ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 7/8/17

בוקר יום שני 7.8.2017

נקודות חשובות להיום ולשבוע :

1. דו"ח התעסוקה האמריקאי עבר את הצפי המוקדם למרות נתון ה ADP באמצע השבוע שהצביע ההפך
תוספת המשרות עמדה על 209 אלף לעומת צפי מוקדם של 183 אלף
במקביל שיעור האבטלה רשם ירידה לשפל של 4.3%
בתגובה מזנק הדולר מול השקל ומול האירו ...הדאקס אהב את היחלשות האירו מול הדולר ורשם זינוק גם הוא
המדדים בוול סטריט לעומת זאת קיבלו את הנתון באדישות וכמעט ולא זזו
גם בגלל התחזקות הדולר
גם בגלל החשש מהריבית
וגם בגלל התמחור הגבוה ממילא במדדים שזקוק בשלב זה לסיבה מהותית יותר לעליית מדרגה כאשר על הפרק יש עננה לא קטנה והרבה חוסר וודאות

להלן רשימת גורמי סיכון לא מגולמים :
1. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל
2. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
3. תהליך העלאת הריבית ומכירות אג"ח בשוק הפתוח על ידי הפד - זה נושא שהפד כל הזמן מעמעם את ההשפעה שלו בעיקר פסיכולוגית בהצהרות שונות
4. סיכונים מצד סין
5. מחיר הנפט
6. חוסר וודאות כלכלית פנים אמריקאית
7. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
8. בעיות מאירופה
9. הכסף הזול למרות ההרגעות הופך להיות פחות זול ...ככל שהריבית תמשיך לטפס...כל בעיה קטנה תשפיע לשלילה על השווקים יותר מבעבר במצב כזה
עצם העלאת הריבית מעניק לפד לכאורה כלים ...ובין אם זה מכוון או לא זה מכין את הקרקע למצב כזה ואני חושב
10.בעיות גיאו פוליטיות כמו גחלים לוחשות אבל אף אחת מהן לא אמורה להיות מתמוחרת...כלומר זה הסעיף היחיד שהוא בלתי צפוי וחזוי
11. לזה אני מוסיף גם מלחמות מטבע

2. יש עדיין סיכוי לגל קטן חיובי בוול סטריט שיקבע שיא חדש אבל מדובר בשיא מאוד מוגבל ....אבל גם זה לא בטוח ומהאזור הנוכחי גם ביחס לקביעת שיא חדש אם בכלל יגיע....אני מתחיל לחשוב על מימוש
ה VIX נסחר בשפל של קרוב ל 10 ואני רואה אותו בטווח הבינוני מזנק ל 24 מסיבה כלשהי
זה לא חייב להיות מיידי

3. מעו"ף - שתי רמות עליהן דיברתי הן 1434 ו 1424 הושגו
המעו"ף נלחץ למטה עד 1417 בסיום ביום חמישי כאשר במהלך היום דיברתי על 1420 כרמת שיווי משקל ממנה נקבל צפי עד 1400 לפחות
בפועל הסגירה אכן הייתה מתחת ל 1420 - ו 1400 הושגה אתמול
הגורם המרכזי כמעט לבדו שמביא לנפילה הזו הוא אותו הגורם שמכה את המעו"ף כבר שנתיים קרי סקטור הפארמה
טבע לבדה כמעט עם קצת תמיכה מפריגו ומיילן מושכת את המדד כנגד הבנקים ומניות אחרות בו
משקלה של טבע במדד ילך וירד והשפעתה עליו תלך ותדעך
טבע לצערי גם לא ראתה תחתית עדיין ויקח לה זמן להתאושש מהמכה הזו ואולי גם למוסדיים שהחזיקו בה כדרך קבע
בשלב זה אני חושב שהמעו"ף אחרי הפתיחה הבוקר או בכל מקרה קו תחתון של 1384 יחזור מעלה בשלב זה

4. מט"ח -
למרות התחזקות הדולר מול סל המטבעות על רקע דו"ח התעסוקה
אני משאיר את ההערכה לגביו כדלהלן :
למרות היחלשות נקודתית של האירו מול הדולר אני מניח שזו חולשה נקודתית והאירו צפוי לחזור להתחזק ....עדיין תוצר של חוסר הוודאות בכלכלה האמריקאית אבל גם ואולי בעיקר הבעיות הפנים פוליטיות של טראמפ שמסרסות אותו מלבצע מהלכים משמעותיים

דולר/שקל -
על בסיס מה שכתבתי בסקירה קודמת הדולר התבסס מעל 3.6 שקלים
אני רואה אותו מבצע פוש נוסף ל 3.68 שקלים עד 3.7 שקלים
המגמה כאן היא בניגוד לאירו דולר
הפיחות בשקל התחיל מאז שבנק ישראל חזר להיות אקטיבי לאחר הכרזת הריבית האחרונה
ויש לציין - מטבע חזק מידי לא טוב לכלכלה המקומית בגלל היצוא - השקל והאירו החזקים לא טובים למדדים לא כאן ולא באירופה וזו אולי הסיבה העיקרית לחולשת הדאקס בזמן האחרון

דולר/אירו -
בפעמים האחרונות שסקרתי את הצמד הזה חשבתי שהאירו ייבלם באזור 1.16 $
בפועל זה לא מה שמסתמן והאירו המשיך להתחזק וחוצה כבר את ה 1.18$
מסתמן לי המשך עוצמה של האירו עד 1.24$
במקרה כזה האירו סביר להניח יתחזק גם מול השקל וילך עד 4.4 שקלים
כאמור השקל מול הדולר הוא יותר תעלומה בעיקר בגלל התערבות בנק ישראל שהיא ממש הופכית למגמה הכללית של הדולר בעולם ...אבל גם התחזקות האירו הצפויה מול השקל כנראה משמחת את בנק ישראל

דולר/יואן -
בסקירות קודמות בחודש האחרון הערכתי את הדולר נחלש ל 6.7 יואן לערך
היעד הזה הושג למעשה ואין ביטחון בצעד הבא למעשה
החולשה בדולר מול היואן היא עדיין רק בגדר תיקון אבל חורג מתיקון מינורי
מהנקודה הנוכחית הוא או חוזר מעלה או יורד עוד מדרגה עד 6.5 או 6.45 שקלים
אם הוא ירד מדרגה נוספת זה צפוי להלחיץ את הממשל הסיני נראה לי

דולר/יין -
כל עוד הדולר לא יורד מ 108 יין אז הוא צפוי לחזור מעלה
אבל נכון להיום במסגרת החולשה הכללית בדולר היין בהחלט עשוי להתחזק מול הדולר עד 108 ...אם הוא ימשיך להתחזק וירד מ 108 יין אז הצפי הוא לירידת מדרגה משמעותית נוספת בדולר מול היין

5. מחיר הנפט - ללא שינוי ניכר
כל עוד הוא לא מתבסס מעל ל 51 $ הוא מועד לחזור מטה ואולי לקבוע תחתית חדשה לחודשים האחרונים
מזכיר שההערכה שלי מדברת על כך שרק גורם חיצוני ולא בהכרח צפוי הוא זה שיחזק את מחיר הנפט באמת
עד אז הכל נסיונות מלאכותיים שסופם להיכשל ומחיר הנפט יהיה מועד לירידה חריפה שוב

6. השבוע הוא דליל יחסית במקרו - למעט יום שישי בו יפורסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב

הערכות כלליות :

1. ה S&P עדיין ללא דרמות מיוחדות ובגדר מימוש נקודתי בלבד
מלמטה יש ל S&P שתי רמות תמיכה קרובות מאוד
הראשונה 2450/60
השניה - 2410 לערך
בינתיים נראה שהראשונה תחזיק את המדד כאשר מלמעלה קיימת 2480/90
המדד בעצם מבעצ תנועה צידית שממנה צפויה פריצה - אין חד משמעיות בנוגע לכיוון הפריצה - יש אינדיקציות חלשות לשיא חדש לפני תנועת מימוש שלילית מהותית

2. הדאקס - עדיין נתמך מלמטה על ידי 12000
בסקירות קודמות כתבתי :
" אני מצפה ממנו לחזור מעלה ל 12300/400 ובאופן כללי אני משאיר לו יעד כללי ל 14000
שבירה של 12000 היא לא נעימה אבל רק ירידה מ 11900 לערך היא באמת כניסה למהלך שלילי שעלול להחריף"
אני רק מוסיף שעלייה שלו כרגע היא בגדר מוגבלת עד 12440 כפי שרשמתי לעיל
כלומר יקח לו זמן לבסס מהלך עולה חדש לשיא חדש ובפרט על רקע עוצמת האירו מול הדולר ....האידאל הוא לראות אותו מטפס תחילה ומתקרב ל 14000 לפני שהוא קורס "

בפועל הדאקס חזר בסופ"ש והשיג את 12300/400 והוא מתנהג בינתיים לפי ההערכה לעיל

3. המעו"ף - המדד מסתובב כרגע סביב ציר 1400
ישנן שתי רמות שאליהן הוא יכול להגיע והן 1390 עד 1394 ו 1384
אני מצפה שהוא לא ימהר לרדת מ הקו התחתון 1384
אני כן מצפה שאת הירידה של הבוקר הוא ימחק מהר ויחזור לאזור 1420
אני אסכם את זה כך :
דיי בטוח לי שהוא יחזור ל 1420+-
אני פחות בטוח שהוא ירד תחילה ל 1380/90
כרגע אין אינדיקטורים לסדר התרחשות הדברים אבל אפשר לומר שבמידה והמדד חוצה את 1406 כלפי מעלה אז הוא ישיג את רוב הדרך ל 1420
נכון להיום עדיין מדד הבנקים מאזן את המעו"ף וגם הסנטימנט בעולם מחזיק אותו שלא יפול יותר מידיי ....אבל בהסתכלות רחבה יותר אני נוטה לראות את המדד נחלש מסיבות אחרות שלא קשורות לטבע עד לאזורי 1100/200 במהלך מהיר שיביא אחריו הזדמנות גדולה

הבוקר הארביטראז חסר משמעות וזה אחרי שטבע כבר ירדה מעל למצופה בת"א על רקע השליליות בטבע ותגובת המשקיע האמריקאי לדוחות
דוחות טבע מפתיעים בעוצמה שלהם אבל טבע כנראה תדע להתאושש מזה גם אם יקח לה זמן ...מה שקורה לטבע מאוד מזכיר את הענקית הקנדית וליאנט (VRX) אותה כבר סקרתי בהשוואה לפריגו דווקא מאחר ויש דימיון גבוה בניהן
בכל אופן על בסיס המצב בטבע היא רחוקה מלסמן תחתית וגם תהליך ההתאוששות שלה כנראה עוד רחוק

המסחר באירופה ובארה"ב חוזר היום - חוזה S&P נסחר בנטייה לירוק עד 0.2%
לפחות לפתיחת השבוע אני מצפה בדאקס למסחר חיובי חלקי...ובוול סטריט עדיין לא ברור
באופק - האירוע המכונן יותר הוא הנסיון להעלות את תקרת החוב בעידן טראמפ...זה אירוע שאני מדבר עליו בשבועות האחרונים בסקירות והוא יצוף לקראת סוף אוגוסט
מדובר באירוע נפיץ בפרט בהתבסס על הקשיים של טראמפ מבית
ואפשר לומר שהקשיים של טראמפ יכולים להפוך לארוע מכונן בפני עצמו

שנחאי - בשלב זה הצליחה להתאושש מהתחתית המסוכנת....אבל הדגש הוא על השלב הזה ...אני מניח שעוד תחזור לשם השליליות
בומביי - עדיין הצפי הוא חיובי לטווח הבינוני קצר
הניקיי - אני משאיר לו הערכה חיובית ל 22000 עדיין

מבחינת המקרו ואירועים :

היום אין מקרו מיוחד למעט נאומים של חלק מחברי הפד שימשכו לאורך השבוע ויעסקו כנראה במכירות האג"ח שהפד מתכנן

ביום שלישי - נתונים מסין ונתוני הסחר עם ארה"ב וזה כנראה ימשוך עניין

ביום רביעי - מלאי הנפט הגולמי בארה"ב...וביום חמישי נתוני התפוקה של ארגון אופאק, וכן נתוני המלאי...שני אלה צפויים להשפיע על מחיר הנפט

ביום שישי - נתון האינפלציה בארה"ב שעשוי להשפיע על הדולר מול סל המטבעות ואולי גם על הערכות הפד בנוגע לריבית

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1405/6 עד 1396
זה הטווח הצפוי שמעבר לגבולות שלו כבר אפשר לקבוע סדר לדברים
מעל הטווח העליון המדד צפוי לזרום ל 1410 ואף ל 1412 אבל לא בהכרח מעבר לזה
אלא מהנקודה הזו הוא עלול לזלוג חזרה לפני שישיג 1420
מצד שני ירידה מאזור 1395/6 תוביל אותו אף ל 1384 תחילה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה