ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

הגנות

בימים האלה בהם אנחנו שומעים תופי מלחמה מול צפון קוראיה או אפילו אצלנו בארץ

ובימים כאלה בהם לא ברור מה יעלה ברפורמת המס של טראמפ  ומה יעלה בגורל אירופה  או אפילו בגורל כלכלת ארה"ב במתווה החדש של העלאות ריבית  ומכרית אג"ח בשוק הפתוח

עולה חשש טיבעי מהמצב בעולם

ישנם מספר דרכים להגן על תיק - אף אחת מהן לא מושלמת בפני עצמה...אולי שילוב שלהן כן

אבל אני מעריך שלמקרה קיצון יחודיים אחת מהן תעשה את העבודה בצורה שקרובה לשלמות

האפשרות הראשונה במעלה היא דרך הנגזרים וזו גם האפשרות הכי פשוטה וזולה מבחינת ההשקעה ...ולא בהכרח מבחינת הפרמיה שנשלם בסוף :

1. נגזרים -

בעיקרון מדד המעו"ף עומד ברגע זה על 1400

תיק מניות שמורכז ממניות מעו"ף בלבד בסדר גודל של כ 150K מספיקה לו אופציה פוט אחת 1400 כדי לתת לו הגנה קרובה למלא ...אבל רק קרובה

כל אופצייה בודדת היא חשיפה לנכס בסיס קרי תיק מניות שמורכב ממניות מעו"ף במכפיל 100...ההמחשה לזה היא השינוי בערך אופציה בכסף או עמוק בכסף בכל תזוזה של נקודה במדד

לשם המחשה :
אם ניקח את תעודת הסל קסם ת"א 25 (1116979)

אז שערה כרגע הוא 13930 וכל תזוזה של נקודה לשלילה אמורה להתקזז על ידי אופצית פוט אחת בכסף או עמוק בכסף במידה וגודל התיק שלנו הוא 140K

הבעיה היא שרוב התיקים לא מורכבים במתאם כזה או שבכלל לא ממניות מעו"ף בלבד

בכל אופן - המטרה היא לא יום ירידות בודד אלא רצף ימים כאלה או תקופה ...כי אם המדד נופל ימים ספורים וחוזר לעצמו מייד לאחר מכן אז כמעט ואין צורך בהגנות למצבים כאלה

לכן צריך לבחור הגנה ממצבי קיצון חמורים ומתמשכים ועבור זה אני בוחר באופציות הרחוקות שממילא במקרה קיצון הווגא תנפח את ערכם משמעותית ומי שחווה את 2008 זוכר על מה אני מדבר

אופציות כאלה צריכות להיות חודשיות חודש קדימה ואפילו חודשיים קדימה ולא שבועיות

פוט 1340 ומטה יעשה את העבודה אני מעריך (ולא ביחידה בודדת)

במידה והמדד לא יפול אז זה ייחשב כמו תשלום פרמיה בביטוח חודשי על רכב או דירה

במקרה שלנו ניתן לכסות את עלות הפרמיה הזו על ידי מכירת קולים רחוקים אבל אין מצב שאני אציע הצעה כזו כי למכירה של אופציות יש סיכון מוגבר ואין סופי תיאורטית

בכל מקרה מי שבוחר בדרך הזו צריך להבין מה הוא עושה ולהבין את הסיכונים וכמובן אין בנאמר לעיל המלצה על בחירה בדרך הזו או בכל דרך אחרת



3. תעודות סל -

המינוף בתעודות סל מסויימות יכול לשמש הגנה חלקית על פי הפיזור במדדים השונים אבל זה לא יהיה כמעט אף פעם מושלם לכן דיברתי לעיל על שילוב בין סוגי הגנות וזה תלוי בפיזור אצל כל אחד

תעודות סל אפשר לרכוש גם על מדדים בחו"ל ולא בהכרח בארץ אלא בעיקר גם בוול סטריט

4. דרך נוספת - היא קניית מדד ה VIX בחו"ל ויש מספר אפשרויות

5. דרך נוספת רחוקה מאוד משלמות היא דרך סחורות כמו הזהב ובמצבים מסויימים גם הנפט...אני לא מאמין שזו דרך הגנה בלעדית אלא דרך מסייעת להגנה ולא לעמוד בפני עצמה