ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום ראשון 5.11.2017

סיכום סופ"ש :

1. סה"כ הסופ"ש הסתיים באקורד חיובי במדדי וול סטריט והדאקס
יותר במדד הנסדאק ופחות בכל השאר
ברקע עמד דו"ח התעסוקה האמריקאי שפורסם ביום שישי -
קשה מאוד לתת לדו"ח הזה פרשנות חד משמעית...כמעט תמיד כל נתון שחורג מהמגמה הכללית בדו"ח בחודשים שקדמו מצריך אוסף של דוחות נוספים כדי לתת לו פרשנות אמינה
הדו"ח הנוכחי איכזב עם תוספת משרות נמוכה מהצפוי ...השכר הממוצע איכזב גם הוא ...
הנתון שלכאורה לא איכזב הוא שיעור האבטלה שממשיך להציג ירידה...אבל האם מדובר על אחיזת עיניים ? לא ברור...מאחר והמשק האמריקאי מציג צימצום חד בכוח העבודה זה מתבטא לכאורה בשיעור אבטלה יורד
במצב הזה קצת קשה ולא ברור איך נראה פעימה נוספת של העלאת ריבית עד סוף השנה

2. רפורמת המסיוי של טראמפ - תעלה ממש בקרוב וסביר שנשמע הרבה בלגאן תקשורתי סביב הנושא ...כשהנשיא מתקשה להעביר אותה ולא ברור אם בכלל יצליח
עצם הקושי הזה צפוי לגרום למדדים בוול סטריט להילחץ

3. טבע - הדו"ח האחרון של טבע מוביל אותה לשיא שלילי חדש קרוב מאוד ל 11 $
בסקירות קודמות דיברתי על תחתית של בין 10 ל 14 דולר ...ככל הנראה גם 10 דולר לא יבלום את טבע אלא צריך לתת לה להתייצב מאזורים נמוכים יותר אולי סביב ה 7/8 $
הבעיה היא שטבע עדיין מניה משפיעה על המעו"ף גם אם רק בחצי ממה שהיה פעם...כיום טבע שוקלת מעל ל 5%...משמע אם היא יורד כ 10% ביום היא מכבידה על המעו"ף בכחצי %
ואם היא יורדת 20% ביום היא מכבידה באחוז שלם לבדה וזה קרוב למה שהמדד סבל ממנה ביום חמישי
על מנת לווסת את השיגעונות האלה צריך בעיקר את הבנקים חזקים וביום חמישי הם ניסו ועשו עבודה חלקית בתנאי פתיחה לא אופטימאליים עבורם


נקודות חשובות להיום ולשבוע :

1. ה S&P - לאחר שירד ביום חמישי...הוא סגר על האפס וביום שישי כבר הוסיף כ 0.3% לאחר פרסום דו"ח התעסוקה
סה"כ הוא עומד על 2587 וממשיך למעשה להתקרב ל 2600 ...ואני מזכיר שעד לנקודה הזו השוק ידאג לשחרר מימוש מסיבה כלשהי
זה יטכול להיות הקשיים של טראמפ בתוכנית המיסים...אבל פחות נראה לי שבתנאים הנוכחיים יתפוצץ משבר כלכלי גדול...משבר כזה עוד צריך להתבשל ומאוד יכול להיות שיתברר שהוא יהיה חובות משקי הבית בארה"ב אבל גם בסין ובעולם בכלל כאשר תהליך של העלאת ריבית מזין אותו ביחד עם עלייה באינפלציה שזה כנראה הטרנד כרגע

2. הדאקס - במהלך חלקו השני של השבוע הוא היסס ועמד יותר במקום אבל בסופו של דבר הוא מראה סימנים להמשיך בתנועה לכיוון 14000
נכון לסופ"ש הוא עומד על 13478 כאשר ביום שישי הוא מוסיף כ 0.3%

3. המעו"ף - איבד ביום חמישי קצת מעל לאחוז וסגר על 1427/8
חלקה של טבע במהלך הזה הוא גדול כשהיא מאבדת כ 14% ...אבל לא רק היא
סקטור הגז הכביד גם הוא ...מי שהיה אמור לאזן את המדד כמו הבנקים למשל ...עשה את זה במשורה
בכל אופן המדד עדיין עומד מעל 1424...משמע התמונה עדיין פתוחה גם לחזרה מעלה
הנקודה החשובה לעניין הזה היא 1424 ...יכול להיות שהמדד ירד ממנה במהלך השבוע ...אבל השאלה היא אם יחזור לעצמו מעליה בהמשך
בסקירות דיברתי באופן כללי על כך שכל עלייה לצורך ירידה וזה למעשה עדיין כך...השאלה כרגע היא רק הזיגזגים מעלה - וצריך לזכור שהמעו"ף יורד או מדשדש בזמן שבחו"ל עולים ללא מימוש ומתקרבים לנקודה כזו
שורה תחתונה -
נראה לי שהמדד כן יבקר השבוע ב 1420 לפני שאולי יתאושש באופן אמין

4. מט"ח - מחר אסקור את נושא המט"ח בהרחבה לאור המורכבות של המצב הכללי והמדיניות המוניטרית הכללית בעולם

5. מדד 90 - המעו"ף לא היה לבד ביום חמישי...גם מדד 90 ירד מתחילת היום ועד לסופו ...גם אם חלק מהירידה צומצם עד לסיום
המדד ירד עד 1055 אבל סגר מעל 1060 כשהוא יורד בסיכום יום "רק" 0.55%
טווח תנועה כללי 1055 עד 1075 - עדיין נשמרת היכולת שלו לפרוץ קדימה בטווח הקצר ולהשיג את 1100

6. מדד הבנקים - ביום חמישי בניסיון לאזן את טבע עלה מדד הבנקים באופן דיי מלאכותי ...מאחר ולדעתי לא הייתה לו מוכנות לזה כלל עדיין והוא לא בישל מהלך פורץ לפני כן אלא אפילו להפך
עד לסיום הוא קיצץ את העלייה שלו ועלה רק 0.3% כשהוא סוגר על 1840
מאמין שנראה אותו לפחות ב 1925 השבוע לפני שבאמת ינסה שוב להתרומם לכיוון 1900

7. גורמי סיכון כלליים :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים גם אם מתבצעים שם צעדים מלאכותיים שתומכים בשווקים כרגע
ז. הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לעצמם לממשלות ולמשקי הבית
עיקר הסיכון מצוי בחובות של משקי הבית



הבוקר הארביטראז שלילי קל לא משמעותי
טבע צפויה להכביד כנראה בהמשך השבוע בהמשך למה שכבר עשתה...מי שיכולה לאזן מעט את טבע זו נייס...נייס דיווחה כצפוי דוחות טובים בכל הפרמטרים כאשר התחזית שלה להמשך סבירה
נייס עלתה כמעט 2% בסופ"ש אבל מעריך אותה עוד מתקדמת ל 88 $
ההשפעה של נייס גדולה במעט משל טבע כיום...אבל נייס נעה בכבדות יחסית ולכן אין לצפות ממנה לקזז את ההשפעה השלילית של טבע התנודתית

אין היום מסחר בוול סטריט ובדאקס - אבל לפחות חלקו הראשון של השבוע צפוי להיות חיובי

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הניקיי - בדרכו ל 24000
בחירתו של ראש ממשלת יפן לכהונה נוספת דוחפת את הניקיי בכיוון הירוק
אבל יש לציין שיפן שהיא כלכלה גדולה ומשפיעה עולמית היא שדה ניסויים ממשלתי כלכלי עצום

הקאק - עדיין בהערכה שהוא בדרך לשיאו האחרון 5400/500 אבל לא נראה לי שהוא ייבלם שם

הנפט - שבוע שעבר הערכתי אותו ל 55/6 $ ולמעשה הוא כבר שם
היעד הבא הוא 60 $ בעירבון מוגבל מאחר ומחיר הנפט כבר הוכיח לרוב שתחזיות לגביו לכל טווח אינן באמינות גבוהה

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בשבועיים האחרונים ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת המקרו :

אתייחס ממחר לעניין הזה אבל באופן כללי אין מקרו עמוס במיוחד השבוע


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1424 עד 1434
סביר שהפתיחה תהיה חיובית וכנראה מינורית בתוך הטווח הנ"ל על רקע הסיומת החיובית אופטימית עדיין בחו"ל בסופ"ש
אבל אחרי הפתיחה עצמה אני בספק אם המדד ישמור על נקודת הפתיחה שלו...כלומר יש מצב שהוא יראה חולשה בהמשך היום וינסה לבסס את עצמו רק החל ממחר
אבל גם אם הוא יפתח חיוובי היום ויסיים חיובי גם מעל 1434 אז עדיין כל עלייה לצורך ירידה ואולי עוד השבוע