ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר

יראה, 18/7/17

בוקר יום שלישי 18.7.2017

נקודות חשובות להיום :

1. דולר/שקל - הדולר מתחזק מול השקל (אבל לא מול סל המטבעות)
הרמה החשובה היא 3.6 שקלים
אם הדולר יתבסס מעליה אפילו עד לסופ"ש אז הוא יקבל פוש גם ל 3.7 שקלים
הפיחות בשקל התחיל מאז שבנק ישראל חזר להיות אקטיבי לאחר הכרזת הריבית האחרונה

דולר/ יורו - הדולר ממשיך לסבול מפיחות מול היורו ואין שינוי במגמה הזו
כל אזור 1.16/7 אירו לדולר הוא איזור משמעותי שהתבססות מעליו תוסיף פיחות משמעותי לדולר ...כל עוד זה לא קורה אז הדולר מועד להתחזקות נוספת...התחזקות האירו לא נראה לי טובה למדדים כמו הדאקס
אני מזכיר שכך כתבתי בחודש חודשיים האחרונים :
"אני לא חושב שהמהלך העולה ביורו מול הדולר עוד ימשך יותר מידי ...אם נתתי ליורו 1.12 דולר אז כעת אני מותח עד לטופ 1.16 ולא יותר ...אלא מצפה להחלשות של היורו שוב "

דולר/יואן - אין שינוי בהערכה שלי ...הדולר נמצא לאחרונה בצניחה מול היואן כאשר הוא כבר ירד ל 6.8 יואן כרגע....ועתיד לדעתי בסבירות טובה לרדת ל 6.7 יואן...התחזקות היואן לא משרתת את האינטרס הסיני "

2. הרפובליקנים וטראמפ רושמים כישלון עם רפורמת הבריאות
בתכנון היה לבטל את אובאמה קר ובאותה פעימה גם להעביר את הרפורמה החדשה שלהם לבריאות ...בפועל מסתמן שבמקרה הטוב הם יצליחו רק לבטל את אובאמה קר
זה כישלון שמשליך גם על רפורמת המס שבגללה המדדים טסו עד היום וזו נורית אדומה בעייתית

3. אתמול בוצעה אפס תנודה בוול סטריט
במהלך הסופ"ש הוסיף ה S&P כ 0.47% לאחר יום חמישי שלילי פושר ויום שישי שלילי חלקי
כלומר ה S&P חזר לשיאו אזור ה 2450 וחצה אותו בנגיעה ב 2460
סה"כ זה תואם הערכות שכבר נתתי ( והשאלה היא מה הלאה )
סביב ההתנהלות הזו בסופ"ש עמדו שני נתוני מקרו מרכזיים -
מדד המחירים לצרכן והמכירות הקימעונאיות בארה"ב
שניהם פספסו את הצפי המוקדם ...בימים כתיקונם זה היה מוביל לירידה במדד
אבל אלו לא ימים כתיקונם וההתנהלות היא עקומה וגם לא הכי בריאה
המדדיםפ עלו נראה לי מסיבה פשוטה...זה מאשש את מה שאמרה ילין באמצע השבוע לגבי קצב העלאת הריבית וגם לגבי גובה הריבית הסופי
כלומר ריבית נמוכה ? משמע הכסף זול...וכל עוד זה כך ...עולים
אלא שזה נוגע לעניין הריבית בלבד... ומכוח הסנטימנט הוא דוחק לגמרי הצידה ענינים אחרים שעוד יצופו
ילין נאמה השבוע ואמרה כמה דברים :
1. הריבית לא תחזור לרמה שהכרנו בעשורים האחרונים ...וגם קצב ההתקדמות שלה יהיה איטי...השוק אוהב ריבית נמוכה והוא הגיב באינסטינקט נקודתית מעלה
2. ילין מצד שני הוסיפה עוד שיש אלמנטים גדולים של אי וודאות
הן מצד קצב הצמיחה העתידי ....והן מצד מה שמתכנן טראמפ שעוד כלל לא יצא לפועל וספק אם יצא ...הגיעו הדברים לידי כך שהיא כל כך ניסתה לשדר מחוסר וודאות עד שהיא מצהירה בחצי אזהרה שהפד לא יהסס להוריד ריבית חזרה

השווקים בחרו להתעלם מסעיף 2 והבליטו את סעיף 1...למה? כי צריכים לחזור לשיא תחילה וככה עובד הסנטימנט הוא מבליט מה שהוא צריך לאותו הרגע

אוסיף מה שכבר כתבתי לא מעט פעמים -
השווקים מתמחרים אפס סיכונים מוחלט ....ויש הרבה מהם :
1. הרפורמות של טראמפ שעד היום אף אחת מהן לא יצאה אל הפועל
2. העלאת תקרת החוב האמריקאית שוב פעם
3. תהליך העלאת הריבית ומכירות אג"ח בשוק הפתוח על ידי הפד - זה נושא שהפד כל הזמן מעמעם את ההשפעה שלו בעיקר פסיכולוגית בהצהרות שונות
4. סיכונים מצד סין
5. מחיר הנפט
6. חוסר וודאות כלכלית פנים אמריקאית
7. תשואת האג"ח האמריקאית נראית לי בונה לאיטה זינוק מאוד חד אבל ממש לא מיידי
8. בעיות מאירופה
9. הכסף הזול למרות ההרגעות הופך להיות פחות זול ...ככל שהריבית תמשיך לטפס...כל בעיה קטנה תשפיע לשלילה על השווקים יותר מבעבר במצב כזה
עצם העלאת הריבית מעניק לפד לכאורה כלים ...ובין אם זה מכוון או לא זה מכין את הקרקע למצב כזה ואני חושב שגם באמירה של ילין בלילה יש רמז לזה

השאלה היא עד לאן ימשיך ה S&P ? לא הרבה לדעתי...וכבר דיברתי כמה פעמים על טופ של 2460/80...יעד קרוב עבורו הוא 2475

3. מדד המחירים לצרכן שפורסם אצלנו ביום שישי מצביע על ירידה חדה מהצפוי
אני מקווה שמדובר על מעידה חד פעמית
ויש לציין שמדד המחירים לצרכן פורסם במקביל אלינו גם בארה"ב
אתמול פורסם גם באירופה וגם בבריטניה ועמד בצפי...לקראת קביעת הריבית באירופה ונאום דארגי בחלק השני של השבוע

4. מחיר הנפט - רשם עליית מדרגה נוספת ומתקרב חזרה ל 47 $
מה זה אומר ? לא הרבה וזה רגיל עבור הסייקלים שלו
מחיר הנפט נותר מסוכן ובעל סבירות שלילית יותר מחיובית עדיין.
הסיכויים שהוא לא ראה תחתית נותרים בתוקף ולמעשה הוא מסוגל להיכנס לסחרור עד 34 דולר
מצב כזה יגרור בעיות עם הרובל הרוסי ומדינות אופאק ...אבל זה ישפיע לשלילה גם על סקטור האנרגיה בארה"ב ושלל בעיות נוספות
בפעם האחרונה שמחיר הנפט ביצע תנועה כזו עד כמעט 25 דולר ....ה S&P נכנס לסחרור שלילי ...זה קרה בסוף 2015 עד ינואר 2016
ירידה עד 34 דולר היא עדיין לא קריטית אבל משפיעה לשלילה כמעט בוודאות על המדדים
ירידה לאזורים של 24 דולר היא כבר קריטית ...ויותר מזה עלולה להוביל לעימותים יזומים גאו פוליטיים ...אנחנו לא שם כרגע

5. התמ"ג הסיני והייצור הסיני שפורסמו הבוקר הם מעל לצפי
בהמשך השבוע הוא יתמקד באירופה עם הריבית ועם מדד המחירים לצרכן
נשמע גם מיפן ...לפחות לגבי סין זה שווה עדכון נפרד

5. טבע נפלה חלקית בחזרה בגלל שמועה על ביטול המינוי של המנכ"ל החדש
אני לא בטוח שצריך לקחת את זה ברצינות בין אם זה נכון ובין אם לאו
בלילה האחרון טבע עושה קולות של חזרה מעלה

הערכות כלליות :

1. ה S&P בדרך ל 2475 ואני כלל לא בטוח שהוא יצליח להשיג מעבר לזה בשלב הזה
אני עדיין ממתין לסייקל יורד אגרסיבי בו שנקודת המוצא שלו צריכה להיות לדעתי בין 2400 ל 2500

2. הדאקס - גילה אתמול סימני חולשה אבל זה עדיין בגדר הסביר
אני משאיר את מה שכתבתי אתמול לגביו בינתיים - כלומר - אני מבטל את ההערכה השלילית הקצרצרה שנתתי לגלישה לכיוון 12000 לפני המשך נסיקה
אני כן משאיר הערכה לכיוון 140000
לשבוע הנוכחי אני מצפה להשגת 12800
ובלי קשר - דארגי צריך לדבר השבוע וגם תיקבע הריבית באירופה שלא צפויה להשתנות

3. מדד המעו"ף - ביום חמישי המדד השתולל באופן נדיר על רקע שמועות על הורדת הריבית ...לאחר מכן יצאו הכחשות ...אבל מאוד יכול להיות שאין עשן בלי אש
שלשום המדד פתח חיובי ...השיג את 1467 אבל עד לסיום נסוג ל 1460
אתמול הוא נסחר מרגע הפתיחה בין 1462 ל 1452 וסגר באזור 1457/8
סגירה שמאירה אותו נייטראלי ועדיין מועד לחזור לעצמו מעלה בטווח הקצר
ובלי קשר לזה שתי הערכות על הפרק : (וכך רשמתי אתמול)
1. המדד נמצא בחתירה לכיוון 1480 ולא בטוח שישיג אותו
2. המדד יצנח חזרה את כל מה שהוא יעלה וירד בחזרה לפחות עד 1424
בניגוד למה שרשמתי אתמול ועל רקע התנועה אתמול אני מעט מוריד מהסבירות שסעיף 1 יתקיים לפני סעיף 2 ....ההערכה הזו שוב יכולה להשתנות בהתאם להתנהגות בסוף היום ביום הנוכחי

הבוקר הארביטראז שלילי כ 0.35%
טבע מעט חוזרת לעצמה ....אני משאיר לטבע הערכה חיובית בינתיים לטווח הקצר לכיוון 35/6 דולר
חוזה S&P נסחר כרגע בנטייה שלילית מינורית כנראה על רקע כישלון רפורמת הבריות וזה עלול להחריף בהמשך היום
בכל מה שנוגע לוול סטריט המדדים בצומת דרכים ...או פוש נוסף עולה מוגבל החל מרגע זה או נסיגה מטה חזרה של כל המהלך העולה של השבוע האחרון
רמז לזה נוכל אולי לקלבל היום במהלך המסחר בפועל במדדים אצלנו
הקאק - אני משאיר לו הערכה חיובית כללית ל 6000 ומוריד את הסיכוי שיזלוג תחילה ל 5000
בינתיים כל ירידה גם באירופה היא בגדר נקודתית
שנחאי - בשלב זה הצליחה להתאושש מהתחתית המסוכנת....אבל הדגש הוא על השלב הזה ...אני מניח שעוד תחזור לשם השליליות
בומביי - עדיין הצפי הוא חיובי לטווח הבינוני קצר
הניקיי - אני משאיר לו הערכה חיובית ל 22000 עדיין

מדד הבנקים אצלנו - תחום מלמטה על ידי שתי רמות קרובות 1770/80 ו 1740 אתמול הוא התקרב ל 1800 ונסוג
למעשה עם פריצת אזור ה 1740 הוא נכנס למעין מומנטום מיני ראלי
אם מסתכלים רחב יותר אז למדד הבנקים יש מספר יעדים
1. 1800 עד 1850 - הוא היעד הקצר וממנו מאוד סביר מימוש (ראינו מזה קצת אתמול)
2. 2000 יעד משני
3. 2200 - אם מדד הבנקים ישיג בכלל את היעד הזה הוא יוציא ממנו מימוש אגרסיבי שישפיע על הסנטימנט הכללי אגרסיבי
ככלל - כל היעדים הנ"ל תלויים בסנטימנט הכללי גם מחו"ל
לפחות עד השגת היעד המשני התיקונים אמורים להיות סבירים ולא משני מגמה

מדד 90 - נסוג אתמול שוב ....אם אתמול חשבתי שעולה הסבירות שהוא יחזור לשיאו איזור ה 1080 פחות או יותר בקו ישיר ...כרגע אני מעט בספק וזקוק לראות את הסיומת של היום
1030 מלמטה משמעותית לטווח קצר
אני מזכיר ש 1100 עד 1150 זה אזור אצלו שלא נחצה עשור והוא כרגע הטופ יעד

מבחינת המקרו היום :

מדד המחירים לצרכן בבריטניה
+ מדד הסנטימנט הכלכלי של ZEW

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1452 עד 1462
גם אם המדד יפתח חיובי או סביב 1456
הוא יצנח לנמוך היומי של אתמול
הסגירה זה סיפור בפני עצמו וכרגע כל סגירה מעל 1460 תיחשב טובה
מצד שני סגירה מתחת 1452 תעיד על שליליות נמשכת ועל פסימיות צפויה גם בחו"ל כנראה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה