ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר

בוקר יום רביעי 19.7.2017

נקודות חשובות להיום :

הערכות כלליות :

1. ה S&P בדרך ל 2475 ואני כלל לא בטוח שהוא יצליח להשיג מעבר לזה בשלב הזה
אני עדיין ממתין לסייקל יורד אגרסיבי בו שנקודת המוצא שלו צריכה להיות לדעתי בין 2400 ל 2500

2. הדאקס - נקודת חולשה נקודתית
אני משאיר הערכה כללית חיובית לכיוון 14000
אני מחזיר את ההערכה השלילית הקצרצרה שנתתי לגלישה לכיוון 12000 שבוע שעבר לפני המשך נסיקה
אתמול במהלך היום דיברתי על ירידה ל 12400 ....זה בדיוק מה שקרה בפועל ומשם המדד נבלם
הבעיה היא שכרגע נראה לי שזה לא הוסיף....כלומר חושד שהדאקס יגלוש גם ל 12200 לפני שיתאושש
ובלי קשר - דארגי צריך לדבר השבוע וגם תיקבע הריבית באירופה שלא צפויה להשתנות

3. מדד המעו"ף - ביום חמישי המדד השתולל באופן נדיר על רקע שמועות על הורדת הריבית ...לאחר מכן יצאו הכחשות ...אבל מאוד יכול להיות שאין עשן בלי אש
בשלושת ימי המסחר האחרונים מתחילת השבוע הוא כשל בפריצת 1467 ונסוג במדרגות עד 1452 ...מלמטה הוא תחום כרגע בין 1444 עד 1446
הנסיגה שלו נראית עדיין בגדר נקודתית כאשר גל יורד הוא ידחה לאחר שיעלה תחילה
התמונה תשתנה אם רצועת 1442 עד 1444 תישבר ונסגור מתחתיה

שתי הערכות על הפרק : (וכך רשמתי השבוע)
1. המדד נמצא בחתירה לכיוון 1480 ולא בטוח שישיג אותו
2. המדד יצנח חזרה את כל מה שהוא יעלה וירד בחזרה לפחות עד 1424
בניגוד למה שרשמתי אתמול ועל רקע התנועה אתמול אני מעט מוריד מהסבירות שסעיף 1 יתקיים לפני סעיף 2 ....ההערכה הזו שוב יכולה להשתנות בהתאם להתנהגות בסוף היום ביום הנוכחי



הבוקר הארביטראז חיובי כ 0.33%
טבע מעט חוזרת לעצמה ....אני משאיר לטבע הערכה חיובית בינתיים לטווח הקצר לכיוון 35/6 דולר
טאואר + נייס + אומרת - חברות מעו"ף בעלות אופק אופטימי מבחינתי ששומרות על איזון וטאואר אף במומנט חיובי ....אבל השפעתן על המדד נמוכה יחסית

חוזה S&P נסחר כרגע בנטייה חיובית מינורית ועדיין בקע כישלון רפורמת הבריאות של טראמפ שעושה רושם שמתקבל באדישות
בכל מה שנוגע לוול סטריט המדדים בצומת דרכים ...או פוש נוסף עולה מוגבל החל מרגע זה או נסיגה מטה חזרה של כל המהלך העולה של השבוע האחרון
וכמו שאמרתי אתמול רמז לזה נוכל אולי לקבל היום במהלך המסחר בפועל במדדים אצלנו
הדאקס - סביר להניח שפתיחה חיובית בו לא תיחשב אמינה ורצוי לקרא מה שכתבתי לעיל לגביו
הקאק - אני משאיר לו הערכה חיובית כללית ל 6000 ומוריד את הסיכוי שיזלוג תחילה ל 5000
בינתיים כל ירידה גם באירופה היא בגדר נקודתית
שנחאי - בשלב זה הצליחה להתאושש מהתחתית המסוכנת....אבל הדגש הוא על השלב הזה ...אני מניח שעוד תחזור לשם השליליות
בומביי - עדיין הצפי הוא חיובי לטווח הבינוני קצר
הניקיי - אני משאיר לו הערכה חיובית ל 22000 עדיין

מדד הבנקים אצלנו - תחום מלמטה על ידי שתי רמות קרובות 1770/80 ו 1740 השבוע הוא התקרב ל 1800 ונסוג
למעשה עם פריצת אזור ה 1740 הוא נכנס למעין מומנטום מיני ראלי
אם מסתכלים רחב יותר אז למדד הבנקים יש מספר יעדים
1. 1800 עד 1850 - הוא היעד הקצר וממנו מאוד סביר מימוש (ראינו מזה קצת אתמול)
2. 2000 יעד משני
3. 2200 - אם מדד הבנקים ישיג בכלל את היעד הזה הוא יוציא ממנו מימוש אגרסיבי שישפיע על הסנטימנט הכללי אגרסיבי
ככלל - כל היעדים הנ"ל תלויים בסנטימנט הכללי גם מחו"ל
לפחות עד השגת היעד המשני התיקונים אמורים להיות סבירים ולא משני מגמה

מדד 90 - נסוג אתמול יום שני ברציפות ואיבד כ 0.9% כשהוא סוגר באזור 1025 ...
1020 עד 1010 משמעותיות מלמטה לטווח קצר ורצוי שמחר המדד לא יסגור מתחת לרמה הזו
בכל אופן גם אם היום מדד 90 יפתח חיובי אחשוד במעבר לשלילי בהמשך היום
אני מזכיר ש 1100 עד 1150 זה אזור אצלו שלא נחצה עשור והוא כרגע הטופ יעד

מבחינת המקרו היום :
בעיקר מלאי הנפט הגולמי בארה"ב

מעבר לזה רק מחר יחזור המקרו וקביעת הריבית באירופה ונאום דארגי


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1452 עד 1456/8
יציאה מהטווח הזה מעלה או מטה תסמן את הסיומת היום בסימן ירוק או אדום
במידה והמדד יפתח בירוק אני אחשוד במעבר לאדום או מינימום לאזור האפס ועד 1452
יציאה כלפי מעלה מהטווח העליון אפילו רק בתוך יומי יכולה לשנות את ההערכה לסיומת היום
ירידה מ 1452 מאוד עלולה להוביל ל 1444 עד 1446


יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה1. אין שינוי מהותי במדדים וול סטריט גם אתמול למעט דבר אחד
הסיומת היעתה כזו שמרמזת על המשכיות ירוקה אבל המצב הוא הפכפך
מעניין מאוד ומטריד לראות כיצד בוול סטריט יש התעלמות ממצבו הפוליטי של טראמפ ....טראמפ נתקל בבעיות לא פשוטות אפילו בביטול האובאמה קר
אני תוהה איך הוא יעביר את רפורמת המיסים שלו ורפורמות כלכליות אחרות ואיך הוא יעלה את תקרת החוב

במהלך הסופ"ש הוסיף ה S&P כ 0.47% לאחר יום חמישי שלילי פושר ויום שישי שלילי חלקי
כלומר ה S&P חזר לשיאו אזור ה 2450 וחצה אותו בנגיעה ב 2460
סה"כ זה תואם הערכות שכבר נתתי ( והשאלה היא מה הלאה )
סביב ההתנהלות הזו בסופ"ש עמדו שני נתוני מקרו מרכזיים -
מדד המחירים לצרכן והמכירות הקימעונאיות בארה"ב
שניהם פספסו את הצפי המוקדם ...בימים כתיקונם זה היה מוביל לירידה במדד
אבל אלו לא ימים כתיקונם וההתנהלות היא עקומה וגם לא הכי בריאה
המדדים עלו נראה לי מסיבה פשוטה...זה מאשש את מה שאמרה ילין באמצע השבוע לגבי קצב העלאת הריבית וגם לגבי גובה הריבית הסופי
כלומר ריבית נמוכה ? משמע הכסף זול...וכל עוד זה כך ...עולים
אלא שזה נוגע לעניין הריבית בלבד... ומכוח הסנטימנט הוא דוחק לגמרי הצידה ענינים אחרים שעוד יצופו
ילין נאמה השבוע ואמרה כמה דברים :
1. הריבית לא תחזור לרמה שהכרנו בעשורים האחרונים ...וגם קצב ההתקדמות שלה יהיה איטי...השוק אוהב ריבית נמוכה והוא הגיב באינסטינקט נקודתית מעלה
2. ילין מצד שני הוסיפה עוד שיש אלמנטים גדולים של אי וודאות
הן מצד קצב הצמיחה העתידי ....והן מצד מה שמתכנן טראמפ שעוד כלל לא יצא לפועל וספק אם יצא ...הגיעו הדברים לידי כך שהיא כל כך ניסתה לשדר מחוסר וודאות עד שהיא מצהירה בחצי אזהרה שהפד לא יהסס להוריד ריבית חזרה

השווקים בחרו להתעלם מסעיף 2 והבליטו את סעיף 1...למה? כי צריכים לחזור לשיא תחילה וככה עובד הסנטימנט הוא מבליט מה שהוא צריך לאותו הרגע

אוסיף מה שכבר כתבתי לא מעט פעמים -
השווקים מתמחרים אפס סיכונים מוחלט ....ויש הרבה מהם :
1. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל
2. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
3. תהליך העלאת הריבית ומכירות אג"ח בשוק הפתוח על ידי הפד - זה נושא שהפד כל הזמן מעמעם את ההשפעה שלו בעיקר פסיכולוגית בהצהרות שונות
4. סיכונים מצד סין
5. מחיר הנפט
6. חוסר וודאות כלכלית פנים אמריקאית
7. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
8. בעיות מאירופה
9. הכסף הזול למרות ההרגעות הופך להיות פחות זול ...ככל שהריבית תמשיך לטפס...כל בעיה קטנה תשפיע לשלילה על השווקים יותר מבעבר במצב כזה
עצם העלאת הריבית מעניק לפד לכאורה כלים ...ובין אם זה מכוון או לא זה מכין את הקרקע למצב כזה ואני חושב שגם באמירה של ילין בלילה יש רמז לזה

השאלה היא עד לאן ימשיך ה S&P ? לא הרבה לדעתי...וכבר דיברתי כמה פעמים על טופ של 2460/80...יעד קרוב עבורו הוא 2475


2. דולר/שקל - הדולר מתחזק מול השקל (אבל לא מול סל המטבעות)
הרמה החשובה היא 3.6 שקלים
אם הדולר יתבסס מעליה אפילו עד לסופ"ש אז הוא יקבל פוש גם ל 3.7 שקלים
התחושה שלי היא שזה בכל מקרה הולך לקרות וחציית 3.6 רק תאשר את זה
הפיחות בשקל התחיל מאז שבנק ישראל חזר להיות אקטיבי לאחר הכרזת הריבית האחרונה

דולר/ יורו - הדולר ממשיך לסבול מפיחות מול היורו ואין שינוי במגמה הזו
כל אזור 1.16/7 אירו לדולר הוא איזור משמעותי שהתבססות מעליו תוסיף פיחות משמעותי לדולר ...כל עוד זה לא קורה אז הדולר מועד להתחזקות נוספת...התחזקות האירו לא נראה לי טובה למדדים כמו הדאקס
אני מזכיר שכך כתבתי בחודש חודשיים האחרונים :
"אני לא חושב שהמהלך העולה ביורו מול הדולר עוד ימשך יותר מידי ...אם נתתי ליורו 1.12 דולר אז כעת אני מותח עד לטופ 1.16 ולא יותר ...אלא מצפה להחלשות של היורו שוב "

דולר/יואן - אין שינוי בהערכה שלי ...הדולר נמצא לאחרונה בצניחה מול היואן כאשר הוא כבר ירד ל 6.8 יואן כרגע....ועתיד לדעתי בסבירות טובה לרדת ל 6.7 יואן...התחזקות היואן לא משרתת את האינטרס הסיני "


3. מדד המחירים לצרכן שפורסם אצלנו ביום שישי מצביע על ירידה חדה מהצפוי
אני מקווה שמדובר על מעידה חד פעמית
ויש לציין שמדד המחירים לצרכן פורסם במקביל אלינו גם בארה"ב
אתמול פורסם גם באירופה וגם בבריטניה ועמד בצפי...לקראת קביעת הריבית באירופה ונאום דארגי בחלק השני של השבוע

4. מחיר הנפט - רשם עליית מדרגה נוספת ומתקרב חזרה ל 47 $
מה זה אומר ? לא הרבה וזה רגיל עבור הסייקלים שלו
מחיר הנפט נותר מסוכן ובעל סבירות שלילית יותר מחיובית עדיין.
הסיכויים שהוא לא ראה תחתית נותרים בתוקף ולמעשה הוא מסוגל להיכנס לסחרור עד 34 דולר
מצב כזה יגרור בעיות עם הרובל הרוסי ומדינות אופאק ...אבל זה ישפיע לשלילה גם על סקטור האנרגיה בארה"ב ושלל בעיות נוספות
בפעם האחרונה שמחיר הנפט ביצע תנועה כזו עד כמעט 25 דולר ....ה S&P נכנס לסחרור שלילי ...זה קרה בסוף 2015 עד ינואר 2016
ירידה עד 34 דולר היא עדיין לא קריטית אבל משפיעה לשלילה כמעט בוודאות על המדדים
ירידה לאזורים של 24 דולר היא כבר קריטית ...ויותר מזה עלולה להוביל לעימותים יזומים גאו פוליטיים ...אנחנו לא שם כרגע

5. התמ"ג הסיני והייצור הסיני שפורסמו אתמול הם מעל לצפי
בהמשך השבוע הוא יתמקד באירופה עם הריבית ועם מדד המחירים לצרכן
נשמע גם מיפן ...לפחות לגבי סין זה שווה עדכון נפרד ...אמרתי את זה כבר אתמול ואשתדל היום לעשות את זה