ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 19/9/17

בוקר יום שלישי 19.9.2017 יום פקיעה שבועית וערב ראש השנה

היום הוא יום פקיעה שבועית
שבוע הבא הוא שבוע פקיעה חודשית
ממחר עד ליום ראשון לא יתקיים מסחר בתל אביב ...המשמעות היא ארבעה ימי מסחר בעולם בלעדינו שאליהם נגיב רק ביום ראשון
המדדים בוול סטריט ללא שינוי מהותי במהלך הלילה אבל מטפסים עדיין ...
אני מעריך שצפוי בסוף השבוע הזה מימוש נקודתי בוול סטריט לפחות
יחד עם זאת יש חשיבות לסגירה אצלנו היום במעו"ף וגם במדד 90 ולמעשה זה כמעט האינדיקטור היחיד שאפשר לקבל לפני יציאה לארבעה ימי אי מסחר
אעדכן לגבי זה במהלך המסחר

נקודות חשובות להיום ולשבוע :

1. ה S&P רשם סופ"ש חיובי כאשר בשני ימי מסחר הוא מבצע בסיכום תנועה חיובית אפסית כמעט ועומד על 2500...בליל אתמול הוא הוסיף רק 0.15%
עדיין מדובר על תנועה חיובית המשכית עד 2540 ב S&P ...וזה מתאים למה שכתבתי בסקירות קודמות לגבי שיוט בין 2400 ל 2600 לפני נפילה משמעותית
...בהתאם לסקירות הקודמות ההערכה שלי שימים שלישי רביעי סביר להניח שיהיו במוד המתנה להודעת הפד לגבי הריבית ביום רביעי כולל האפשרות למכירת אג"ח

גם ה VIX רושם ירידת מדרגה בהתאם למה שרשמתי שבוע שעבר...אבל גם הוא צפוי לחזור ולזנק בטווח הקצר

תשואת האג"ח ארה"ב ממשיכה לטפס אם כי עדיין בתוך טווח דשדוש רחב והציפיות שלי שמהטווח הזה תשואת האג"ח תפרוץ קדימה ....זה אחד מגורמי הסיכון כיום

בנוגע להודעה מחר לגבי הריבית ...לא פחות מעניין תהיה ההודעה של הפד לגבי מכירות האג"ח שצבר במהלך עשור כמעט ...לא מדובר על הודעה טובה לשווקים ומה שעשוי לרכך אותה זה רק קצב המכירות ...אבל בעיקרון לפעולה הזו צפויות השלכות שליליות בהמשך שלא נרחיב על זה כרגע...רק אוסיף שהפד וגם העולם נכנסו לתוך שדה ניסויים ענקי בכסף
במסגרת הניסיון הזה נכנס טראמפ עם הקלות המיסים שלו
נכנסים מכירות האג"ח עכשיו והעלאת הריבית
וכל זה ביחד מכביד עוד יותר על תקרת החוב ...והחוב האמריקאי בכלל וגם על חובות פרטיים....יש כאן עיסה שלמה של הסתבכות שמביאה לעוד ועוד ניסויים כלכלייים
לתוך כל זה נכנס כל נושא המטבעות הוירטואליים ( ה BITCOIN למשל... )

2. הדאקס - ביצע תנועה אפסית במהלך סוף השבוע ...אבל תנועה חיובית של מעל אחוז וחצי בסיכום שבועי שמעמידה אותו מעל ל 12500
אתמול הוא הוסיף כ 0.32% בסגירה שלא כל כך אהבתי
אבל אני משאיר את ההערכה משבוע שעבר בתוקף -
בסקירות קודמות דיברתי על שתי רמות משמעותיות קרובות --> 12300 ו 12450
שתיהן נחצו והמשמעות היא שהדאקס בדרך ל 12800/900 ויכול להיות 14000
12800/900 היא יותר ודאית בשלב הזה ...כלומר חזרה לשלהי יוני השנה ולשיא האחרון במדד
נכון לעכשיו זו ההערכה שיותר נראית לי לטווח קצר - כאשר את הגל היורד ישמרו לשלב מאוחר יותר
עם כל זאת - יש מצב שבמהלך סופ"ש הארוך שלפנינו נראה זליגה ותיקון נקודתי

3. המעו"ף - דיברתי על חצייה של המדד את 1420 בחסות הבנקים
זה אכן מה שקרה...הבנקים הובילו את המדד לחציית 1420
אתמול הוסיף המדד כ 0.7% וסגר ב 1425....אבל זה פחות חשוב
חשוב יותר לראות את המדד סוגר היום מעל אזור 1422 בפרט בגלל היציאה לחופשת ראש השנה .... ואני אעדכן יותר מדוייק לגבי זה בהמשך
במידה והוא אכן יסגור כך אז יישמר הסיכוי שלו להמשיך בגל העולה עד 1440 לפחות
אין לי סיבה כרגע לחשוב שהוא לא יצליח ונראה בהמשך היום
עד כאן החלק הטוב -
החלק הפחות טוב הוא שכל עלייה לצורך ירידה והמדד יחזור ויפול את כל הדרך שהוא עולה ...ירד מ 1400 שוב וישבור גם את 1380

4. מדד הבנקים - ההערכה שלי מימים קודמים נשמרת ...למדד הבנקים יש מבחינתי עדיין הערכה חיובית שמצפה ממנו לחזור לשיאו האחרון אזור 1840
זה נותר בתוקף ורוב הסיכויים שזה יקרה לפני מהלך יורד משמעותי
תנועת המעו"ף כרגע תלויה יותר בבנקים

5. מדד 90 - דיברתי על חזרה שלו ל 1050
אתמול הוא השיג את הרמה הזו וחצה אותה קלות
על פי המסתמן בתנועה של יום אתמול אז המדד בדרך חזרה לשיאו השנתי איזור ה 1080/90

6. מט"ח -

אירו/דולר -
הדולר נבלם התחזקות הנקודתית שלו שבוע שעבר וחוזר כרגע להיחלש מול האירו וגם מול השקל ...
כמו שאמרתי כשעלה ...אי אפשר בגלל התנועה הזו לקבוע שינוי מגמה בדולר
לכן - אני משאיר הערכה בינתיים לאירו ל 1.24$ ואם יהיה שינוי בזה אעדכן אבל צריך להיות ערים להתחזקות הדולר מול סל המטבעות ולשינוי מהותי במגמה הכלל העולמית

דולר/שקל -
בדומה למצב באירו גם השקל חוזר להתחזק מול הדולר אבל לא ניתן לגזור מזה מגמה עדיין
התנועות של השקל מול הדולר קשות לצפייה ולחיזוי בשלב הזה
וכפי שכתבתי בשבוע שעבר - המגמה הפכפכה והדולר גם יכול לחזור לחולשה לפני שיפתח בגל עולה מתקן אגרסיבי

דולר/יואן -
הדולר בתהליך היחלשות מול היואן
בסקירות קודמות הערכתי את הדולר נחלש ל 6.3 יואן
בפועל הוא נבלם ב 6.45 מאחר ומדובר על אזור משמעותי
אם הוא ידרדר מהאזור הזה ההערכה כלפיו שוב תיהפך שלילית משמעותית...אבל לעת עתה צריך לעקוב אחרי 6.45 יואן לדולר

7. יש לתת את הדעת לבעיות הפנים של טראמפ -
לטראמפ יש משוכות פוליטיות לא פשוטות ממש בקרוב לעבור שספק אם הוא יצלח אותן בשלום...אפשר רק לציין שהבעיות של טראמפ קצת נדחו בחודשיים לדצמבר

8. להלן רשימת גורמי סיכון לא מגולמים :
1. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל
2. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
3. תהליך העלאת הריבית ומכירות אג"ח בשוק הפתוח על ידי הפד - זה נושא שהפד כל הזמן מעמעם את ההשפעה שלו בעיקר פסיכולוגית בהצהרות שונות
4. סיכונים מצד סין
5. מחיר הנפט
6. חוסר וודאות כלכלית פנים אמריקאית
7. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
8. בעיות מאירופה
9. הכסף הזול למרות ההרגעות הופך להיות פחות זול ...ככל שהריבית תמשיך לטפס...כל בעיה קטנה תשפיע לשלילה על השווקים יותר מבעבר במצב כזה
עצם העלאת הריבית מעניק לפד לכאורה כלים ...ובין אם זה מכוון או לא זה מכין את הקרקע למצב כזה ואני חושב
10.בעיות גיאו פוליטיות כמו גחלים לוחשות אבל אף אחת מהן לא אמורה להיות מתומחרת...כלומר זה הסעיף היחיד שהוא בלתי צפוי וחזוי וצפון קוראה היא דוגמא מובהקת
11. לזה אני מוסיף גם מלחמות מטבע וסחר
12.בועתיות באג"ח הקונצרני כלל עולמי

הבוקר הארביטראז הוא שלילי כמעט חצי אחוז בחסות טבע בעיקר
חוזה S&P נסחר בנטייה שלילית אפסית כרגע ...בפועל אני מצפה שבלילחה המסחר יהיה מעורב ורגוע גם אם בחלקו יהיה שלילי...אבל לא אופתע אם ה VIX ירים ראש לקראת יום המסחר של יום רביעי ואפשרות לתיקון נקודתי

הקאק - בדומה לדאקס...יש סימנים לחזרה הדרגתית שלו לשיאו מ 5100 ל 5400

שנחאי - לא מתרגשת כלל מהמתיחות הצפון קוראנית של שכנתה ובת בריתה האידאולוגית
המסחר מתנהל שם באדישות בנטייה ירוקה כללית אבל בחולשה נקודתית
.. מאמין שמשהו מגמתי שלילי עוד יגיע לשנחאי בטווח הזמן הבינוני קצר

בומביי - המגמה הכללית עדיין חיובית - אבל המגמות הקצרות יותר נחלשו
אני משאיר עדיין הערכה חיובית כללית

הזהב - נכנס לתוך תיקון מינורי שבוע שעבר
אבל אין שינוי בהערכה החיובית הכללית לגביו כאשר סימני חולשה הם אולי נקודתיים
החסם הקרוב של הזהב נמצא באזור 1360 עד 1380 $
אם הוא יצלח את החסם הזה אני רואה אותו גם ברמות 1600 עד 1700 $...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 סביב נושא הורדת הדירוג של ארה"ב אם אינני טועה

מבחינת המקרו השבוע :

יום שלישי - מדד הסנטימנט הכלכלי של ZEW - גרמניה

יום רביעי - קביעת הריבית בארה"ב ובעצם האירוע המרכזי לשבוע הנוכחי

יום חמישי - קביעת הריבית ביפן + הצהרה של הבנק המרכזי היפני + מדד הייצור של פילדלפיה בארה"ב + נאום נוסף של דארגי

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1417/8 עד 1428
אם המדד יפתח שלילי ויפקע שלילי כפי שבאמת נראה שיקרה על רקע הארביטראז
אז אני מצפה שכל ירידה שלו תהיה בשלב זה נקודתית וקצרה בלבד בתוך הטווח לעיל[
כלומר - אני מצפה שהמדד יחזור לירוק ובסך הכל ייסחר מעורב
מה שחשוב היום זה הסגירה בלבד -
אני מעדיף סגירה מעל 1422 ...אבל יכול להיות שגם מעל ל 1420 עדיין יהיה בסדר וישמור על הסיכוי להשיג את 1440 לפני שהמדד יורד חזרה

דואליות :

מגיק - בכל מקרה תישאר איתנו היום לאור האפסייד הגדול שאני עדיין מחכה לו

טאואר + מזור - אני אחליט בהמשך היום ולקראת סיום

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה