ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 30/10/17

בוקר יום שני 30.10.2017

סיכום סופ"ש :

1. יו"ר ה ECB נאם ביום חמישי והודיע על קיצוץ ברכישות האג"ח מ 60 מיליארד אירו ל 30 מיליארד ומדובר על קיצוץ משמעותי...על פניו השוק לא היה אמור לאהוב את ההודעה הזו...אבל הוא בחר לאהוב את מה שהוא רוצה בזמן הזה
דארגי הודיע שלוש הודעות כדי להמתקים את הבשורה והן סיפקו את הסיבה להגיב בחיוב :
א. רכישות האג"יח יימשכו עד ספטמבר 2018 ובחישוב פשוט 270 מיליארד אירו לאורך התקופה
ב. הריבית תישאר נמוכה (בעצם שלילית מינוס 0.4% ) עד 2019 וזה בזמן שהאינפלציה לא מתרוממת כלל וזו נקודה בכלת משמעות שלילית
ג. דארגי הוסיף כדי לצבוע את הבשורה בוורוד ...שזה שה ECB מצמצם ברכישות מראה על אמון בכיוון של הכלכלה האירופית

בתגובה לכל זה האירו נפל ל 1.16 דולר
תשואת האג"ח הגרמנית והאמריקאית מגיבות בירידה נקודתית (לא מגמתית עדיין)
הדאקס אהב את זה ופרץ שוב את ה 13000 לקראת ה 14000

2. וול סטריט לא התרשמה ביום חמישי והמסחר בה היה דיי אדיש...אבל קשה לראות את אירופה עולה לבד והיה צריך למצוא את הסיבה לעלות שוב
שתי סיבות כאלה הגיעו ביום שישי עם זינוק במדדי וול סטריט
א. עונת הדוחות - אמזון + גוגל + מייקרוסופט - נתונ דוחות טובים והמציאו את הסיבה לחזק את המדדים בעיקר את הנסדאק
ב. דיווח בתקשורת שטראמפ לכאורה ימנה את ג'רום פאואל ליו"ר הפד' הבא
למה זה מלהיב את וול סטריט בלי לחשוב לעומק ?
כי לטראמפ יש שתי אפשרויות :
או שהוא בוחר ביו"ר שלא מאמין למדיניות הנוכחית של הבנקים המרכזיים שרצה כבר עשור
מדיניות של הזרמת כסף זול לשווקים ...צבירת חובות מכל הבא ליד על ידי משקי בית וממשלות ...ובכך בעצם להמשיך במדיניות מוניטרית שאין לה עדיין הוכחה שהיא מצליחה ועושה את העבודה גם לאחר עשור ...הוא קורא לזה בצדק מדיניות מנפחת בועות
קוראים לו גון טיילור והוא מרשים יותר ככלכלן מהמתחרה שלו לדעתי על התפקיד

או שטראמפ הולך לכיוון של יו"ר שהוא אותו הדבר כמו שכבר יש רק גבר במקום אישה בעצם
נראה שטראמפ מחפש לא לזעזע ויבחר באפשרות הקלה יותר ...והשווקים אהבו את זה

נקודות חשובות להיום ולשבוע :

1. ה S&P פתח ביום חמישי בעלייה קלה בזמן שעוד היה מסחר בת"א...הוא המשיך לעלות אבל עד לסיום נחלש מאוד עד לנקודת הפתיחה שלו
למחרת כפי שכבר הברתי לעיל הוא זינק ועלה כ 0.8% ובכך בעצם קבע שיא חדש ל 2580
הנסדאק זינק כ 2.2% וסגר ב 6700
לגבי ה S&P כבר רשמתי ביום חמישי "שאם אני בוחן את ההתנהגות שלו ביומיים האחרונים אז סביר להניח שלפחות היום או מחר יתבצע ניסיון לעלות בין אם הוא יהיה סרק או לא"
למדד הנסדאק הערכתי יעד קרוב 6700 שאותו הוא השיג "במכה" אחת ביום שישי
אז כפי שזה נראה לי ברמות הנוכחיות במדדים בוול סטריט
- הקירבה ל 2600 ב S&P והמיקום של הנסדאק לא מלהיבים אותי ומעוררים את שד החשש שלא נראה רצף עליות השבוע אלא להפך... וגם אם בתחילת השבוע נראה לכאורה המשך המומנטום העולה

2. הדאקס - זינק ביום חמישי עד לסיום כ 1.4% וסגר ב 13133
ביום שישי הוא הוסיף עוד 0.64% וסגר מעל 13200 עם חולשה קלה בסגירה
סה"כ הוא מתקרב ל 14000 וזו הערכה שכבר חזרתי עליה לא מעט פעמים לאחרונה...אלא שגם כאן ככל שהוא יתקרב ל 14000 שד החשש יתעורר...תחילת השבוע צפויה להיות עדיין בסימן ירוק אבל לא בטוח שהמשך השבוע יהיה כזה

3. המעו"ף - פקע ביום חמישי ב 1440 אבל סגר חלש ב 1338
סה"כ למעשה ביום חמישי הוא לא זז ביחס לסגירה של יום רביעי ולא הכריע את המגמה
בסיכום שבועי הוא איבד 0.45%
אתמול יום ראשון - למרות התנאים הכלליים הדיי חיוביים שאיתם הוא התמודד אתמול הוא פתח ירוק עד 1446 ...פתיחה לא עוצמתית במיוחד...אבל בנוסף לזה הוא גם סגר חלש ב 1442
אתמול כתבתי " שלמרות הצפי החיובי היום...אני כלל לא בטוח שנסיון לעלות יחזיק מעמד בהמשך השבוע ואולי אפילו היום "
בפועל התנהלות המסחר דיי תואמת למה שכתבתי ....הסיכויים שהמדד יפתח מהלך חיובי הם נמוכים כרגע ...הסיכויים שהוא ירד מדרגה בימים הקרובים אפילו עד מתחת 1430 בואכה 1424 הם יותר גבוהים ויתכן אף בהכבדה של הבנקים
בינתיים זו הערכה גסה שמקדימה את זמנה ולכן אם יהיה שינוי בה אעדכן

מבחינת תיחום תנועה ורמות חשובות :
מלמעלה - הוא חסום באופן כללי על ידי אזור 1460
מלמטה ישנן שתי רמות חשובות -
1436 --> 1424

4. ת"א בנקים - כך כתבתי אתמול לגביו ואני לא משנה את הדברים :

" כנראה יפתח בירוק ויתמוך את המדד על רקע העליות בחו"ל (זה קרה אתמול כבר)
עד כאן זה החלק הטוב שמתייחס יותר לנקודת הפתיחה....חושד שמדד הבנקים אומנם יעלה וישיג חזרה את 1820 (קרה כבר אתמול) ...אבל בהמשך השבוע אני נוטה לחשדנות...
כלומר - כרגע יש חשד סביר שנסיון לעלות בבנקים לא יחזיק מעמד וימשוך חזרה לאזור 1790"
המדד אכן פתח בירוק בפועל אבל נחלש עד לסיום גם אם נשאר חיובי ואני משאיר את ההערכה לעיל ללא שינוי

5. ת"א 90 - בסיכום שבועי איבד שבוע שעבר כ 0.4% אבל נתמך על 1060
אתמול הוא מחזר ל 1070 ביום מסחר ירוק וסביר
מעריך שהוא ימשיך ויתקרב ל 1080 אבל לא בטוח שישיג אותו
כלומר - 1080 היא נקודת המפתח כרגע שחצייה שלה יכולה לתת אינדיקציה לעוד דברים
קצת קשה לומר שזה הולך לקרות ישירות כאשר המעו"ף לא נותן גיבוי לזה בהתנהגות שלו
נותר רק לראות מיום ליום את השינוי ולקבל תמונה בהירה יותר

6. מט"ח -
הדולר מתחזק מול השקל ומול האירו
1.16 דולר לאירו רמה חשובה שאני חושד שגם תישבר ונראה את האירו נחלש מול הדולר עד ל 1.13/4 אירו לדולר
הדולר נותר יציב מול היואן על 6.65 יואן לדולר...אבל גם במקרה הזה עושה רושם שהדולר לקראת התחזקות לכיוון 6.75 יואן לדולר
כלומר מגמת התחזקות של הדולר מול סל המטבעות כרגע

7. מספר אירועים חשובים השבוע :
א. קיבעת ריבית הפד ביום רביעי כולל הערכות לגבי צימצום ברכישות האג"ח
ב. דוחות אפל ופייסבוק בימים רביעי חמישי
ג. דו"ח התעסוקה האמריקאי ביום שישי
ד. הודעה של טראמפ לגבי זהות נשיא הפד הבא שיכנס לתפקידו בינואר
ה. ישנם גם לא מעט נתוני מקרו שיתפרסמו לאורך השבוע

8. נקודות חיוביות לטווח קצר מעבר למה שכבר רשמתי לעיל כסיבות נקודתיות לעלייה בסופ"ש :
א. סין הודיעה שהיא ככל הנראה הולכת להקטין את יחס הרזרבה בבנקים
מה זה יחס הרזרבה ?
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
למה זה טוב ? כי למיטב הבנתי זה לכאורה אם יצליח יעורר את האינפלציה הרדומה
אינפלציה ? טובה לשוקי המניות
למהלך הזה יש תופעות לוואי

ב. סין החליטה לעצור את המלחמה שלה על שער היואן
עד לאחרונה היא העלתה מלאכותית את שער היואן באמצעות קנייה מסיבית של אג"ח אמריקאי....זה הוביל לעלייה במחירי האג"ח ומצד שני לירידה בתשואות....סין הפסיקה עם זה ולכן ניתן לראות שתשואת האג"ח בארה"ב בתהליך עולה חזרה
המהלך הסיני הזה גורר שוב עלייה באינפלציה כי הוא מחייב את הבנק המרכזי בארה"ב לרסן את התשואה באג"ח באמצעות הזרמת נזילות....

כלומר - מבחינת גורמי כלכלה נטו - הכל סובב כרגע סביב האינפלציה

גורמי סיכון כלליים :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים גם אם מתבצעים שם צעדים מלאכותיים שתומכים בשווקים כרגע
ז. הבנקים המרכזיים ממשיכים לנפח חובות לעצמם לממשלות ולמשקי הבית

הבוקר הארביטראז חסר משמעות
טבע חזרה לשפל השנתי שלה ואף קבעה שפל חדש
קשה לומר מאיזו תחתית טבע תתבסס חזרה כלפי מעלה אבל סביר להניח שבין 10 ל 14 דולר היא תבסס תחתית כאשר כרגע היא נושקת ל 14 דולר ומנסה לבסס תיתית באזור הזה

המסחר בוול סטריט ובדאקס חוזר היום כאשר חוזה S&P נסחר בנטייה שלילית לא מהותית
רוב הסיכויים שהמסחר בפועל יהיה מעורב או חיובי בחלקו לפחות
במידה והוא יהיה שלילי מרגע הפתיחה אז אראה בזה עדיין רק ירידה נקודתית לצורך עלייה

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הניקיי - כבר כתבתי בשבועות האחרונים שהוא בדרכו ל 21000 ...ובמהלך השבוע האחרון הוא השיג אותו וזה נראה בטעם של עוד ...ויש מצב שהוא בדרכו ל 24000..
בחירתו של ראש ממשלת יפן לכהונה נוספת דוחפת את הניקיי בכיוון הירוק
אבל יש לציין שיפן שהיא כלכלה גדולה ומשפיעה עולמית היא שדה ניסויים ממשלתי כלכלי עצום

הקאק - עדיין בהערכה שהוא בדרך לשיאו האחרון 5400/500 אבל לא נראה לי שהוא ייבלם שם

הנפט רושם זינוק ומשיג את ה 54 $ ...רוב הסיכויים שהוא בדרכו ל 55/6 $

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
גם לאחר שנכנס לתוך תיקון בשבועיים האחרונים ...אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת עונת הדוחות :
ביום רביעי - דוחות פייסבוק FB
ביום חמישי - דוחות אפל AAPL + דוחות טבע

מבחינת המקרו -
אומנם השבוע עמוס במקרו - אבל להיום אין משהו מיוחד ומידי יום אעדכן לגבי העניין באותו היום

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1438 עד 1448
בהתבסס על התנהלות המסחר אתמול אז המדד סביר להניח יתנהל בחלק מהיום בנטייה שלילית קלה כנראה בתוך הטווח המצויין
אם המדד יעבור לחיובי ויסיים חיובי קרוב לפחות ל 1436 אעריך מצב שוב
אבל עד אז כבדהו וחשדהו מאוד

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה