ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 25/7/17

בוקר יום שלישי 25.7.2017 יומיים לפקיעה החודשית

נקודות חשובות להיום ולשבוע :

1. אין שינוי מהותי בוול סטריט בכל הנוגע ל S&P (מדד הנסדאק ממשיך לשדר עוצמה)
בעוד אצלנו במדד 90 בעיקר ובאירופה נרשמות ירידות זה מספר ימים ברצף
בוול סטריט בעיקר שאננות והכל זורם על מי מנוחות
ממתין שמדד 90 יסתובב ביחד עם הדאקס
ובוול סטריט ה S&P ינוע על קו ה 2475 עד 2480 כלומר חיובי לפחות חלקית גם היום

2. הדולר/שקל - נשמרת היציבות מול השקל עם אפשרות לקפיצת מדרגה נוספת בדולר
הרמה החשובה נותרה 3.6 שקלים
אתמול היה נסיון לגעת בה אבל הוא נבלם ונסוג
אם הדולר יתבסס מעליה אפילו עד לסופ"ש אז הוא יקבל פוש גם ל 3.7 שקלים
התחושה שלי היא שזה בכל מקרה הולך לקרות וחציית 3.6 רק תאשר את זה
הפיחות בשקל התחיל מאז שבנק ישראל חזר להיות אקטיבי לאחר הכרזת הריבית האחרונה
ויש לציין - מטבע חזק מידי לא טוב לכלכלה המקומית בגלל היצוא - השקל והאירו החזקים לא טובים למדדים לא כאן ולא באירופה וזו אולי הסיבה העיקרית לחולשת הדאקס כרגע

דולר/אירו - בניגוד למצב העכשוית בדולר/שקל ...המגמה היא הפוכה...האירו מתחזק והדולר נחלש
זה קורה למרות ההערכות של דארגי ביום חמישי
הסיבה היא לא עוצמת האירו אלא חולשת הדולר - וחולשת הדולר נובעת מחולשתו הפוליטית של טראמפ שמתקשה מאוד בהעברת מהלכים וכנראה בעניין הזה הגרוע מכל עוד לפנינו
לעומת זאת השקל דוקא נחלש והסיבה המרכזית לזה היא כנראה תמחור יתר של השקל וגם תמיכה של בנק ישראל

דולר/יואן - אין שינוי בהערכה שלי ...הדולר נמצא לאחרונה בצניחה מול היואן כאשר הוא כבר ירד ל 6.8 יואן כרגע....ועתיד לדעתי בסבירות טובה לרדת ל 6.7 יואן...התחזקות היואן לא משרתת את האינטרס הסיני "

3. מחיר הנפט - אחרי הנפילה מטה חזרה לאזור ה 45 $ ...הוא חוזר לזגזג שוב ...בגדול הוא שומר על יצבות בטווח המחירים הזה אבל הוא חסר מגמה כרגע
מחיר הנפט נותר מסוכן ובעל סבירות שלילית יותר מחיובית עדיין.
הסיכויים שהוא לא ראה תחתית נותרים בתוקף ולמעשה הוא מסוגל להיכנס לסחרור עד 34 דולר
מצב כזה יגרור בעיות עם הרובל הרוסי ומדינות אופאק ...אבל זה ישפיע לשלילה גם על סקטור האנרגיה בארה"ב ושלל בעיות נוספות
בפעם האחרונה שמחיר הנפט ביצע תנועה כזו עד כמעט 25 דולר ....ה S&P נכנס לסחרור שלילי ...זה קרה בסוף 2015 עד ינואר 2016
ירידה עד 34 דולר היא עדיין לא קריטית אבל משפיעה לשלילה כמעט בוודאות על המדדים
ירידה לאזורים של 24 דולר היא כבר קריטית ...ויותר מזה עלולה להוביל לעימותים יזומים גאו פוליטיים ...אנחנו לא שם כרגע

4. אפרופו מחיר הנפט - השבוע יתכנסו מדינות אופאק ברוסיה על מנת להגיע להסכמות על קיצוץ בתפוקת הנפט - לא בטוח שיצליחו אבל גם אם כן אז ניסיון העבר הוכיח שזה לא מחזיק מעמד יותר מידי
אני עדיין חושב שמחיר הנפט זקוק לאירוע חיצוני כדי להרים אותו משמעותית

5. השבוע - מעבר לנתונים פה ושם מאירופה וארה"ב בעיקר
ביום רביעי תיקבע שוב הריבית בארה"ב ושוב תהיה האזנה להערכות הפד
כלומר זה המוקד השבוע כאשר במקביל יפורסם התמ"ג בארה"ב וגם מדד אימון הצרכנים

6. עונת הדוחות לרבעון השני נפתחה בוול סטריט
השבוע יפרסמו 200 חברות את דוחותיהן -
גוגל פרסמה דוחותיה אתמול ולמרות לכאורה דוחות טובים - גם אם היא תרד היום אחוזים בודדים שזה מה שמסתמן כרגע - אז זו תהיה לדעתי הזדמנות קניה לפחות לטווח קצר

ימשיכו לדווח היום :
מקדונלד'ס + ג'נרל מוטורס +קטרפילר + AT&T

7. חוזר על דברים שכבר כתבתי מאחר והם נותרו מאוד רלונטיים :

מעניין מאוד ומטריד לראות כיצד בוול סטריט יש התעלמות ממצבו הפוליטי של טראמפ ....טראמפ נתקל בבעיות לא פשוטות אפילו בביטול האובאמה קר
אני תוהה איך הוא יעביר את רפורמת המיסים שלו ורפורמות כלכליות אחרות ואיך הוא יעלה את תקרת החוב
תקרת החוב זה הנושא החריף הכי קרוב שיש...אבל הרושם שלי הוא שהאיש שקוע בצרות פוליטיות ולא מנהל את המדינה כמו שהתיימר

מאז סופ"ש האחרון בו פוספסו תוצאות הנתונים בארה"ב המדדים עולים
בימים כתיקונם זה היה מוביל לירידה במדד
אבל אלו לא ימים כתיקונם וההתנהלות היא עקומה וגם לא הכי בריאה
המדדים עלו נראה לי מסיבה פשוטה...זה מאשש את מה שאמרה ילין באמצע השבוע לגבי קצב העלאת הריבית וגם לגבי גובה הריבית הסופי
כלומר ריבית נמוכה ? משמע הכסף זול...וכל עוד זה כך ...עולים
אלא שזה נוגע לעניין הריבית בלבד... ומכוח הסנטימנט הוא דוחק לגמרי הצידה ענינים אחרים שעוד יצופו
ילין נאמה ואמרה כמה דברים :
1. הריבית לא תחזור לרמה שהכרנו בעשורים האחרונים ...וגם קצב ההתקדמות שלה יהיה איטי...השוק אוהב ריבית נמוכה והוא הגיב באינסטינקט נקודתית מעלה
2. ילין מצד שני הוסיפה עוד שיש אלמנטים גדולים של אי וודאות
הן מצד קצב הצמיחה העתידי ....והן מצד מה שמתכנן טראמפ שעוד כלל לא יצא לפועל וספק אם יצא ...הגיעו הדברים לידי כך שהיא כל כך ניסתה לשדר מחוסר וודאות עד שהיא מצהירה בחצי אזהרה שהפד לא יהסס להוריד ריבית חזרה

השווקים בחרו להתעלם מסעיף 2 והבליטו את סעיף 1...וערמת הבעיות הפוטנציאליות רק צומחת

אוסיף מה שכבר כתבתי לא מעט פעמים -
השווקים מתמחרים אפס סיכונים מוחלט ....ויש הרבה מהם :
1. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל
2. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
3. תהליך העלאת הריבית ומכירות אג"ח בשוק הפתוח על ידי הפד - זה נושא שהפד כל הזמן מעמעם את ההשפעה שלו בעיקר פסיכולוגית בהצהרות שונות
4. סיכונים מצד סין
5. מחיר הנפט
6. חוסר וודאות כלכלית פנים אמריקאית
7. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
8. בעיות מאירופה
9. הכסף הזול למרות ההרגעות הופך להיות פחות זול ...ככל שהריבית תמשיך לטפס...כל בעיה קטנה תשפיע לשלילה על השווקים יותר מבעבר במצב כזה
עצם העלאת הריבית מעניק לפד לכאורה כלים ...ובין אם זה מכוון או לא זה מכין את הקרקע למצב כזה ואני חושב

הערכות כלליות :

1. וול סטריט -
ה S&P ביצע אפס תנועה
לעומתו מדד הנסדאק הוסיף כ 0.36% בדרך ל 6500 לערך
ב S&P הכיוון נותר 2480
גם אם זה יקח שבועות - גל יורד חריף הולך ומתקרב ולא נראה לי שיהיה מנוס מזה
סיבות ? לא חסרות כפי שפרטתי לעיל

2. הדאקס - רשם ביום שישי ירידה של 1.65%
ואתמול הוא המשיך עוד במומנטום השלילי לכיוון ה 12000
זה בינתיים תואם את ההערכה המוקדמת שלי משבוע שעבר
כלומר
" נקודת חולשה נקודתית
אני משאיר הערכה כללית חיובית לכיוון 14000
אני מחזיר את ההערכה השלילית הקצרצרה שנתתי לגלישה לכיוון 12000 תחילה לפני המשך נסיקה"

3. המעו"ף - ללא שינוי מהותי אתמול סגר באזור 1452
הוא צפוי להיסחר מעורב גם היום
מעריך שהוא יפתח חיובי אפסי ואולי יעלה עוד קצת עד לגבול 1454 או 1456
אבל ירד חזרה ל 1450 ברמה התוך יומית
קו תחתון נמצא ב 1444 וכל יום מהיום הוא כבר עשוי ליצור היפוך מגמתי חזרה

ושוב חוזר על הדברים משבוע שעבר :
שתי הערכות על הפרק : (וכך רשמתי השבוע)
1. המדד נמצא בחתירה לכיוון 1480 ולא בטוח שישיג אותו
2. המדד יצנח חזרה את כל מה שהוא יעלה וירד בחזרה לפחות עד 1424
ממתין שהמדד יתן החלטה עד לסוף היום לגבי סדר הדברים

הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.25%....כאשר יכול להיות שפריגו בונה מהלך מתקן עולה ...אני עוד צריך לעדכן לגבי זה כפי שכתבתי אתמול
טבע ההערכה נשארת לכיוון 35/6 $ ...שתי אלה הן בעלות השפעה משמעותית על מדד המעו"ף אחרי הבנקים
המסחר בוול סטריט ובדאקס צפוי להיות מעורב כאשר הדאקס נתמך מלמטה על ידי 12000 ו 11800...ומימוש כרגע ב S&P הוא עדיין נקודתי
באופק - האירוע המכונן יותר הוא הנסיון להעלות את תקרת החוב בעידן טראמפ...זה אירוע שאני מדבר עליו בשבועות האחרונים בסקירות והוא יצוף לקראת סוף אוגוסט
מדובר באירוע נפיץ בפרט בהתבסס על הקשיים של טראמפ מבית

שנחאי - בשלב זה הצליחה להתאושש מהתחתית המסוכנת....אבל הדגש הוא על השלב הזה ...אני מניח שעוד תחזור לשם השליליות
בומביי - עדיין הצפי הוא חיובי לטווח הבינוני קצר
הניקיי - אני משאיר לו הערכה חיובית ל 22000 עדיין

מדד הבנקים אצלנו - תחום מלמטה על ידי 1750 בעיקר נכון להיום וזה לאחר שכבר עמד על הרמה שהערכתי שבוע שעבר קרי 1770 לערך
כל זה לאחר שהוא נבלם ב 1800 שגם היא הוערכה כרמת בלימה מלמעלה
במידה והוא יסגור מתחת 1750 היום אז המדד יקבל פוש נוסף סביר עד 1700 או 1720 אבל צפוי לנסות לחזור מעלה

אם מסתכלים רחב יותר אז למדד הבנקים יש מספר יעדים
1. 1800 עד 1850 - הוא היעד הקצר וממנו מאוד סביר מימוש (ראינו מזה קצת אתמול)
2. 2000 יעד משני
3. 2200 - אם מדד הבנקים ישיג בכלל את היעד הזה הוא יוציא ממנו מימוש אגרסיבי שישפיע על הסנטימנט הכללי אגרסיבי
ככלל - כל היעדים הנ"ל תלויים בסנטימנט הכללי גם מחו"ל
לפחות עד השגת היעד המשני התיקונים אמורים להיות סבירים ולא משני מגמה

מדד 90 - השלים9 אתמול שישיה ימי מימוש רצופים
מלמטה עומדות רמות 1000 עד 1010 ותחתיהן 980
אני מקווה שהוא לא ירד לבדוק את 980 אלא יסתובב לפני כן

מבחינת המקרו :

היום - סקר ה IFO למצב העסקים בגרמניה
+ מדד אמון הצרכנים בארה"ב
נראה לי שמצבו הפולטי של טראמפ כבר יותר ממקד עניין וגם עונת הדוחות שברקע

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1446 עד 1454/6
במידה והמדד יפתח חיובי ואף יתקדם מעלה לכיוון 1454
אז אני נוטה להעריך אותו בהמשך יורד חזרה ל 1450
כלומר סה"כ הוא ימשיך לנוע על ציר 1450 ובתוך הטווח לעיל כאשר סגירה היום מעל 1453/4
תחזיר אותו חזרה למוד עלייה
מנגד סגירה מתחת 1444 היא שלילית מיידית משמעותית

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה