ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

הגנות

בפוסט הזה אתמקד באפשרויות ההגנה על התיק

הגנה מראש מעין פרמיית ביטוח טובה למצבי הפתעה מוחלטים שבהם הפאניקה וסטיית התקן מזנקים בחדות

מה יכול לגרום לזה בימינו ? מלחמה מול צפון קוריאה למשל ...סביב צפון קוריאה יושבות שתי כלכלות ענק השניה והשלישית בגודלה בעולם

אני מדבר על סין ויפן....ועוד לא דיברתי על דרום קוריאה

עד כאן זה לגבי סיכונים גיאופוליטיים רק מצפון קוריאה (יש עוד אפשרויות שברובם רוסיה מעורבת)

סיכונים כלכליים טהורים כפי שהמצב נראה היום עוד אפשר אולי לזהות בזמן את הנפיצות שלהם

אז איך אפשר להגן ?

בראש ובראשונה עם הכלי שמיועד לשם כך וזה כל נושא הנגזרים

נגזרים כשמו כן הוא  נגזרת של שוק המניות ויותר מדוייק מניות המעו"ף 35 במספר

כלומר מי שבוחר להשתמש בכלי הזה צריך לקחת בחשבון שהוא יגן לו במקרים מסוימים 1:1 על התיק בתנאי שהוא מורכב באופן מדוייק מהרכב מניות המעו"ף ומשקלם

אבל ברור שירידה במעו"ף לרוב מתואמת עם שאר המדדים ולכן ברור שמי שיחזיק הגנות בניגזרים יגן או ירכך נפילה כללית בשוק באופן מסויים ...מהותי או פחות מזה (תלוי...)

מעו"ף

מדד המעו"ף מורכב מ 35 מניות עם משקלים שונים

נבנה תיק מהמניות האלה ונחלק את הכסף באופן יחסי למשקל כל מניה במדד

מדד המעו"ף עומד כיום על 1428 לערך -- כלומר סל מעו"ף הוא בסדר גודל של 142800 ש"ח ....לכן נבנה תיק של 143000 ש"ח בשביל ההמחשה

הבורסה מנפיקה כל שלושה חודשים 3 סדרות של אופציות לכל חודש קדימה

כל סדרה פוקעת ומסתיימת ביום חמישי האחרון של כל חודש

סטרייק במדד המעו"ף הוא כל 10 נקודות מדד...דהיינו 1370 ...1380... 1390... 1400... 1410... 1420 וכן הלאה ....

על כל סטרייק כזה מנפיקה הבורסה זוג אופציות לשלושה חודשים קדימה כפי שהסברתי לעיל

אופציות Call - ככל שהמדד פוקע בשער גבוה ממחיר הסטרייק הנקוב של האופציה, מסלקת מעו"ף משלמת בשקלים למחזיק האופציה את ההפרש בין השער לסטרייק כפול מכפיל 100
זה נקרא שהאופציה נכנסה לכסף

אופציות Put - ככל שהמדד פוקע בשער נמוף ממחיר הסטרייק הנקוב של האופציה, מסלקת מעו"ף משלמת בשקלים למחזיק האופציה את ההפרש בין השער לסטרייק כפול מכפיל 100
זה נקרא שהאופציה נכנסה לכסף

לדוגמא :

ניקח את סטרייק 1430 לחודש אוקטובר

PUT 1430 שווה 1380 ש"ח היום ופוקע עוד שלושה שבועות ביום חמישי

CALL 1430 שווה 1170 ש"ח היום ופוקע עוד שלושה שבועות ביום חמישי

המדד עומד עכשיו על 1428

אם הפקיעה הייתה ברגע זה אז PUT 1430 היה שווה 200 ש"ח

CALL 1430 היה שווה אפס כי הוא פקע מחוץ לכסף

( עדיין קנינו את ה PUT במחיר 1380 ש"ח...

זהו מחיר גבוהה שנובע מפרמיה שהמוכר שמכר לנו את האופציה ביקש על הסיכון שהוא נוטל כי הוא זה שלכאורה ישלם לנו ביום הפקיעה במקרה והשוק יפול נניח ל 1380 ואז מחיר ה PUT יהיה שווה בפקיעה במדד 1380 5000 ש"ח

מחיר האופציה כאן מוסבר בהסבר מאוד פשטני וכמובן שיש לו נוסחה מתמטית וחוקים והוא מושפע ממספר גורמים שזה לא המקום להיכנס אליו )

כלומר אופציית פוט אחת בכסף תגן על תיק מעו"ף בסדר גודל של 143000 ש"ח

על כל נקודת מדד שהמדד ירד האופציה תגדל ב 100 ש"ח ברגע שהיא נכנסת לכסף

אפשר כמובן לשלם מחיר גבוהה ולקנות מראש אופציית פוט בכסף...

אבל אפשר לקנות אופציית פוט רחוקה מהכסף במחירים שפויים יותר וביום פקודה לצפות שהם יתנפחו בגלל הסטייה והווגא ...ושלא לדבר על מצב שבו הם בכלל יכנסו לכסף

פוט 1380 ומטה לחודש אוקטובר עונה להגדרה הזו בעיניי

כמובן שאם רוכשים אופציית פוט רחוקה מהכסף ולא קורה כלום כל החודש עד שהאופציה פוקעת במחיר אפס...אז למעשה שילמנו פרמיית ביטוח חודשית ותו לא

אפשר על מנת לנטרל את האפשרות להפסיד את הפרמיה  אם אין ירידות לבנות אסטרטגיה מעורבת בקולים ...כלומר נניח לרכוש במקביל אופציית קול שבועית קרובה לכסף ...כך שאם בטווח הקצר או בכלל השוק נכנס למומנט עולה אז זה מפצה ...ומצד שני ההגנה מלמטה יושבת ומספקת ביטחון לפרק הזמן החודשי ...זה כבר אסטרטגיה ואני רק מעלה את האפשרות ואין בזה הצעה

הערה :

בנוסף לאופציות החודשיות ישנן אופציות שבועיות עם אותם חוקים בהבדל אחד

אורך החיים שלהם הוא שבועי בלבד מיום חמישי ליום חמישי בד"כ ומחירן בהתאם נמוך יותר


אפשרות נוספת להגנה:

תעודות סל בארץ או בחו"ל הן על מדדי ת"א והן על מדד וול סטריט ואפילו הדאקס

הזהב יכול להיות מקום מפלט וגיבוי נוסף במצבי פאניקה

תעודות סל (ETF) בחסר - ארה''ב וול סטריט אפשר לקנות גם בחו"ל למי שיש לו תיק דולרי ...ולא חסרות שם תעודות כאלה במינוף ולא במינוף ולפי סקטורים

הערה לסיום :

נגזרים הוא תחום ספקולטיבי ומשמש גם ספקולנטים למסחר יומיומי והם למעשה מספקים לו נזילות עבור השימוש האמיתי שלו והוא הגנות על תיקים ...מדובר על תחום מסוכן למסחר ועל כתיבות אני כלל לא מדבר כאן...האמור כאן מדבר על אפשרות השימוש בתחום הזה להגנה בלבד