ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

כנפיים...וגלובל כנפיים

יראה, 25/6/17

כנפיים היא חברת אחזקות - כל אחזקותיה הן מעולם התעופה

כנפיים מחזיקה ב 36% ממניות אלעל

כנפיים מחזיקה בגלובל ליסינג כנפיים בשיעור של 100%

שליטה מלאה בגלובל כנפיים ליסינג שמחכירה מטוסים

שליטה מלאה בכנפי תחזוקה שמעניקה שירותי תחזוקה לחיל האויר

ועוד 50% ממניות QAS שהיא חברה של שירותים לחברות תעופה כמו דוכנים למינהם בשדות התעופה

אני רוצה להתמקד ב"גלובל ליסינג כנפיים "-

גלובל כנפיים - לא נסחרת בבורסה והיא איננה חברה ציבורית אלא מוחזקת על ידי כנפיים

אף על פי כן היא חייבת בדיווח לבורסה מאחר והיא הנפיקה שתי סדרות אג"ח

1. חברה בת בבעלות מלאה של כנפיים אחזקות בע"מ

2. מהווה את זרוע החכרת המטוסים של הקבוצה (כנפיים)

3. התמחות ברכישת מטוסים במחזור חיים שני

4. בבעלות החברה צי הכולל 14 מטוסים, בגיל ממוצע של 3.11 שנים אשר מוחכרים במח"מ של 5.4 שנים

הערה: כ-%35 מצי המטוסים העולמי מוחכר בהחכרה תפעולית,
וזה בהשוואה לכ-%11 לפני כ-25 שנים
ולטענת החברה - צי המטוסים העולמי צפוי להכפיל את עצמו תוך שני עשורים

5. החברה רושמת רווחיות עקבית בפעילות החכרת המטוסים מאז היווסדה

6. הונה העצמי של החברה צמח כולו מרווחי הפעילות

7. החברה חילקה עד היום דיבידנדים בסך של כ-50 מיליון דולר

הערה : הדוחות האחרונים מציביעים על ירידה ברווח ביחס ל 2016 אבל זה כתוצאה מסיום חוזי החכרה ישנים

8. הון עצמי : 90 מיליון דולר
מחזור : 57 מיליון דולר
EBITDA : כ 56 מיליון דולר
תזרים מזומנים מפעילות שוטפת : 41 מיליון דולר

עד כאן זה חלק מה Road Show שעושה כנפיים לגלובל כנפיים

למה זה ?

כנפיים החליטה להנפיק את גלובל כנפיים ולמכור חלק ממנה לציבור

הן באמצעות מכר מניות שברשותה והן באמצעות הנפקת מניות מה שנקרא IPO

IPO= Initial Public Offering

בשלב ראשון כנפיים כמו בכל הנפקה תפנה רק למוסדיים

בבסיס ההנפקה כנפיים תציע מניה אחת שלה (היא הרי מחזיקה 100% בגלובל כנפיים)

על כל שלוש מניות חדשות של גלובל שהיא תנפיק

עכשיו לעניין האינטרס שלנו -

1. לכנפיים הערכתי יעד של 4600

2. כנפיים כאמור עוד לא הנפיקה את גלובל אלא נכנסה לההליך...

מעבר לפרטים הכלליים שמסרתי לעיל עוד ממתינים לפרטים נוספים כמו מחיר המכר שהיא תציע למוסדיים

במידה והיא תיכשל בהנפקה למוסדיים היא תבטל את כל ההנפקה

מה זה כישלון ?

בשלב המוסדי ניתן להנפיק עד 80% מכלל ההנפקה המתוכננת...אם היא לא תצליח לשווק את ה 80% למוסדיים היא תכריז כישלון וביטול ההנפקה לציבור

3. לאור סעיף 2 - יש כרגע שני סיכונים ברמה נמוכה אבל עדיין סיכונים בטווח הקצר

א. כנפיים תיכשל בהנפקה ובמקרה כזה מחירה באופן טיבעי יפול כי זה משדר חוסר אמון מסויים מצד המוסדיים

ב. כנפיים תבקש מחיר נמוך עבור מניותיה

לאור זאת אני מעדיף להמתין עד שהבורסה תאשר קודם את ההנפקה ולאחר מכן שיעבור השלב המוסדי

לכן אני נותן עדיפות לאלעל בינתיים במידה ואחליט על כניסה לסקטור