ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 9/11/17

בוקר יום חמישי 9.11.2017 יום פקיעה שבועי

נקודות חשובות להיום :

1. ה S&P אומנם התנהל שלילי בחלק מהלילה ...אבל סגר חיובי מינורי פלוס 0.14%
וכפי שאמרתי אתמול כשירדו - הוא מוגדר כמימוש נקודתי עדיין מבחינתי...משמע עדיין כל ירידה לצורך עלייה
למעשה ה S&P ממשיך לכיוון 2600..ואני מזכיר שעד לנקודה הזו אני מעריך שהשוק ידאג לשחרר מימוש מסיבה כלשהי
גם הלילה אם תהיה פתיחה שלילית אני מעריך שיחזרו לחיובי עדיין

שתי בעיות על הפרק - אחת דיי מיידית...השנייה אולי קצת פחות אבל הרבה יותר חריפה...ואני גם חושב שאולי שלוש בעיות אם מכלילים את סין
הבעייה המיידית - תוכנית הורדת המיסים של טראמפ שרק המאבקים עליה יצרו לחץ בקרוב
הבעייה היותר בעייתית - חובות חובות חובות שאותם צריך לשלם ואני חוזר על זה מידי בוקר כמעט בתקופה האחרונה.
יש בארה"ב וסין בעיית חובות של משקי בית וחברות שנופחו בלי הכרה דרך הכסף הזול בעשור האחרון....אבל אם לא דיי בכך ...הסינים עוד מעלים אינפלציה וממריצים את התהליך דרך הקטנת יחס הרזרבה...ואם לא דיי בכך אז בארה"ב הריבית עולה בתהליך ארוך וגם זה לא אמור להקל על החובות
האם הבנקים המרכזיים לא רואים ??? כן הם רואים בריבוע...אלא שהם שבויים בין הפטיש לסדן...העשור האחרון הוביל לתהליכים ניסיוניים שחזרתי ואמרתי כאן שיש להם תופעות לוואי קשות...כמו ספינה עם חורים...אתה שם אצבע בחור אחד החור השני מוציא מיים ואתה רץ מחור לחור במהירות כדי שהספינה לא תטבע ובעצם במרוץ נגד הזמן
לא יודע איזה פתרון ימצאו הפעם...
אבל איך אמר סטנלי פישר ? " העולם לא יעמוד במשבר כלכלי נוסף... "...כלומר המטרה כרגע היא לא לתת לו להתפרץ ...או לפי המשל לעיל שהספינה לא תתמלא במים

2. הדאקס - סיים אתמול על האפס חסר משמעות
אני אומנם משאיר את ההערכה שנתתי לאחרונה כמו שהיא - אבל יש חשיבות ליום הזה לטווח הקצר וכנראה אעדכן לגבי זה בהמשך
בכל אופן ההערכה היא כדלהלן - כל מימוש הוא עדיין רק נקודתי בדרך לכיבוש 14000

3. המעו"ף - איבד אתמול עוד 0.3% וסגר על 1419
כפי שכבר אמרתי אתמול היום הזה יקבע כנראה ....אם המדד יסגור מתחת 1422 אז פניו מטה גם בטווח המיידי
אם הוא יסגור מעל...אז הוא דוחה הכרעה
אני כרגע נוטה לחשוב שהוא יסגור איכשהו מתחת ...וגם אם לא הוא דיי מהר ימשיך לרדת מטה גם אם יעלה במראית עיין יום יומיים

4. מדד 90 - סיים אתמול על האפס ללא שינוי מהותי ולכן ההערכה לגביו ללא שינוי
טווח תנועה כללי 1055 עד 1075 - עדיין נשמרת היכולת שלו לפרוץ קדימה בטווח הקצר ולהשיג את 1100
מלמטה הרמה החשובה יותר היא 1030 עד 1040 שרצוי שלא לרדת ממנה
פוחתים הסיכויים שהוא יבצע תנועה חיובית ישירות מהמיקום הנוכחי...עולים הסיכויים שהוא יזלוג לכיוון 1030/40

5. מט"ח -
הדולר - נכנס למוד התחזקות מול סל המטבעות - זה ניכר מול היין והיואן
זה מתחיל להיות ניכר מול היורו - כלומר יש מצב שהיורו ייחלש מול הדולר לכיוון 1.12 בעוד היום הוא כמעט עומד על 1.16 יורו
השקל -קצת יוצא מהכלל ...אצלו אין סימנים והוא עדיין לא יצא או מראה סימנים ליציאה מהגל המתחזק שלו מול הדולר והיורו שהתחיל בשלהי אוגוסט

המפתח להתחזקות הדולר נמצא בידי סין ככל הנראה
לסין יש רזרבות מט"ח אדירות שמאפשרות לה לשחק עם המדיניות מוניטרית מתי שהיא רק רוצה ...גם באמצעות פעולות פנימיות אבל גם דרך בחישה במדינות אחרות
עד שלהי אוגוסט תחילת ספטמבר לא הפריע לסינים שהיואן מתחזק במהלך חד...למעשה הם גם הובילו לזה דרך רכישה מסיבית של אג"ח אמריקאי והורדת התשואה על האג"ח האמריקאי - זה הוביל לצמצום פערי ריביות - זה מוביל להתחזקות היואן עקב ירידת אטרקטיביות הדולר
לאחר שהיואן התחזק מספיק הם הודיעו על הפסקת התהליך ושוב התשואה על האג"ח האמריקאי זינקה -- פערי הריביות שוב גדלים - היואן נחלש והדולר מתחזק
אפשר לראות את המסלול של התהליך לפי תאריכים...מיום שתשואת האג"ח האמריקאית מזנקת חזרה היואן במקביל נחלש
כל זה - לא קפריזי או מקרי...אני מניח שלממשל הסיני יש גבולות ברורים לתנועת היואן
כשהוא נחלש מידי הם שלפו את רזרבות המט"ח שלהם וקנו אג"ח אמריקאי
וכנ"ל כאשר הוא התחזק מידי וכבר הגיע ל 6.45 יואן לדולר באזור תחילת ספטמבר

כל מדינה מנפיקה אגרות חוב על מנת שישמשו אותה ככלי לניהול המדיניות המוניטרית שלה
היא מבצעת רכישה עצמית של אג"ח כאשר היא רוצה לבצע הרחבה מוניטרית למשל
בכל אופן - כאן אנחנו מוצאים את סין משחקת עם המדיניות המוניטרית של ארה"ב בזעיר אנפין חוקי למהדרין ...ועל הדרך משפיעה על מצב האינפלציה בעולם

6. גורמי סיכון כלליים :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים גם אם מתבצעים שם צעדים מלאכותיים שתומכים בשווקים כרגע
ז. הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לעצמם לממשלות ולמשקי הבית
עיקר הסיכון מצוי בחובות של משקי הבית
ח. סעודיה מדברת על חימום הגיזרה ומאיימת על לבנון וזה גם משפיע על מחיר הנפט ומקפיץ אותו לכיוון 60 דולר

7. נקודות חיוביות לטווח קצר :
א. סין הודיעה על הקטנת יחס הרזרבה בבנקים
מה זה יחס הרזרבה ?
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
למה זה טוב ? כי למיטב הבנתי זה לכאורה אם יצליח יעורר את האינפלציה הרדומה
אינפלציה ? טובה לשוקי המניות
למהלך הזה יש תופעות לוואי

הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.37% בעיקר בזכות טבע ומיילן ולמרות אופקו
בתוך הכאוס של טבע וגם מיילן הם מיצרות יום נקודתי של ארביטראז חיובי
כאשר טבע עדיין לא מוצאת תחתית... ו - 10 $ הוא יעד מינימלי תחתון עבורה ויתכן שגם תרד ממנו...מיילן טבע ונייס שלוש מניות משפיעות במעו"ף כאשר רק על נייס אני יכול לומר צפי חיובי ברור מבחינתי
טאואר - פחות משפיעה במעו"ף אבל אפשר לומר שגם לה יש צפי חיובי
אופקו - חוזרת עם ארביטראז שלילי של כ 10% ...אבל ההשפעה שלה יחסית נמוכה

חוזה S&P נסחר כרגע שלילי קל לא משמעותי...סביר להניח שהמסחר בפועל במקרה הטוב יהיה מעורב.ויסתיים חיובי ..במקרה הפחות טוב הוא יהיה חיובי ויסתיים שלילי ...ברמות הנוכחיות צריך להיזהר מכל יום שעובר

הניקיי - דיברתי בסקירות קודמות על יעד מוערך לניקיי של 24000 ...הוא מתקרב לשם ועומד על כמעט 23000...יש מקום להעלות לו הערכה ל 27000 בעירבון מוגבל
יש מצב שיפן חווה כרגע סוג של התפרצות אינפלציונית מוזרה שבאה מהשטח

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הקאק - דיברתי על הערכה ל 5400/500 וציינתי שלא בטוח שהוא ייעצר שם...בפועל הקאק כבר השיג את הרמות האלה ואני מעריך לו יעד 5800

בומביי - גם בו ניכרת האופטימיות ויש לו לאן לטפס

הנפט - שבוע שעבר הערכתי אותו ל 55/6 $ ולמעשה הוא כבר שם
היעד הבא הוא 60 $ בעירבון מוגבל מאחר ומחיר הנפט כבר הוכיח לרוב שתחזיות לגביו לכל טווח אינן באמינות גבוהה

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בשבועיים האחרונים ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת המקרו :

המקרו לא אמור לשחק תפקיד משמעותי בסוף השבוע הזה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1423 עד 1416/7
זה יום פקיעה שבועית - משמע אי אפשר לומר מה יהיה בפתיחה למעט עצם זה שהיא תהיה פתיחה אנגלית בגלל אופקו
הפקיעה ככל הנראה תהיה חיובית
בכל מקרה המדד כנראה יתנהל חיובי בחלק מהיום אם לא בכולו
אבל מה שחשוב - המדד יחזור וירד מטה בין אם היום או בטווח של ימים ספורים וימחק כל ניסיון שלו לעלות
סגירה היום מתחת 1422 משמעותה שלילית לטווח הזמן המיידי קצר
הערה:
לזכור שאני מנסה להעריך ולהיות הכי מדוייק שאפשר...אבל זה לא אומר שצריך להתייחס לדברים כאורים ותומים וזה בסך הכל שוק שמפועלים עליו כוחות מנוגדים

הדואליות :

טאואר + נובה + מגיק - סטטוס החזק

מזור - יכול להיות שנחבור אליה לטווח זמן קצר וליעד מוגבל

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה