ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 8/11/17

בוקר יום רביעי 8.11.2017

נקודות חשובות להיום :

1. מימוש מינורי עבר בוול סטריט...ואף על פי כן הוא מוגדר כמימוש נקודתי עדיין מבחינתי...משמע עדיין כל ירידה לצורך עלייה
למעשה ה S&P ממשיך לכיוון 2600..ואני מזכיר שעד לנקודה הזו אני מעריך שהשוק ידאג לשחרר מימוש מסיבה כלשהי
זה יכול להיות הקשיים של טראמפ בתוכנית המיסים...אבל פחות נראה לי שבתנאים הנוכחיים יתפוצץ משבר כלכלי גדול...משבר כזה עוד צריך להתבשל ומאוד יכול להיות שיתברר שהוא יהיה חובות משקי הבית בארה"ב אבל גם בסין ובעולם בכלל כאשר תהליך של העלאת ריבית מזין אותו ביחד עם עלייה באינפלציה שזה כנראה הטרנד כרגע
הכסף הזול שולט - במקביל כבר דיברתי על הקטנת יחס הרזרבה בסין שמזין תהליך אינפלציוני...כלומר הבנקים "מחלקים" כסף בצורה קלה יותר הן בסין והן בארה"ב
ואיך אמר סטנלי פישר ? העולם לא יעמוד במשבר כלכלי נוסף...כלומר הניסוי הוא גדול מידיי מכדי לתת למשבר כזה להתפרץ למרות שיש לו בסיס מוצק להתפרץ...אז מה עושים ? הבנקים המרכזיים נכון להיום עושים הכל שלא יתפרץ ומשתמשים בכל הכלים מבלי לדאוג ליום מחר...ומי שמנהל את הענינים אומר לעצמו מן הסתם ...העיקר לא במשמרת שלי

2. הדאקס - איבד אתמול כ 0.66% וחזר מעט לאחור אל 13379
למרות זאת גם במקרה הזה אני מעריך שזה רק מימוש נקודתי ומשאיר לו הערכת יעד חיובית עדיין לכיוון 14000

3. מדד המעו"ף - איבד אתמול בסיכום יום כ 0.27% וסגר סמוך ל 1423 ...כאשר הוא פותח חיובי ומשיג מעל ל 1432
סגירה לא טובה שמצביעה על רוב סיכויים לירידת מדרגה נוספת ל 1418 בטווח הזמן המיידי
הנקודה החשובה עד מחר היא 1422...אם המדד לא ישכיל לסגור מעליה מחר אז הוא בדרך חזרה ל 1400 עד 1380 באופן יחסית דיי ישיר
על מנת למחוק את סימני הירידות עדיף שעד מחר ייתצב מעל 1430 חזרה
אני כרגע בנטייה סקפטית שהוא לא יצליח במשימה ...אלא יזלוג

4. מדד 90 - טווח תנועה כללי 1055 עד 1075 - עדיין נשמרת היכולת שלו לפרוץ קדימה בטווח הקצר ולהשיג את 1100
מלמטה הרמה החשובה יותר היא 1030 עד 1040 שרצוי שלא לרדת ממנה
פוחתים הסיכויים שהוא יבצע תנועה חיובית ישירות מהמיקום הנוכחי...עולים הסיכויים שהוא יזלוג לכיוון 1030/40

5. מדד הבנקים - טווח תנועה 1810 עד 1840 כאשר כרגע השאיפה לכיוון הטווח התחתון
המדד במקרה הטוב אמור היום להיסחר מעורב...אם יפתח חיובי הוא ירד בהמשך לכיוון 1810 אם יפתח שלילי אני לא בטוח שיעבור לחיובי

6. מט"ח -
הדולר - נכנס למוד התחזקות מול סל המטבעות - זה ניכר מול היין והיואן
זה מתחיל להיות ניכר מול היורו - כלומר יש מצב שהיורו ייחלש מול הדולר לכיוון 1.12 בעוד היום הוא כמעט עומד על 1.16 יורו
השקל -קצת יוצא מהכלל ...אצלו אין סימנים והוא עדיין לא יצא או מראה סימנים ליציאה מהגל המתחזק שלו מול הדולר והיורו שהתחיל בשלהי אוגוסט

המפתח להתחזקות הדולר נמצא בידי סין ככל הנראה
לסין יש רזרבות מט"ח אדירות שמאפשרת לה לשחק עם המדיניות המוניטרית מתי שהיא רק רוצה ...גם באמצעות פעולות פנימיות אבל גם דרך בחישה במדינות אחרות
עד שלהי אוגוסט תחילת ספטמבר לא הפריע לסינים שהיואן מתחזק במהלך חד...למעשה הם גם הובילו לזה דרך רכישה מסיבית של אג"ח אמריקאי והורדת התשואה על האג"ח האמריקאי - זה הוביל לצמצום פערי ריביות - זה מוביל להתחזקות היואן עקב ירידת אטרקטיביות הדולר
לאחר שהיואן התחזק מספיק הם הודיעו על הפסקת התהליך ושוב התשואה על האג"ח האמריקאי זינקה -- פערי הריביות שוב גדלים - היואן נחלש והדולר מתחזק
אפשר לראות את המסלול של התהליך לפי תאריכים...מיום שתשואת האג"ח האמריקאית מזנקת חזרה היואן במקביל נחלש
כל זה - לא קפריזי או מקרי...אני מניח שלממשל הסיני יש גבולות ברורים לתנועת היואן
כשהוא נחלש מידי הם שלפו את רזרבות המט"ח שלהם וקנו אג"ח אמריקאי
וכנ"ל כאשר הוא התחזק מידי וכבר הגיע ל 6.45 יואן לדולר באזור תחילת ספטמבר

כל מדינה מנפיקה אגרות חוב על מנת שישמשו אותה ככלי לניהול המדיניות המוניטרית שלה
היא מבצעת רכישה עצמית של אג"ח כאשר היא רוצה לבצע הרחבה מוניטרית למשל
בכל אופן - כאן אנחנו מוצאים את סין משחקת עם המדיניות המוניטרית של ארה"ב בזעיר אנפין חוקי למהדרין ...ועל הדרך משפיעה על מצב האינפלציה בעולם

7. גורמי סיכון כלליים :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים גם אם מתבצעים שם צעדים מלאכותיים שתומכים בשווקים כרגע
ז. הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לעצמם לממשלות ולמשקי הבית
עיקר הסיכון מצוי בחובות של משקי הבית
ח. סעודיה מדברת על חימום הגיזרה ומאיימת על לבנון וזה גם משפיע על מחיר הנפט ומקפיץ אותו לכיוון 60 דולר

8. נקודות חיוביות לטווח קצר :
א. סין הודיעה על הקטנת יחס הרזרבה בבנקים
מה זה יחס הרזרבה ?
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
למה זה טוב ? כי למיטב הבנתי זה לכאורה אם יצליח יעורר את האינפלציה הרדומה
אינפלציה ? טובה לשוקי המניות
למהלך הזה יש תופעות לוואי

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.16% כאשר טבע לא מוצאת תחתית כאשר 10 $ הוא יעד מינימלי תחתון עבורה ויתכן שגם תרד ממנו...מיילן טבע ונייס שלוש מניות משפיעות במעו"ף כאשר רק על נייס אני יכול לומר צפי חיובי ברור מבחינתי
טאואר - פחות משפיעה במעו"ף אבל אפשר לומר שגם לה יש צפי חיובי

חוזה S&P נסחר כרגע שלילי קל לא משמעותי...סביר להניח שהמסחר בפועל במקרה הטוב יהיה מעורב...במקרה הפחות טוב הוא יהיה שלילי קל יום נוסף

הניקיי - דיברתי בסקירות קודמות על יעד מוערך לניקיי של 24000 ...הוא מתקרב לשם ועומד על כמעט 23000...יש מקום להעלות לו הערכה ל 27000 בעירבון מוגבל
יש מצב שיפן חווה כרגע סוג של התפרצות אינפלציונית מוזרה שבאה מהשטח

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הקאק - דיברתי על הערכה ל 5400/500 וציינתי שלא בטוח שהוא ייעצר שם...בפועל הקאק כבר השיג את הרמות האלה ואני מעריך לו יעד 5800

בומביי - גם בו ניכרת האופטימיות ויש לו לאן לטפס

הנפט - שבוע שעבר הערכתי אותו ל 55/6 $ ולמעשה הוא כבר שם
היעד הבא הוא 60 $ בעירבון מוגבל מאחר ומחיר הנפט כבר הוכיח לרוב שתחזיות לגביו לכל טווח אינן באמינות גבוהה

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בשבועיים האחרונים ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת המקרו :

המאזן המסחרי בסין מציג ירידה כפועל יוצא של עלייה ביבוא וירידה ביצוא

אין היום מקרו מעניין במיוחד למעט מלאי הנפט הגולמי בארה"ב ...שעל רקע מצב הנפט כרגע כנראה ימשוך קצת תשומת לב
זה בא גם על רקע המצב בסעודיה שעושה רושם שהיא חבית חומר נפץ כרגע

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1418 עד 1426
כנראה שהפתיחה תהיה בין 1420 ל 1423...כלורמ לא מהותית במיוחד
אם המדד יפתח חיובי או על האפס אני מאמין שירד בהמשך עד 1418
מזכיר שיש חשיבות לרמת 1422 עד למחר

דואליות:

טאואר - ייתכן שנחזק אותה כבר היום

נובה - סטטוס החזק

אורמת - דיווחה דוחות לפני זמן קצר...אני אופטימי לגביה באופן כללי אבל לא בטוח כיצד תגיב נקודתית לדוחות האלה...עדיין לא נכנסתי לפרטים בדו"ח

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה