרכזיים לא רואים ??? כן הם רואים בריבוע...אלא שהם שבויים בין הפטיש לסדן...העשור האחרון הוביל לתהליכים ניסיוניים שחזרתי ואמרתי כאן שיש להם תופעות לוואי קשות...כמו ספינה עם חורים...אתה שם אצבע בחור אחד החור השני מוציא מיים ואתה רץ מחור לחור במהירות כדי שהספינה לא תטבע ובעצם במרוץ נגד הזמן
לא יודע איזה פתרון ימצאו הפעם...
אבל איך אמר סטנלי פישר ? " העולם לא יעמוד במשבר כלכלי נוסף... "...כלומר המטרה כרגע היא לא לתת לו להתפרץ ...או לפי המשל לעיל שהספינה לא תתמלא במים

2. הדאקס - איבד אתמול כ 0.44% עם סגירה בשאיפה מעלה ברמה התוך יומית
אני עדיין מעריך אותו זורם ליעד 14000
נקודת הבלימה שלו היא 13000 ולכל הפחות 12800/900 במסגרת הסייקל היורד המתקן הנוכחי ...כרגע הסימנים מראים שזה תופס אבל עדיין הכל נזיל

3. מעו"ף - ירד אתמול ושבר 1400 כפי ההערכה מסקירות קודמות
סה"כ סגר המדד על 1400 כשהוא מאבד כ 0.83%
סביר להניח שהפקיעה השבועית הבוקר תהיה חיובית כאשר המדד נהנה מגב מהמניות הדואליות ופער הארביטראז
אבל עדיין כל עלייה שלו לצורך ירידה...הוא יכול ליפול חזרה כבר היום ...או לבצע היום מהלך מתקן וכנראה שבוע הבא לחזור מטה
1422 היא נקודת מפתח מלמעלה שמשנה תמונה לחיובית מעבר ליום מסחר בודד' ...לא סביר לי שנסגור היום מעליה

4. מדד 90 - איבד אתמול כ 0.33% אבל זה לאחר שנסחר חיובי והתקדם לכאורה ל 1070
זה מתאים למה שכתבתי בימים קודמים ואני חוזר על זה גם עכשיו -
המדד עדיין לא נראה לי מוכן לתנועה עולה המשכית ישירה לעבר 1080 בשלב זה
המדד מנסה לחזור חזרה למסלול עולה מאז הודעת מיילן ומיום ראשון האחרון ...אני מעט ספקן לגבי זה ולא נראה לי שהוא יחצה את 1075 לפני שירד תחילה אפילו מוגבל

5. מדד הבנקים - נכנס לתוך עידן הדוחות כאשר שבוע הבא ידווחו לאומי ופועלים
ביום שני הוא איבד כ 0.73% ולמעשה הוביל הכבדה על המעו"ף כשהוא סוגר על 1796
יום למחרת הוא ביצע התאוששות ואני מעריך שהוא עבר וויסות על מנת לאזן את הנפילה בחלק מהדואליות וכך לאזן את המעו"ף שלא ירד יותר מידי
אתמול הוא שוב ירד כ 0.8%...
כרגע הסיכוי שהוא ינוע מטה לכיוון 1730/40 הוא עדיין התרחיש היותר סביר

6. מט"ח -
הדולר - נכנס למוד התחזקות מול סל המטבעות - זה ניכר מול היין והיואן
זה מתחיל להיות ניכר מול היורו - כלומר יש מצב שהיורו ייחלש מול הדולר לכיוון 1.12 בעוד היום הוא כמעט עומד על 1.16 יורו
השקל - נחלש בימים האחרונים מול הדולר גם הוא אבל עדיין לא בטוח שזה מגמתי ...

המפתחות להתחזקות הדולר נמצא בידי סין ככל הנראה
לסין יש רזרבות מט"ח אדירות שמאפשרות לה לשחק עם המדיניות מוניטרית מתי שהיא רק רוצה ...גם באמצעות פעולות פנימיות אבל גם דרך בחישה במדינות אחרות
עד שלהי אוגוסט תחילת ספטמבר לא הפריע לסינים שהיואן מתחזק במהלך חד...למעשה הם גם הובילו לזה דרך רכישה מסיבית של אג"ח אמריקאי והורדת התשואה על האג"ח האמריקאי - זה הוביל לצמצום פערי ריביות - זה מוביל להתחזקות היואן עקב ירידת אטרקטיביות הדולר
לאחר שהיואן התחזק מספיק הם הודיעו על הפסקת התהליך ושוב התשואה על האג"ח האמריקאי זינקה -- פערי הריביות שוב גדלים - היואן נחלש והדולר מתחזק
אפשר לראות את המסלול של התהליך לפי תאריכים...מיום שתשואת האג"ח האמריקאית מזנקת חזרה היואן במקביל נחלש
כל זה - לא קפריזי או מקרי...אני מניח שלממשל הסיני יש גבולות ברורים לתנועת היואן
כשהוא נחלש מידי הם שלפו את רזרבות המט"ח שלהם וקנו אג"ח אמריקאי
וכנ"ל כאשר הוא התחזק מידי וכבר הגיע ל 6.45 יואן לדולר באזור תחילת ספטמבר

כל מדינה מנפיקה אגרות חוב על מנת שישמשו אותה ככלי לניהול המדיניות המוניטרית שלה
היא מבצעת רכישה עצמית של אג"ח כאשר היא רוצה לבצע הרחבה מוניטרית למשל
בכל אופן - כאן אנחנו מוצאים את סין משחקת עם המדיניות המוניטרית של ארה"ב בזעיר אנפין חוקי למהדרין ...ועל הדרך משפיעה על מצב האינפלציה בעולם

7. גורמי סיכון כלליים :
הסיבה הכלכלית המהותית והריאלית להיווצרות משבר היא חובות משקי הבית וחברות
מעבר לזה יש סיבות משנה :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים גם אם מתבצעים שם צעדים מלאכותיים שתומכים בשווקים כרגע
ז. הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לעצמם לממשלות ולמשקי הבית
עיקר הסיכון מצוי בחובות של משקי הבית
ח. סעודיה מדברת על חימום הגיזרה ומאיימת על לבנון וזה גם משפיע על מחיר הנפט ומקפיץ אותו לכיוון 60 דולר

8. נקודות חיוביות לטווח קצר :
א. סין הודיעה על הקטנת יחס הרזרבה בבנקים
מה זה יחס הרזרבה ?
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
למה זה טוב ? כי למיטב הבנתי זה לכאורה אם יצליח יעורר את האינפלציה הרדומה
אינפלציה ? טובה לשוקי המניות
למהלך הזה יש תופעות לוואי

הבוקר הארביטראז בנטייה חיובית ברורה של כ 0.66% ... עיקר הארביטראז הוא בזכות טבע שהתנועות שלה כרגע אין בהם שום דבר מהותי מגמתי עדיין
טבע עדיין לא מוצאת תחתית... ו - 10 $ הוא יעד מינימלי תחתון עבורה ויתכן שגם תרד ממנו...אצל אבע בשורות רעות באות בצרורות והיא בסופו של דבר תרד מהכותרות ותשקם את עצמה ...מיילן טבע ונייס שלוש מניות משפיעות במעו"ף כאשר רק על נייס אני יכול לומר צפי חיובי ברור מבחינתי ...מיילן בשלב זה כבר לא רלונטית
טאואר - פחות משפיעה במעו"ף אבל אפשר לומר שגם לה יש צפי חיובי

חוזה S&P נסחר חיובי בינוני עד 0.4% ...ה S&P אמור לחזור לשיאו ויכול לבצע את זה מהר מהנקודה הנוכחית שלו ...אבל אני לא בטוח שהוא אכן ישרוד בירוק הנוכחי שהוא מציג
כלומר קשה להצביע על מה שהוא עשה בלילה האחרון כנקודת היפוך

הניקיי - דיברתי בסקירות קודמות על יעד מוערך לניקיי של 24000 ...היעד הזה כמעט הושג וכבר חצה את 23000...כרגע הוא לאחר חמישה ימי מימוש מתקרב ל 22000 מלמעלה
עדיין יש מקום להעלות לו הערכה ל 27000 בעירבון מוגבל
יש מצב שיפן חווה כרגע סוג של התפרצות אינפלציונית מוזרה שבאה מהשטח

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הקאק - דיברתי על הערכה ל 5400/500 וציינתי שלא בטוח שהוא ייעצר שם...בפועל הקאק כבר השיג את הרמות האלה ואני מעריך לו יעד 5800

בומביי - גם בו ניכרת האופטימיות ויש לו לאן לטפס

הנפט - שבוע שעבר הערכתי אותו ל 55/6 $ ולמעשה הוא כבר שם
היעד הבא הוא 60 $ בעירבון מוגבל מאחר ומחיר הנפט כבר הוכיח לרוב שתחזיות לגביו לכל טווח אינן באמינות גבוהה

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בשבועיים האחרונים ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת המקרו :

היום -
המכירות הקימעונאיות בבבריטניה
מדד המחירים לצרכן באירופה
התמ"ג בישראל
מדד הייצור של פילדלפיה ארה"ב

מחר - אין מקרו שנראה לי מהותי

דוחות :

נאוי + איידאו + שטראוס + בזן - דיווחו דוחות הבוקר ועוד לא עברתי עליהם
למעשה כל המניות ברשימה הזו במוד מעניין מבחינתי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1404 עד 1416/7
ברור לי שהפקיעה תהיה חיובית אני רק פחות בטוח מה יקרה לאחריה
האם המדד במיידי כבר יסוג אחרונית חזרה ? או שהוא ימשוך את העלייה שלו למהלך מתקן עולה לכיוון 1416 או 1414...כאשר הוא ישמור את הירידה חזרה מטה ל 1400 לשלב מאוחר יותר ...אולי לתוך שבוע הבא
כרגע נראה לי שהוא ישיג עלפי מעלה את 1410 עד 1414

דואליות :
טאואר + מזור + מגיק + נובה - נשארות איתנו ללא שינוי

סאפינס - מועמדת כניסה מהדואליות

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה