ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 14/11/17

בוקר יום שלישי 14.11.2017

מצב מקוצר נכון להיום :

1. ה S&P - אמור עדיין לחזור לשיאו בטווח הזמן הקצר

2. המעו"ף מצד שני לא נראה במיטבו והוא אמור לשבור חזרה את 1400 גם אם יזגזג מעלה
יש מצב שמי שיוביל אותו לזה יהיו דוקא הבנקים

נקודות חשובות להיום :

1. ה S&P למרות פתיחה שלילית הוסיף עד לסיום כ 0.1% זעום
הכיוון נותר כפי שכתבתי בתחילת שבוע הוא חזרה מעלה לשיאו ...ולפחות ...
גם ה VIX שמתרומם לאחורנה צפוי לבצע רגיעה מסויימת
גל יורד מהותי ישמר לשלב מאוחר יותר לזמן אחר כאשר 2600 ב S&P נותרה מבחינתי נקודה דיי בעייתית

שתי בעיות על הפרק - אחת דיי מיידית...השנייה אולי קצת פחות אבל הרבה יותר חריפה...ואני גם חושב שאולי שלוש בעיות אם מכלילים את סין
הבעייה המיידית - תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שרק המאבקים עליה יצרו לחץ בקרוב
הבעייה היותר בעייתית - חובות חובות חובות שאותם צריך לשלם ואני חוזר על זה מידי בוקר כמעט בתקופה האחרונה.
יש בארה"ב וסין בעיית חובות של משקי בית וחברות שנופחו בלי הכרה דרך הכסף הזול בעשור האחרון....אבל אם לא דיי בכך ...הסינים עוד מעלים אינפלציה וממריצים את התהליך דרך הקטנת יחס הרזרבה...ואם לא דיי בכך אז בארה"ב הריבית עולה בתהליך ארוך וגם זה לא אמור להקל על החובות
האם הבנקים המרכזיים לא רואים ??? כן הם רואים בריבוע...אלא שהם שבויים בין הפטיש לסדן...העשור האחרון הוביל לתהליכים ניסיוניים שחזרתי ואמרתי כאן שיש להם תופעות לוואי קשות...כמו ספינה עם חורים...אתה שם אצבע בחור אחד החור השני מוציא מיים ואתה רץ מחור לחור במהירות כדי שהספינה לא תטבע ובעצם במרוץ נגד הזמן
לא יודע איזה פתרון ימצאו הפעם...
אבל איך אמר סטנלי פישר ? " העולם לא יעמוד במשבר כלכלי נוסף... "...כלומר המטרה כרגע היא לא לתת לו להתפרץ ...או לפי המשל לעיל שהספינה לא תתמלא במים

2. הדאקס - איבד אתמול עוד כ 0.4% וסגר על 13074
אני עדיין מעריך אותו זורם ליעד 14000
בשלב זה נקודת הבלימה שלו היא 13000 ולכל הפחות 12800/900 במסגרת הסייקל היורד המתקן הנוכחי

3. המעו"ף - שוב זיגזג אתמול...בסיכום יומי הוא איבד כ 0.1% לאחר פתיחה חיובית וסגר על 1418...אלא שברמה התוך יומית הוא כבר ביקר ב 1409 ועם מסחר החפיפה הוא זיגזג מעלה עד 1418
אין שינוי בהערכה הכללית לגביו וכל עלייה לצורך ירידה עדיין
אם אתמול עוד חשבתי שהוא ינסה לנוע קדימה ...אז כרגע למעט הסימנים החיוביים מצד וול סטריט אין סימן לזה מהמעו"ף עצמו וצריך לקחת בחשבון שבירה מטה בטווח הקצרצר
מלמעלה הרמה החשובה היא 1432 כרגע
מלמטה שתי רמות להשגה --> 1406 --> 1400 עד 1398
במידה והבנקים ילחצו מטה עד 1730/40 אז המעו"ף יכול לאבד גובה לכיוון 1380

4. מדד 90 - זינק שלשום בהשפעת מיילן וחצה שוב את 1060
אתמול כבר כתבתי שמדובר על תנועה עולה שהיא קצת סוג של עיוות ואין לה אמינות גבוהה ...כנראה גם מכורח הנסיבות(מיילן) ...המדד לא היה נראה לי מוכן עדיין לתנועה אתמול לכן כרגע אני מניח שהתנועה העולה של שלשום לא תיצור מגמה המשכית מעבר ל 1080 בשלב זה
בפועל - המדד אתמול ניסה לעלות המשכית אבל נבלם ונסוג וסגר שלילי מינורי על 1060
עדיין אין בשלות להתקדם אצלו קדימה במיידי ולא תפתיע המשכיות בנסיגה מאתמול
מצד שני סגירה בכיוון 1070 תשנה את התמונה לטווח הקצר באופן חיובי (תרחיש בסבירות נמוכה יותר )

5. מדד הבנקים - נכנס לתוך עידן הדוחות כאשר שבוע הבא ידווחו לאומי ופועלים
אתמול המדד איבד כ 0.73% ולמעשה הוביל הכבדה על המעו"ף כשהוא סוגר על 1796
כרגע הסיכוי שהוא ינוע מטה לכיוון 1730/40 הוא התרחיש היותר סביר

6. מט"ח -
הדולר - נכנס למוד התחזקות מול סל המטבעות - זה ניכר מול היין והיואן
זה מתחיל להיות ניכר מול היורו - כלומר יש מצב שהיורו ייחלש מול הדולר לכיוון 1.12 בעוד היום הוא כמעט עומד על 1.16 יורו
השקל - נחלש בימים האחרונים מול הדולר גם הוא אבל עדיין לא בטוח שזה מגמתי ...

המפתחות להתחזקות הדולר נמצא בידי סין ככל הנראה
לסין יש רזרבות מט"ח אדירות שמאפשרות לה לשחק עם המדיניות מוניטרית מתי שהיא רק רוצה ...גם באמצעות פעולות פנימיות אבל גם דרך בחישה במדינות אחרות
עד שלהי אוגוסט תחילת ספטמבר לא הפריע לסינים שהיואן מתחזק במהלך חד...למעשה הם גם הובילו לזה דרך רכישה מסיבית של אג"ח אמריקאי והורדת התשואה על האג"ח האמריקאי - זה הוביל לצמצום פערי ריביות - זה מוביל להתחזקות היואן עקב ירידת אטרקטיביות הדולר
לאחר שהיואן התחזק מספיק הם הודיעו על הפסקת התהליך ושוב התשואה על האג"ח האמריקאי זינקה -- פערי הריביות שוב גדלים - היואן נחלש והדולר מתחזק
אפשר לראות את המסלול של התהליך לפי תאריכים...מיום שתשואת האג"ח האמריקאית מזנקת חזרה היואן במקביל נחלש
כל זה - לא קפריזי או מקרי...אני מניח שלממשל הסיני יש גבולות ברורים לתנועת היואן
כשהוא נחלש מידי הם שלפו את רזרבות המט"ח שלהם וקנו אג"ח אמריקאי
וכנ"ל כאשר הוא התחזק מידי וכבר הגיע ל 6.45 יואן לדולר באזור תחילת ספטמבר

כל מדינה מנפיקה אגרות חוב על מנת שישמשו אותה ככלי לניהול המדיניות המוניטרית שלה
היא מבצעת רכישה עצמית של אג"ח כאשר היא רוצה לבצע הרחבה מוניטרית למשל
בכל אופן - כאן אנחנו מוצאים את סין משחקת עם המדיניות המוניטרית של ארה"ב בזעיר אנפין חוקי למהדרין ...ועל הדרך משפיעה על מצב האינפלציה בעולם

7. גורמי סיכון כלליים :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים גם אם מתבצעים שם צעדים מלאכותיים שתומכים בשווקים כרגע
ז. הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לעצמם לממשלות ולמשקי הבית
עיקר הסיכון מצוי בחובות של משקי הבית
ח. סעודיה מדברת על חימום הגיזרה ומאיימת על לבנון וזה גם משפיע על מחיר הנפט ומקפיץ אותו לכיוון 60 דולר

8. נקודות חיוביות לטווח קצר :
א. סין הודיעה על הקטנת יחס הרזרבה בבנקים
מה זה יחס הרזרבה ?
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
למה זה טוב ? כי למיטב הבנתי זה לכאורה אם יצליח יעורר את האינפלציה הרדומה
אינפלציה ? טובה לשוקי המניות
למהלך הזה יש תופעות לוואי

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.15%....המהלך של מיילן עובד ברקע אבל על אש נמוכה ולכן ההשפעה שלו דעכה
טבע עדיין לא מוצאת תחתית... ו - 10 $ הוא יעד מינימלי תחתון עבורה ויתכן שגם תרד ממנו...אצל אבע בשורות רעות באות בצרורות והיא בסופו של דבר תרד מהכותרות ותשקם את עצמה ...מיילן טבע ונייס שלוש מניות משפיעות במעו"ף כאשר רק על נייס אני יכול לומר צפי חיובי ברור מבחינתי ...מיילן בשלב זה כבר לא רלונטית
טאואר - פחות משפיעה במעו"ף אבל אפשר לומר שגם לה יש צפי חיובי

חוזה S&P נסחר בנטייה שלילית אפסית - מעריך שהמסחר עדיין יהיה בשאיפה מעלה בוול סטריט בחזרה לשיא

הניקיי - דיברתי בסקירות קודמות על יעד מוערך לניקיי של 24000 ...הוא מתקרב לשם וכבר חצה את 23000...ביומיים האחרונים הוא מעט נחלש
יש מקום להעלות לו הערכה ל 27000 בעירבון מוגבל
יש מצב שיפן חווה כרגע סוג של התפרצות אינפלציונית מוזרה שבאה מהשטח

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הקאק - דיברתי על הערכה ל 5400/500 וציינתי שלא בטוח שהוא ייעצר שם...בפועל הקאק כבר השיג את הרמות האלה ואני מעריך לו יעד 5800

בומביי - גם בו ניכרת האופטימיות ויש לו לאן לטפס

הנפט - שבוע שעבר הערכתי אותו ל 55/6 $ ולמעשה הוא כבר שם
היעד הבא הוא 60 $ בעירבון מוגבל מאחר ומחיר הנפט כבר הוכיח לרוב שתחזיות לגביו לכל טווח אינן באמינות גבוהה

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בשבועיים האחרונים ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת המקרו :
הבוקר - הייצור התעשייתצי הסיני מציג ירידה ביחס לצפי
מצד שני התמ"ג הגרמני נותן קריאה מעל לצפי
בהמשך - מדד המחירים לצרכן בבריטניה
עוד בהמשך - מדד הסנטימנט הכלכלי של ZEW - גרמניה

דוחות :

היום יום שלישי - ידווחו :

אלביט מערכות
מליסרון
מגיק

יום רביעי :
דיסקונט

יום חמישי :
שטראוס

יום שלישי הבא 21 לחודש :
פועלים
לאומי
פרוטרום

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1410 עד 1422 או 1424
כלפי מעלה לא נראה לי יותר מזה ו 1422 היא בגדר ריאלית
אלא שכפי שכבר כתבתי מספיק פעמים כל עלייה לצורך ירידה...בפרט בשלב הזה איך שהמדד נראה...לכן בכל תחנת ביניים מלמעלה אליה המדד מגיע כמו 1422 היום אז כבדהו וחשדהו

הדואליות :

טאואר + נובה - סטטוס החזק

מגיק - היום דוחות ולמרות הפיתוי להישאר אני אתן כנראה יציאה לפני הדוחות וחזרה אחריהם

מזור - על הכוונת לכניסה כבר היום

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה