ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 24/10/17

בוקר יום שלישי 24.10.2017 יומיים לפקיעה החודשית

יום מסחר שלילי נרשם אתמול בכל המדדים הן בארץ והן בוול סטריט
ועדיין זה היה יום מסחר שלילי לא מהותי שלא מצביע על מגמה
אומנם אין לי אינדיקטור חזק כמו שאני אוהב לתת לגבי חזרה של המדדים מעלה אפילו במיידי ....אבל עד שיוכח אחרת המדדים מועדים לחזור מעלה ויעכבו ירידה מהותית
הדאקס עדיין צפוי להתקרב להערכתי ל 14000 ...ואם יש נקודה שמרתיעה אותי ...זה מה יאמר דארגי בנאום שלו ביום חמישי לגבי ציצום רכישות האג"ח

נקודות חשובות להיום :

1. ה S&P התממש אתמול כ 0.4% וזה לאחר שרשם התאוששות מרשימה וקביעת שיא חדש לאחר מימוש יומי בודד בלבד
אין בירידה אתמול שום סימן מגמתי שלילי עדיין ועד שיוכח אחרת
גם אם המדדים יחזרו מעלה ויזחלו את דרכם מעלה לשיאים חדשים צריך מאוד לקחת בחשבון שמימוש חריף בא יבא עם כל העיכובים ...הסיבות ימצאו ולא חסרות על הנייר סיבות כאלו כבר בחודש הבא
בסקירות קודמות דיברתי על 2600 כרגע כרמת טופ יעד שממנה צפוי מימוש ואין לי מה להוסיף לגבי זה...זה לא אומר שיגיעו עד אליה
מדד הנסדאק סגר על 6629 כאשר אצלו רמת הטופ יעד מוערכת כרגע ל 6700+-
באופן כללי אני מדבר על שני סוגי מימוש -
מימוש נקודתי ומימוש חריף
מימוש נקודתי כבר ראינו ביום חמישי ואנחנו רואים מידי פעם כמו אתמול
מימוש חריף עדיין ממתין לתורו עד כמה שזה נראה מתיש הוא מחוייב המציאות גם אם יתעכב

נקודות חיוביות לטווח קצר שהן אחראיות לגל העולה האחרון ומה שיבא עוד :
ב. סין הודיעה שהיא ככל הנראה הולכת להקטין את יחס הרזרבה בבנקים
מה זה יחס הרזרבה ?
בנק מרכזי בכל מדינה מפקח על הבנקים על מנת שלא יווצר מצב של בנק חדל פירעון או בפשיטת רגל
לכן בא יחס הרזרבה ומחייב את הבנק שיהיה לו כמות נזילות ביחס מסויים מול התחייבויות של הבנק כלומר מול כמות הכסף שלא שלו בבנק ואותו הוא חייב לציבור (חשבונות הבנק )
אז באו בסין והחליטו לשחרר את הרסן אחרי כמה שנים...כלומר הבנקים יוכלו להחזיק פחות כסף ברשותם ולהגדיל בכך את הסיכון...המשמעות היא שיותר כסף ישמש להלוואות לציבור
המשמעות של זה היא צמיחה ועזרה למדינה בכך על חשבון הגדלת הסיכון
למה זה טוב ? כי למיטב הבנתי זה לכאורה אם יצליח יעורר את האינפלציה הרדומה
אינפלציה ? טובה לשוקי המניות
למהלך הזה יש תופעות לוואי

ב. סין החליטה לעצור את המלחמה שלה על שער היואן
עד לאחרונה היא העלתה מלאכותית את שער היואן באמצעות קנייה מסיבית של אג"ח אמריקאי....זה הוביל לעלייה במחירי האג"ח ומצד שני לירידה בתשואות....סין הפסיקה עם זה ולכן ניתן לראות שתשואת האג"ח בארה"ב בתהליך עולה חזרה
המהלך הסיני הזה גורר שוב עלייה באינפלציה כי הוא מחייב את הבנק המרכזי בארה"ב לרסן את התשואה באג"ח באמצעות הזרמת נזילות....

כלומר - מבחינת גורמי כלכלה נטו - הכל סובב כרגע סביב האינפלציה

גורמי סיכון כלליים :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים גם אם מתבצעים שם צעדים מלאכותיים שתומכים בשווקים כרגע

2. הדאקס - ללא שינוי מהותי אתמול וגם לא בסופ"ש האחרון בו חזר לנקודת האפס ומצבו בעצם דשדוש במקום ולמעשה חזר לנוע סביב הציר 13000
בכל אופן - אין סיבה לשנות את ההערכה לגביו
כלומר - על פי הערכות קודמות שלי הוא השיג את 12800/900 והוא אף כנראה ישוב לחצות את ה 13000 לכיוון 14000 ורק משם יצור מהלך מתקן ...חריף כנראה
אני לא מצפה לשינוי מהותי בו היום ומניח שימתינו למחר מחרתיים

3. מדד המעו"ף - המסחר אתמול נסגר בחולשה כשהמדד מאבד כ 0.34% וסוגר על 1440
שלשום הוא פתח חזק יחסית מעלה על רקע המסחר בוול סטריט בסופ"ש ...השיג את 1448 וסגר חלש יחסית ב 1445/6
גם במקרה הזה התמונה עדיין פתוחה ...כלומר על בסיס איך שנראתה הסגירה אתמול המדד ייסחר לפחות בחלק מהיום הנוכחי שלילי כשהוא מתקרב ל 1438 לפחות
הסיומת פתוחה לחלוטין ...עיקר המשמעות בדברים האלה היא שלמרות הירידות והנטייה לחולשה בשלושת הימים האחרונים אז התמונה במדד נשארץ פתוחה לחזרה מעלה ...כלומר זו אופציה שצריך לקחת בחשבון וזה לא מגובה באינדיקציה שאני יכול לקבוע את זה בסבירות גבוהה
מלמטה ישנן שתי רמות חשובות -
נקודה ראשונה - 1433/4 - סגירה מתחתיה תיחשב בעל משמעות שלילית לטווח הזמן המיידי עד לאזור 1424 לפחות
נקודה שנייה - 1422/4 - סגירה מתחתיה עד ליום חמישי כולל ...משמעותה הידרדרות בטווח הזמן המיידי גם כנראה לשפל השנתי חזרה
ובלי קשר לכלכ האמור לעיל - אני עדיין בדעה שכל עלייה בו לצורך ירידה

4. ת"א 90 - השיג ביום חמישי את 1080 ...אבל מרגע ההשגה שלה הוא חווה מימוש חריף של אחוז עד 1066
השגת 1080 מתאימה להערכה שלי משבוע שעבר ...
אתמול כתבתי שסביר להניח שהוא ינסה לחזור שוב ל 1080 בטווח הזמן המיידי
בפועל הוא חזר שלשום עד 1075 בינתיים...אתמול הוא שוב נחלש ופוחתים הסיסיכויים שנראה שיא שנתי חדש מעל ל 1080 בטווח הזמן המיידי

5. מדד הבנקים - איבד אתמול כ 0.9% וסגר על 1820
מלמטה הרמה החשובה בו היא 1810 שסגירה מתחתיה תוביל לירידת מדרגה נוספת עד ל 1780/90
אזור 1770 מקבל את החשיבות הבאה לטווח הזמן המייד קצר
מלמעלה עדיין שי סיכוי שישג את 1900 ולא כדאי לסמוך על זה
בצמוד לכל זה צריך לציין את המכירות שביצעה לאחרונה שרי אריסון של בנק הפועלים כולל נכסים בחו"ל...אני מאמין שזה לא בא באקראי וזה מעוד יתן את אותותיו

6. תשואת האג"ח ארה"ב חזרה לשיאה השנתי בכל זאת..צריך לזכור שברקע הסינים בוחשים בכל דבר עם יתרות המט"ח בדולרים האדירות שלהם ...בחישה גם במחירי האג"ח האמריקאיים והשפעה גם על תשואות האג"ח
בכל אופן - תשואת האג"ח נראית עדיין בכיוון מעלה גם אם היא נעה גלית כבר תקופה ארוכה כאשר - זינוק המשכי בתשואה עלול ליצור לחץ בשווקים ...זו לא נקודה יחודית לארה"ב וגם בארץ ישנה בעיה מורכבת בתחום הזה

7. מט"ח - אין שינוי בהערכות הכלליות משבוע שעבר

אירו/דולר -
חולשת האירו מול הדולר היא עדיין בגדר נקודתית וכל עוד הוא מעל ל 1.17 או קו תחתון 1.16 דולר לאירו
אני משאיר הערכה בינתיים לאירו ל 1.24$ ואם יהיה שינוי בזה אעדכן אבל צריך להיות ערים להתחזקות הדולר מול סל המטבעות ולשינוי מהותי במגמה הכלל העולמית

דולר/שקל -
לא ניתן עדיין לגזור מגמה מתנועות השקל מול הדולר
התנועות של השקל מול הדולר קשות לצפייה ולחיזוי בשלב הזה
מלמטה הדולר נתמך ב 3.48 שקלים...אם הוא ישבור את הרמה הזו הוא ירוץ למטה ל 3.4 שקלים...ואם בנק ישראל לא יתערב הוא גם ישבור את רמת ה 4 שקלים לכיוון 3.4 שקלים

דולר/יואן -
הדולר בתהליך היחלשות מול היואן אם כי היואן חוזר בשבועיים האחרונים להתחזק
בסקירות קודמות הערכתי את הדולר נחלש ל 6.3 יואן
בפועל הוא נבלם ב 6.45 מאחר ומדובר על אזור משמעותי
אם הוא ידרדר מהאזור הזה ההערכה כלפיו שוב תיהפך שלילית משמעותית...אבל לעת עתה צריך לעקוב אחרי 6.45 יואן לדולר

8. אירועים חשובים השבוע -
יפן - הבחירות ביפן הסתיימו ללא הפתעות - ראש הממשלה המכהן נבחר שוב
כלומר עולם כמנהגו נוהג ומה שהיה הוא שיהיה בגיזרת יפן

ספרד - בספרד יש ברדק עם דרישת קאטלוניה לעצמאות ...הנושא הזה כנראה יוצת מחדש חודש הבא ...מה תהיה ההשפעה ? לא ברור ותלוי בהתפתחויות כאשר לא יפתיע אותי אם תשואת האג"ח הן בספרד והן באיטליה ומדינות נוספות תתחיל לזנק בקרוב עם או בלי קשר לבעיות בספרד

יום חמישי - שוב ינאם דארגי וכנראה ידבר על צימצום ברכישות האג"ח ...כאשר גרמניה יותר תהנה מהם ויתר המדינות יסבלו יותר מהצימצום....הצימצום אגב מגיע מאילוץ חוקתי ולא מאילוץ כלכלי או שיקול כלכלי ...צימצום כזה ימשמעותו פחות חובות שנרכשים על ידי הבנק המרכזי ה ECB וזה מוביל באופן ישיר לזינוק בתשואות האג"ח...נראה איך מר דארגי ימתן בנאום שלו את ההחלטה

הפד - עד ינואר צריך לעמוד בראש הפד נשיא חדש...המינוי של טראמפ עוד לא ברור והוא צפוי להשפיע באופן מיידי כנראה הן על תנועות המט"ח והן בשווקים

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.3% וטבע ממשיכה במומנט השלילי שלה
טבע חזרה לשפל השנתי שלה ואף קבעה שפל חדש
קשה לומר מאיזו תחתית טבע תתבסס חזרה כלפי מעלה אבל סביר להניח שבין 10 ל 14 דולר היא תבסס תחתית כאשר כרגע היא נושקת ל 14 דולר ומנסה לבסס תיתית באזור הזה
חוזה S&P נסחר בנטייה חיובית קלה אפסית ...לא ברור כיצד ייראה המסחר בפועל וזה אחד המקרים החריגים שצריך להמתין לאינדיקטורים ....הסיבה לזה היא שתמונת הטווח הקצר הפיכה לגמרי עדיין ואי אפשר לגזור מיום מסחר בודד שהיה אתמול מגמה

שנחאי -
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הניקיי - כבר כתבתי בשבועות האחרונים שהוא בדרכו ל 21000 ...ובמהלך השבוע האחרון הוא השיג אותו וזה נראה בטעם של עוד ...ויש מצב שהוא בדרכו ל 24000..
בחירתו של ראש ממשלת יפן לכהונה נוספת דוחפת את הניקיי בכיוון הירוק
אבל יש לציין שיפן שהיא כלכלה גדולה ומשפיעה עולמית היא שדה ניסויים ממשלתי כלכלי עצום

הקאק - עדיין בהערכה שהוא בדרך לשיאו האחרון 5400/500 אבל לא נראה לי שהוא ייבלם שם

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
לאחר שנכנס לתוך תיקון מינורי בשבועיים האחרונים ...הוא חוזר לעצמו בימים האחרונים
אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת עונת הדוחות :
השבוע יפרסמו ביום חמישי - גוגל + אינטל + אמזון + דויטשה בנק + מיקרוסופוט

מבחינת המקרו :
רוב המקרו החשוב יפורסם בימים רביעי חמישי שישי כאשר ביום חמישי קביעת הריבית באירופה כולל נאום של דארגי כרגיל

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1444 עד 1438 או 1436
יש לציין שהמסחר עצמו סביר להניח יפתח על האפס או בנטייה חיובית קלה בתוך הטווח המצויין
לאחר מכן אני אצפה להחלשות ונטייה לירידה עד 1438
כל עוד המדד ישמור על 1434 אז המצב סביר עם יכולת חזרה מעלה מיידית
ירידה מעבר ל 1434 משמעותה שלילית מיידית וסגירה מתחת 1433 תיחשב שלילית מיידית
לפי האמור לעיל הרמה החשובה הבאה מלמטה היא 1424 עד 1422
סגירה היום מעל 1444 כנראה כבר תיחשב חיובית בסימן חזרה מעלה שוב

הדואליות:

בשלב זה אין שינוי

נובה + מגיק + טאואר + אורמת - בסטטוס החזק עדיין

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה