ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום שלישי 17.10.2017

נקודות חשובות להיום :

1. ה S&P נסחר אתמול חיוהי וסיים חיובי המשכי על 2557...עלייה מינורית בקצב האיטי האופיני במצב הנוכחי
מה שכתבתי אתמול נותר בתוקף :
ההנחה שלי כרגע שעוד נראה אותו זורם מעט מעלה לכיוון 2560 ...אבל בגדול עדיין ההערכה שלי שמהטווח 2400/600 הוא יוציא תנועה יורדת מהותית
ה VIX מצידו אמור לפתוח שבוע ברוגע והוא חוזר לרמות השפל שלו ולא להרבה זמן כי הזינוק בו יגיע מסיבה כזו או אחרת
כרגע מה שיעסיק את וול סטריט זו עונת הדוחות לרבעון השלישי שהיא זו שכנראה תיתן את הטון

הערה:
קשה מאוד לשמור על רמת מתח גבוהה כאשר ה S&P עולה ועולה ...ורושם תיקון של 2% לאחרונה לפני שנה וחצי
התיקון (או הבום למטה) קרוב לדעתי והוא יהיה משמעותי וכלל לא משנה אם יימשך לו דשדוש עולה או קצב עלייה איטי במדדי וול סטריט בטווח הקצר

2. הדאקס - ביצע שינוי אפסי אתמול כאשר הוא חוצה את 13000 אבל סוגר לא כל כך אופטימי...כלומר עושה רושם שהוא צריך להתאורר לכיוון 12950
בכל אופן - אין סיבה לשנות את ההערכה לגביו
כלומר - על פי הערכות קודמות שלי הוא השיג את 12800/900 והוא אף כנראה ישוב לחצות את ה 13000 לכיוון 14000 ורק משם יצור מהלך מתקן ...אולי חריף

3. מעו"ף - אתמול היה במסחר הנעילה עדכון המדדים הרבעוני...במסגרת העדכון הזה המדד הונחת עד 1443 ושם סגר
אין לסגירה הזו משמעות לגבי הפתיחה הבוקר או ההמשכיות שלו המיידית
כלומר המדד עדיין יכול לחזור מעלה ושוב לחצות את 1450 ...אומנם אין לי אינדיקציה חזקה לזה אבל היכולת שלו לבצע את זה היא סבירה ואף להתקדם ל 1470
וליום המסחר הנוכחי יש משמעות והוא יכול לשפוך אור ולהוציא את המדד מהקיבעון שהוא נמצא בו בין 1440 ל 1450 מעלה או מטה ...ואני מקווה מעלה
ובכל זאת אני מזכיר שוב - מבחינתי עדיין כל עלייה שלו לצורך ירידה

4. ת"א 90 - ביצע אתמול מימוש חד של כאחוז
מה זה אומר ? לא הרבה...זו סה"כ תנועה שלילית אחת בתוך רצף עולה עדיין
כלומר יש לו עדיין יכולת להתקדם ל 1080

5. מדד הבנקים - נקודת אור כרגע ...כאשר גם בחסות עדכון המדדים היא נשמרת
המדד נסחר שלילי רוב היום אבל סגר בצורה אופטימית
בטווח הקצר עדיין ריאלי לדבר על 1900

6. חשיפת פרוטוקולי הפד לגבי דיוני הריבית ביום רביעי האחרון מצביעה על מחלוקת פנימית בפד לגבי המשך קצב העלאת הריבית והפעימה הקרובה
יכול להיות שזה אחד הגורמים שהחלישו את תשואת האג"ח האמריקאית בשבוע האחרון
מדיוני הפד עולה שעיקר המחלוקת היא סביב מצב האינפלציה...הפד מצביע על האינפלציה הלא מתרוממת כעובדה מפתיעה ...וזה כבר נראה מתמשך ולא כתוצאה מגורמים נקודתיים חולפים כמו אירועי טבע וכדומה
הבעיה היא - הריבית נמוכה ממילא...כלומר לפד אין את הכלי הזה בארסנל שלו לניווט מצב האינפלציה ...ויותר מזה הוא עוד נכנס לתהליך של העלאת הריבית כשבשטח אין לו גיבוי מהנתונים ...נגידת הפד בונה על זה שבהמשך השנה הצמיחה תשתנה לטובה...אבל זו תקווה מוטלת בספק

7.מט"ח - אין שינוי בהערכות הכלליות משבוע שעבר

אירו/דולר -
בשבועיים האחרונים האירו נחלש...אבל עדיין זה בגדר חולשה נקודתית וכל עוד הוא מעל ל 1.17 או קו תחתון 1.16 דולר לאירו
אני משאיר הערכה בינתיים לאירו ל 1.24$ ואם יהיה שינוי בזה אעדכן אבל צריך להיות ערים להתחזקות הדולר מול סל המטבעות ולשינוי מהותי במגמה הכלל העולמית

דולר/שקל -
השקל חוזר להתחזק מול הדולר אבל לא ניתן לגזור מזה מגמה עדיין
התנועות של השקל מול הדולר קשות לצפייה ולחיזוי בשלב הזה
מלמטה הדולר נתמך ב 3.48 שקלים...אם הוא ישבור את הרמה הזו הוא ירוץ למטה ל 3.4 שקלים...ואם בנק ישראל לא יתערב הוא גם ישבור את רמת ה 4 שקלים לכיוון 3.4 שקלים

דולר/יואן -
הדולר בתהליך היחלשות מול היואן אם כי היואן חוזר בשבועיים האחרונים להתחזק
בסקירות קודמות הערכתי את הדולר נחלש ל 6.3 יואן
בפועל הוא נבלם ב 6.45 מאחר ומדובר על אזור משמעותי
אם הוא ידרדר מהאזור הזה ההערכה כלפיו שוב תיהפך שלילית משמעותית...אבל לעת עתה צריך לעקוב אחרי 6.45 יואן לדולר


7. תשואת האג"ח ארה"ב חזרה לשיאה השנתי בשבועיים האחרונים אבל גם הספיקה להוציא מימוש מסויים בסופ"ש האחרון כנראה על רקע פרוטוקולי הפד לגבי הריבית
בכל אופן - תשואת האג"ח נראית עדיין בכיוון מעלה גם אם היא נעה גלית כבר תקופה ארוכה כאשר - זינוק המשכי בתשואה עלול ליצור לחץ בשווקים ...זו לא נקודה יחודית לארה"ב וגם בארץ ישנה בעיה מורכבת בתחום הזה

8. גורמי סיכון כלליים :
א. עימות עם צפון קוריאה
ב. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל ...
ג. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
ד. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
ה. מרווחי האג"ח בעולם ובישראל בעייתיים מאוד ומסוכנים מאוד כתוצאה מבועתיות באג"ח
הקונצרני כלל עולמי
ו. סין - לא הכל שקט שם כמו שזה נראה ...קשה להצביע על הנקודה
אבל סין מסוכנת לשווקים


הבוקר הארביטראז חסר משמעות...טבע חזרה לשפל השנתי שלה ואף קבעה שפל חדש
קשה לומר מאיזו תחתית טבע תתבסס חזרה כלפי מעלה אבל סביר להניח שבין 10 ל 14 דולר היא תבסס תחתית כאשר כרגע היא נושקת ל 14 דולר

חוזה S&P נסחר כרגע בנטייה שלילית קלה
המסחר בפועל אמור להיות חיובי לפחות בחלקו...כלומר נראה שהמסחר יהיה מעורב בפועל
אם המסחר יהיה שלילי מתחילתו ועד סופו אז צריך לראות בזה עדיין רק מימוש נקודתי לצורך חזרה מעלה

שנחאי -
ללא שינוי מהותי בשבוע האחרון
שנחאי משייטת בקו אופקי 3000 עד 3500 אולי 3600
אני מאמין שגל יורד חריף יוריד אותה חזרה וישבור את שיאה השלילי לכיוון 2500
אני לא יכול לדבר במונחי זמן אלא רק במונחי מחיר כפי שציינתי לעיל

הניקיי - כבר כתבתי בשבועות האחרונים שהוא בדרכו ל 21000 ...ובמהלך השבוע האחרון הוא השיג אותו וזה נראה בטעם של עוד ...עד סופ"ש אעריך אותו שוב...אבל יש לציין שיפן שהיא כלכלה גדולה ומשפיעה עולמית היא שדה ניסויים ממשלתי כלכלי עצום

הקאק - עדיין בהערכה שהוא בדרך לשיאו האחרון 5400/500

הזהב - שומר על ההערכה שלו כרגיל מסקירות קודמות
לאחר שנכנס לתוך תיקון מינורי בשבועיים האחרונים ...הוא חוזר לעצמו בימים האחרונים
אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

ממחזר שוב חדשה מהשבועיים האחרונים בגלל חשיבותה -
שרי אריסון החליטה למכור מחצית מאחזקותיה בבנק הפועלים לגופים מוסדיים ...גם מחו"ל
ללא פרמיה משמעותית
אני באופן אישי מבין את הצעד שלה ...אם אני מתייחס לפן הכלכלי נטו של העסקה אז היא ועוד ידוענים כנראה מריחים את התקופה
בכל אופן - צעד שכזה עלול להוביל ללחץ מכירות במניה בטווח קצרצר מצד כל מיני כעלי עניין שנותנים פרשנות לצעד של אריסון וגם לחץ פסיכולוגי שגרתי
את כל זה לא ראינו עדיין

בנוסף לזה - בנק הפועלים מדווח על חיסול הפעילות שלו בשוויץ בגלל תסבוכת משפטית על מיסוי מול האמריקאים ...אני מניח שיש קשר בראש של אריסון בין ההודעה הזו להודעה הקודמת

מבחינת המקרו היום:

ב 11:30 - מדד המחירים לצרכן בבריטניה - לא נראה לי נתון שישפיע

ב 12:00 - מדד הסנטימנט הכלכלי של ZEW - גרמניה - נתון שיכול להשפיע על מצב הדאקס ברמה התוך יומית

ב 13:00 - מדד המחירים לצרכן באירופה - עשוי להשפיע נקודתית

עונת הדוחות האמריקאית בעיצומה :

היום - בין היתר דוחות מורגן סטנלי + איי בי אם


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1438/9 עד 1448
סביר להניח שלפחות בחלק מהיום נראה את המדד שלילי כנראה משיג את אזור 1438/9 לפחות
משם המצב פתוח לחזור חזרה....
אבל במידה והמדד ישבור את 1438 הוא כבר ילך ל 1430 ויכול להיות שהוא ייסמן סיום הסייקל העולה ...האפשרות הזו פחות נראית לי ...כלומר גם אם המדד ילך ל 1430 הוא עדיין בעל יכולת לחזור מעלה
תרחיש שני - המדד פותח חיובי קל. אבל לא נסוג אלא משיג את 1448 עד 1450  - במקרה כזה הוא חוזר מעלה ישירות מנקודת הפתיחה וכנראה אף יסגור חיובי היום מעל 1450 לקראת המשכיות חיובית  ישירה...אבל כל עוד הוא לא משיג בתוך יומי את 1448 ומעלה...אז הוא סביר להניח יעבור לשלילי לכיוון 1440 ולמעשה חוזרים לתרחיש הראשון שלעיל

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה