ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שלישי 7.11.2017


נקודות חשובות להיום :

1. ה S&P - לאחר שירד ביום חמישי...הוא סגר על האפס וביום שישי כבר הוסיף כ 0.3% לאחר פרסום דו"ח התעסוקה
אתמול הוא המשיך להתקדם בעצלתיים והוסיף עוד 0.13% כך שהוא עומד על 2591
וממשיך למעשה להתקרב ל 2600 ...ואני מזכיר שעד לנקודה הזו אני מעריך שהשוק ידאג לשחרר מימוש מסיבה כלשהי
זה יכול להיות הקשיים של טראמפ בתוכנית המיסים...אבל פחות נראה לי שבתנאים הנוכחיים יתפוצץ משבר כלכלי גדול...משבר כזה עוד צריך להתבשל ומאוד יכול להיות שיתברר שהוא יהיה חובות משקי הבית בארה"ב אבל גם בסין ובעולם בכלל כאשר תהליך של העלאת ריבית מזין אותו ביחד עם עלייה באינפלציה שזה כנראה הטרנד כרגע

2. הדאקס - במהלך חלקו השני של השבוע הוא היסס ועמד יותר במקום אבל בסופו של דבר הוא מראה סימנים להמשיך בתנועה לכיוון 14000
נכון לסופ"ש הוא עומד על 13478 כאשר ביום שישי הוא מוסיף כ 0.3%...ואתמול הוא סגר סמוך לאפס ללא תזוזה משמעותית

3. המעו"ף - איבד ביום חמישי קצת מעל לאחוז וסגר על 1427/8
חלקה של טבע במהלך הזה הוא גדול כשהיא מאבדת כ 14% ...אבל לא רק היא
סקטור הגז הכביד גם הוא ...מי שהיה אמור לאזן את המדד כמו הבנקים למשל ...עשה את זה במשורה
ביומיים שחלפו מאז המדד עדיין עומד על 1427/8 ...אבל השינוי הוא שהסגירה של אתמול מלמדת על תיקון מוגבל שאמור להיכנס...ככל הנראה עד 1434 ואף 1440
מי שהורידה את המדד היא זו שכנראה תספק לו תירוץ לתקן וכמובן שאני מדבר על טבע שביצעה מהלך מתקן חד
אבל אליה מתווספת גם מיילן לאחר הדוחות
בכל אופן - כל עלייה במדד היא לצורך ירידה עדיין ובפרט כל עלייה שתתחיל היום ואולי תצימשך יותר מיום מסחר בודד...המדד ימצא את עצמו איכשהו מוחק כל ניסיון כזה ויורד חזרה


4. מט"ח -
הדולר - נכנס למוד התחזקות מול סל המטבעות - זה ניכר מול היין והיואן
זה מתחיל להיות ניכר מול היורו - כלומר יש מצב שהיורו ייחלש מול הדולר לכיוון 1.12 בעוד היום הוא כמעט עומד על 1.16 יורו
השקל -קצת יוצא מהכלל ...אצלו אין סימנים והוא עדיין לא יצא או מראה סימנים ליציאה מהגל המתחזק שלו מול הדולר והיורו שהתחיל בשלהי אוגוסט

המפתח להתחזקות הדולר נמצא בידי סין ככל הנראה
לסין יש רזרבות מט"ח אדירות שמאפשרת לה לשחק עם המדיניות המוניטרית מתי שהיא רק רוצה ...גם באמצעות פעולות פנימיות אבל גם דרך בחישה במדינות אחרות
עד שלהי אוגוסט תחילת ספטמבר לא הפריע לסינים שהיואן מתחזק במהלך חד...למעשה הם גם הובילו לזה דרך רכישה מסיבית של אג"ח אמריקאי והורדת התשואה על האג"ח האמריקאי - זה הוביל לצמצום פערי ריביות - זה מוביל להתחזקות היואן עקב ירידת אטרקטיביות הדולר
לאחר שהיואן התחזק מספיק הם הודיעו על הפסקת התהליך ושוב התשואה על האג"ח האמריקאי זינקה -- פערי הריביות שוב גדלים - היואן נחלש והדולר מתחזק
אפשר לראות את המסלול של התהליך לפי תאריכים...מיום שתשואת האג"ח האמריקאית מזנקת חזרה היואן במקביל נחלש
כל זה - לא קפריזי או מקרי...אני מניח שלממשל הסיני יש גבולות ברורים לתנועת היואן
כשהוא נחלש מידי הם שלפו את רזרבות המט"ח שלהם וקנו אג"ח אמריקאי
וכנ"ל כאשר הוא התחזק מידי וכבר הגיע ל 6.45 יואן לדולר באזור תחילת ספטמבר

כל מדינה מנפיקה אגרות חוב על מנת שישמשו אותה ככלי לניהול המדיניות המוניטרית שלה
היא מבצעת רכישה עצמית של אג"ח כאשר היא רוצה לבצע הרחבה מוניטרית למשל
בכל אופן - כאן אנחנו מוצאים את סין משחקת עם המדיניות המוניטרית של ארה"ב בזעיר אנפין חוקי למהדרין ...ועל הדרך משפיעה על מצב האינפלציה בעולם


5. מדד 90 - ירד בסופ"ש עד 1055 אבל סגר מעל 1060 ולמעשה גם אחרי שני ימי מסחר מתחילת השבוע מצבו לא השתנה למעט הסבירות שהוא ילך לבקר באזור 1075 גבול דשדוש עליון שלו
טווח תנועה כללי 1055 עד 1075 - עדיין נשמרת היכולת שלו לפרוץ קדימה בטווח הקצר ולהשיג את 1100
מלמטה הרמה החשובה יותר היא 1030 עד 1040 שרצוי שלא לרדת ממנה

6. מדד הבנקים - דיברתי על הגעה שלו ל 1825 לפני שיתרומם חזרה וזה מה שהוא ביצע ביומיים האחרונים
המדד נמצא באזור דשדוש בדומה למדד 90
טווח תנועה 1810 עד 1840/50
סביר שהמדד יסחר היום לפחות בחלק מהיום שלילי לפני שדיתרומם שוב לכיוון 1840/50

7. גורמי סיכון כלליים :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים גם אם מתבצעים שם צעדים מלאכותיים שתומכים בשווקים כרגע
ז. הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לעצמם לממשלות ולמשקי הבית
עיקר הסיכון מצוי בחובות של משקי הבית
ח. סעודיה מדברת על חימום הגיזרה ומאיימת על לבנון וזה גם משפיע על מחיר הנפט ומקפיץ אותו לכיוון 60 דולר

8. נקודות חיוביות לטווח קצר :
א. סין הודיעה על הקטנת יחס הרזרבה בבנקים
מה זה יחס הרזרבה ?
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
למה זה טוב ? כי למיטב הבנתי זה לכאורה אם יצליח יעורר את האינפלציה הרדומה
אינפלציה ? טובה לשוקי המניות
למהלך הזה יש תופעות לוואי


הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.4% בעידוד טבע ומיילן
טבע בשלב הזה רק מבצעת תיקון וההנחה שלי שהיא עוד לא מצאה תחתית...לתיקון תמיד מוצאים סיבות ולא רואה טעם להסביר למה היא תיקנה אתמול
מיילן טבע ונייס הן שלוש דואליות משפיעות שתומכות כרגע את המדד...ומתוך אלו רק לנייס יש צפי חיובי ברור מבחינתי
האם טאואר תדווח היום ותצטרף אליהן ?

חוזה S&P נסחר כרגע בנטייה חיובית קלה עד 0.15% - כאשר המסחר בפועל צפוי להיות חיובי לפחות בחלקו ...וגם אם יפתח שלילי וישאר שלילי הוא עדיין רק יהיה בגדר ירידה נקודתית בשלב זה
ירידות חריפות ישמרו למועד קצת מאוחר יותר

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הניקיי - בדרכו ל 24000
בחירתו של ראש ממשלת יפן לכהונה נוספת דוחפת את הניקיי בכיוון הירוק
אבל יש לציין שיפן שהיא כלכלה גדולה ומשפיעה עולמית היא שדה ניסויים ממשלתי כלכלי עצום

הקאק - עדיין בהערכה שהוא בדרך לשיאו האחרון 5400/500 אבל לא נראה לי שהוא ייבלם שם

הנפט - שבוע שעבר הערכתי אותו ל 55/6 $ ולמעשה הוא כבר שם
היעד הבא הוא 60 $ בעירבון מוגבל מאחר ומחיר הנפט כבר הוכיח לרוב שתחזיות לגביו לכל טווח אינן באמינות גבוהה

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בשבועיים האחרונים ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת המקרו :

בעיקר נאומים של ילין ודארגי שלא נראה לי שישפיעו במיוחד

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1428 עד 1434 ויתכן אף 1440
רוב הסיכויים שהיום יפתח חיובי אבל מוגבל עד 1434
המדד לפי הצפי שלי בכל מהלך עולה יסיים אותו בירידה ...אבל אני מקווה שקודם הוא שוב יחצה את 1440 ואם לא היום אז מחר
מקווה בנוסף שהוא לא ייחלש מרגע הפתיחה מאחר וכרגע אין תמיכה מצד הבנקים למהלך עולה מתקן

דוחות :

היום ידווחו טאואר ומזור ...כאשר נראה לי שבשני המקרים גם אם הדוחות יניבו תגובה שלילית היא תהיה רק נקודתית ומזור תחזור לשיאה וגם טאואר תתאושש...וכמובן שברור שהדוחות יכולים לגרור גם תגובה חיובית ולטאואר באופן כללי פוטנציאל בשרני

מחר ידווחו בזק וכיל

יום חמישי - ידווחו פריגו וקמהד"ע


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה