ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 17/8/17

בוקר יום חמישי 17.8.2017

נקודות חשובות להיום ולסופ"ש :

1. אין שינוי מהותי בוול סטריט גם לאחר חשיפת הפרוטוקולים מפגישת הפד האחרונה
הפד דיבר על שני דברים -
א. מכירת אג"ח שהתטבר אצלו בעשור האחרון עם כל ההרחבות הכמותיות
ב. יעדי האינפלציה...מצבה...והצפי לאור תהליך העלאת הריבית
לגבי סעיף א על פי הצהרת הפד תהליך המכירה יתחיל בחודש הקרוב ...זו עובדה שאמורה להלחיץ את השווקים אבל הפד כבר הבטיח שהתהליך לא יורגש ויהיה הדרגתי ואיטי
שורה תחתונה - אין שינוי מהותלי בוול סטריט
ה S&P נע לפי הציפיות של מהשבוע - הוא חצה את 2470 אבל סגר מתחת
המצב כרגע הוא - שלא ברור מה הצעד הבא בוול סטריט - האם המשכיות התנועה החיובית או נפילה חזרה - זו בדיוק צומת דרכים
לי כידוע יש הערכה שלילית כללית אבל היא לא מדברת על טווח קצרצר

וכך כתבתי תמול שלשום :
מלמטה ישנן שתי רמות חשובות
אזור ה 2450
אזור ה 2410/20
הראשונה נחצתה מטה ביום חמישי
השאלה אם נראה גם את השניה בקרוב ? לא נראה לי שבקלות
אם לא יתרחש משהו חריג אז ה S&P ישאף בשלב זה לחזור ל 2470 לערך
מצב המגמה הכללי הוא עדיין שוורי כרגע
ה S&P ישיג מאוד סביר להניח לפחות את 2470 חזרה
קצת קשה לומר כמה תמשוך המגמה כלפי מעלה אבל מציע לא להתלהב יותר מידי
תנודות כאלה אופיניות למצבי שוק בלחץ ...חזק למטה וחזק למעלה בתדירות גבוהה
ואני אמשיל את זה כדי להמחיש :
כל עוד השוק במצב מוצק אז האטומים שלו מסודרים היטב ויציבים
אם השוק במצב גזי - אז האטומים שלו מתרוצצים
יש מצב שהשוק בדרך למצב גזי - ועל סמך נסיון העבר מצב גזי מביא בסוף לתנועה יורדת

הסיבה הפורמלית לירידות האחרונות היא המתיחות מול צפון קוריאה
האם זה באמת כך או אמור להיות כך ?
אני חושב שמה שצריך לעניין זה המצב הכלכלי וסיבות כלכליות ולא תרחישי אימה
במידה ובאמת יתפתח איזה עימות נראה לי שממצב בוול סטריט יהיה משני
לכן גם אם הסיבה הפורמלית זה המתיחות מול קוריאה אז לדעתי מאחרוי זה ישנם גם גורמים כלכליים נטו ושיקולי תמחור ועונת הדוחות האחרונה

אני חוזר על הדברים שכבר כתבתי כאן :

ה VIX בשלב זה נסחר כבר קצת יותר רחוק מתחתית היסטורית ואני עדיין רואה אותו בטווח הבינוני מזנק ל 24 מסיבה כלשהי
זה לא חייב להיות מיידי

אני מזכיר -
להלן רשימת גורמי סיכון לא מגולמים :
1. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל
2. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
3. תהליך העלאת הריבית ומכירות אג"ח בשוק הפתוח על ידי הפד - זה נושא שהפד כל הזמן מעמעם את ההשפעה שלו בעיקר פסיכולוגית בהצהרות שונות
4. סיכונים מצד סין
5. מחיר הנפט
6. חוסר וודאות כלכלית פנים אמריקאית
7. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
8. בעיות מאירופה
9. הכסף הזול למרות ההרגעות הופך להיות פחות זול ...ככל שהריבית תמשיך לטפס...כל בעיה קטנה תשפיע לשלילה על השווקים יותר מבעבר במצב כזה
עצם העלאת הריבית מעניק לפד לכאורה כלים ...ובין אם זה מכוון או לא זה מכין את הקרקע למצב כזה ואני חושב
10.בעיות גיאו פוליטיות כמו גחלים לוחשות אבל אף אחת מהן לא אמורה להיות מתמוחרת...כלומר זה הסעיף היחיד שהוא בלתי צפוי וחזוי וצפון רואיה היא דוגמא מובהקת
11. לזה אני מוסיף גם מלחמות מטבע וסחר

2 . הדאקס חוזר גם הוא לאזור ה 12200/300 וגם בו אין שינוי מהותי
וכך כתבתי בסקירות לגביו השבוע :
" עדיין הדאקס שומר על אזור ה 12000
עדיין אני נותן לו צאנס לחזור לכיוון 12200/300 ובאופן כללי לסיים סייקל עולה עד 14000
אם רמת ה 12000 לא תחזיק מעמד אז מלמטה יש תמיכות כמעט כל 200 נקודות כאשר הקו התחתון הוא 11000
את השבוע אמור הדאקס לפתוח חיובי בסבירות גבוהה "

וגם ההערה שרשמתי אתמול קיבלה משנה תוקף - לא נראה שהדאקס ישמור על מומנטום עולה ישיר רציף אלא הוא יתקל בקשיים כבר מיום המסחר הבא כנראה ומספרית אני מעריך את זה ב 12400
ואני קצת פחות אופטימי לגבי הסיכוי שלו לפתח מומנטום עד 14000
אבל יש להוסיף - אם הדאקס יסגור היום ומחר מעל 12450 התמונה תשתנה לחיוב באופן מהותי בדאקס עצמו

3. המעו"ף - אתמול הוא עלה כ 0.75% וסגר על 1399 לאחר שכבר ביקר ב 1342
בכל מקרה מדובר עדיין על סגירה טובה אופטימית המשכית
האם המדד ימשיך את המומונטום מעלה עד 1410 ומעלה ועד 1417 ?
יש לזה סיכוי לא רע
אבל אני מדגיש - האינדיקטורים שלי מצביעים על כך שמדובר בעלייה שסופה ירידה
המדד יחזור חזרה את כל הדרך מטה כאשר בפעםן הקודמת דיברתי על 1354 והפעם אני מסתכל על 1330 ומטה

4. מדד 90 - כך כתבתי מתחילת השבוע :
" המדד מצא את דרכו ל 980 שאותה כבר הערכתי...אלא שלא נראה לי שהוא יסתפק בזה ...אלא ילך גם ל 960 וכנראה לא היום ...כלומר הוא עשוי תחילה לספק מראית עיין של מהלך מתקן "

בפועל זה מה שקורה כרגע - המדד תיקן לאזור ה 1000
מלמעלה הוא יכול להמשיך בתיקון עד 1020
אבל אני עדיין לא אופטימי יותר מידי - הוא יתקל בקשיים באזור ה 1020
אם הוא יסגור היום או שבוע הבא באזור ה 1030 אז אני מניח שגם הדאקס יחצה את 12450

5. מדד הבנקים - חזר ל 1800 חזרה
מלמעלה יש את 1800 --> 2000 --> 2200 כאשר האחרונה היא הטופ שאני לא רואה מעליו
כך כתבתי לגביו תמול שלשום :
" אני מעריך שהירידה מטה ביום חמישי האחרון היא לא התחתית וכל עלייה כרגע היא עדיין לצורך ירידה "
אני משאיר את זה בתוקף - כלומר מדד הבנקים יצנח חזרה לאזור ה 1700 מינימום אבל זה לא מיידי והוא יצעד תחילה לכיוון ה 1800 ואולי ישאף ל 2000 לפי הרמות לעיל

6. מחיר הנפט - נכשל הנסיון שלו להתרומם והוא נחלש לאחר פרסום מלאי הנפט הגולמי בארה"ב
כל עוד הוא לא מתבסס מעל ל 51 $ הוא מועד לחזור מטה ואולי לקבוע תחתית חדשה לחודשים האחרונים
מזכיר שההערכה שלי מדברת על כך שרק גורם חיצוני ולא בהכרח צפוי הוא זה שיחזק את מחיר הנפט באמת ...ויכול להיות שעימות בפועל מול צפון קוראה הוא דוגמא לזה
עד אז הכל נסיונות מלאכותיים שסופם להיכשל ומחיר הנפט יהיה מועד לירידה חריפה שוב

7. מט"ח - הערכות ללא שינוי
מט"ח -

דולר/שקל -
על בסיס מה שכתבתי בסקירה קודמת הדולר התבסס מעל 3.6 שקלים
אני רואה אותו מבצע פוש נוסף ל 3.68 שקלים עד 3.7 שקלים
המגמה כאן היא בניגוד לאירו דולר
הפיחות בשקל התחיל מאז שבנק ישראל חזר להיות אקטיבי לאחר הכרזת הריבית האחרונה
ויש לציין - מטבע חזק מידי לא טוב לכלכלה המקומית בגלל היצוא - השקל והאירו החזקים לא טובים למדדים לא כאן ולא באירופה וזו אולי הסיבה העיקרית לחולשת הדאקס בזמן האחרון

דולר/אירו -
בפעמים האחרונות שסקרתי את הצמד הזה חשבתי שהאירו ייבלם באזור 1.16 $
בפועל זה לא מה שמסתמן והאירו המשיך להתחזק וחוצה כבר את ה 1.18$
מסתמן לי המשך עוצמה של האירו עד 1.24$
במקרה כזה האירו סביר להניח יתחזק גם מול השקל וילך עד 4.4 שקלים
כאמור השקל מול הדולר הוא יותר תעלומה בעיקר בגלל התערבות בנק ישראל שהיא ממש הופכית למגמה הכללית של הדולר בעולם ...אבל גם התחזקות האירו הצפויה מול השקל כנראה משמחת את בנק ישראל

דולר/יואן -
בסקירות קודמות בחודש האחרון הערכתי את הדולר נחלש ל 6.7 יואן לערך
היעד הזה הושג למעשה ואין ביטחון בצעד הבא למעשה
החולשה בדולר מול היואן היא עדיין רק בגדר תיקון אבל חורג מתיקון מינורי
מהנקודה הנוכחית הוא או חוזר מעלה או יורד עוד מדרגה עד 6.5 או 6.45 שקלים
אם הוא ירד מדרגה נוספת זה צפוי להלחיץ את הממשל הסיני נראה לי

דולר/יין -
כל עוד הדולר לא יורד מ 108 יין אז הוא צפוי לחזור מעלה
אבל נכון להיום במסגרת החולשה הכללית בדולר היין בהחלט עשוי להתחזק מול הדולר עד 108 ...אם הוא ימשיך להתחזק וירד מ 108 יין אז הצפי הוא לירידת מדרגה משמעותית נוספת בדולר מול היין

הבוקר הארביטראז חיובי אפסי חסר משמעות

המסחר בוול סטריט ובדאקס - אמור להתנהל לפחות בחלקו שלילי - בניגוד לימים קודמים בהם דיברתי על מסחר מעורב ....הפעם אין ביטחון כזה והסבירות היחידה היא למסחר שלילי מינורי לפחות ולא ברור אם יהיה מעבר לחיובי
ה VIX נמצא העמדה מאיימת אומנם אבל היא פחות חד משמעית מיידית
לכן מאחר ויש כרגע חוסר וודאות לגבי סופ"ש בוול סטריט אז רמז נקבל מהתנהגות המדדים אצלנו ואעדכן לגבי זה

הזהב - מתקרב לשיאו האחרון קרי 1300 $
מדובר על שיא אחרון שנתי מאחר ובערך בתקופה הנוכחית אשתקד הזהב נסחר מעל ל 1300 $ בפעם האחרונה....אם הוא יתבסס מעל ל 1300 $ אני מאמין שנראה אותו חוזר ל 1450$...שיא התמחור שהזהב השיג היה באוגוסט 2011 למי שזוכר זה היה קשור לתקרת החוב האמריקאית

שנחאי - השליליות מעט חוזרת לשנחאי ...אם כי זה עדיין לא משהו מגמתי...אני מאמין שמשהו מגמתי שלילי עוד יגיע לשנחאי

בומביי - המגמה הכללית עדיין חיובית - אבל המגמות הקצרות יותר נחלשו
אני משאיר עדיין הערכה חיובית כללית

הניקיי - שומר על מצב מאוזן סביר אבל גם אצלו קיימת הערכה חיובית עד 22000 שמוטלת בספק בשלב זה ...הניקיי יושפע ללא ספק מכל אירוע מול צפון קוריאה

מבחינת המקרו לסופ"ש :

היום - המכירות הקימעונאיות בבריטניה

+ מדד הייצור של פילדלפיה

סה"כ לא סופ"ש סוער מבחינת המקרו ואולי מוטב להקשיב לחדשות הפוליטיות

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1394 עד 1404 או 1414
זה יום פקיעה שבועית והמדד סביר להניח יפקע שלילי מינורי
יחד עם זאת לאחר מכן הוא אמור לחזור איכשהו לחיובי עד 1399
חציית 1402 תוביל תחילה ל 1408
במידה והמדד יחצה את 1408 הוא כבר ישאף ל 1420
מאחר וזה יום חמישי אני אני קשוב גם להיפוך מטה במדד כבר מהיום
כל ירידה מ 1392 היא סמן לחזרה מיידית לשליליות ואולי אף לוול סטריט בסופ"ש

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה