ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

אפריקה נכסים

בעבר ...כבר נתתי לאפריקה נכסים הערכת יעד מינימלסטית עד 10000

אלא שבתקופה האחרונה למרות שהיא לכאורה מאוד מתישה כבר שנים רבות

היאמ נראית כיום מכינה את הקרקע לתנועה מעלה

אחת הסיבות שעולות לי לראש לתזמון כזה ...היא סוג של הסדר כלשהו של חובו של לבייב

כאמור לבייב חייב הון עתק לבנקים

בתחילת השנה סקרתי את מצבה של אפריקה....

משום מה עד היום כבר חצי שנה ולא הגיעו שם להחלטה....זה כמובן לא יכול להימשך

בכל מקרה....נראה לי ששוב כדאי לקרא את הסקירה הזו ורק בגלל מצבה של אפריקה נכסים בכל התשבץ הזה :

אפריקה (ישראל)

האם שווה לרכוש את מניות אפריקה בשפל הנוכחי שלה ובמצבה הטכני הנוכחי שמצביע על תנודה חדה בפתח לכאורה ?

על השאלה הזו אנסה לענות (אני שם את המימד הטכני לחלוטין בצד)

1. לאפריקה יש חוב של 2.83 מיליארד שקל למחזיקי שלוש סדרות האג"ח שלה כ"ו כ"ז כ"ח

2. אפריקה או לבייב לצורך העניין...לא יכולה להחזיר חלק גדול מהחוב הזה מאחר ושווי הנכסים שלה לא מתקרב לסדר הגודל של החוב הזה ונמוך ממנו משמעותית

3. הנכסים של אפריקה הם כדלהלן :
אפריקה ישראל עצמה שווה כר 120 מיליון שקלים ולביבי מחזיק ב 48% ממנה כאשר לאפריקה יש חוב לבנקים בסכום של כ 1.1 מיליארד שקלים...לא כולל חוב לבנקים ברוסיה
נכסים נוספים :
56% אחזקה בחברת "אפריקה נכסים" - והיא זו שמחזיקה אגב בבעלות על אפי פיתוח
שווי השוק של נכסים הוא בערך 1.1 מיליארד שקלים
74% מ"אפריקה מגורים" - שווי שוק של 700 מיליון שקלים
73% מ "אפריקה תעשיות" - שווי שוק של כ 110 מיליון שקלים
50% מ "אפריקה מלונות"
100% מ "דניה סיבוב"

4. בעלי האג"ח הם היום בעלי השליטה באפריקה בפועל ...ובאמצעות "אפשטיין קפיטל" הם מנהלים מכרז למכירת אפריקה על מנת לקבל את ההצעה הטובה ביותר עבורם
כל הנושא הזה אמור להסתיים ממש בקרוב (שבועות או ימים)

5. כל ההצעות שהוגשו לרכישת אפריקה והחברות הבנות ...מדברות על "תספורת" באחוזים שונים למחזיקי האג"ח...וכל ההצעות מדברות על מחיקת מחזיקי המניות...כלומר העברת מלא המניות לקבוצה הרוכשת
נראה לי - שהתקווה היחידה למחזיקי המניות אולי אולי תבא מצידו של לבייב עצמו מאחר והוא בעצמו ביחד עם בן משה כנראה יגישו הצעה לרכישת אפריקה ויצטרכו להזרים מאות מליונים כאשר לא ברור מה היא הצעתם ולא ברור גם מה יהיה היחס שלהם למחזיקי המניות

6. בין המגישות הצעה - חברת חג'ג' נדל"ן + קרן הגידור ברוש קפיטל + יעקב אטרקצ'י (בעלי אאורה)...וקרנות השקעה זרות...
נראה לי מיותר להיכנס לפרטים של כל הצעה ואת רוח ההצעות הכללי סיכמתי כבר בסעיף 5

7. לבייב עצמו - גם אם ינושל מאפריקה לאחר שלא תתקבל הצעתו ביחד עם בן משה כנראה יתמקד באפי פיתוח ברוסיה ויקווה להתאוששות כלכלית רוסית והן להתאוששות במחיר הנפט


אחרי כל זה ...חוזרת השאלה האם אפריקה כמניה מענינת לקניה ?

לאור כל מה שנכתב לעיל הסיכון באחזקה במניות אפריקה הוא עצום ומצבה של אפריקה גם טכנית הוא סוג של מלכודת דבש (אין בזה שום המלצה לחלוטין לרכוש או לא לרכוש )

לעניות דעתי נראה לי שעדיף להתמקד בחברות הבנות כדוגמת אפריקה נכסים לה לכאורה יש אפסייד מעניין על הנייר ושלא לדבר על איזו פרמיה היא תימכר ...באם תימכר ... במסגרת הסדר כלשהו שישרת את חובות אפריקה לטובת מחזיקי האג"ח (וגם בזה אין שום המלצה לרכוש או לא לרכוש ...)