ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

טבע

יראה, 31/1/17

ב 11 לינואר שלחתי סקירה מקיפה לגבי טבע

אני מוצא שזה הזמן להלעות אותה שוב לאור הבשורה על הקומפקסון

עבור מי שלא קרא או פיספס

1. טבע שוקלת היום כ 7% מהמעו"ף כאשר עד לא מזמן היא הייתה מלכת המעו"ף

והבנקים דחקו אותה ואת פריגו מדרגה למטה והם בעלי משקל היתר במדד

אבל עדיין לטבע יש עודף משקל במדד וזה לפני רפורמת המדדים כמובן שזה כרגע לא רלונטי

2. כידוע - לטבע הערכתי מחיר של 30 דולר (זה אחרי הנחה...אולי רצינית) -

כיום היא על 35 דולר (זה נכתב ב 11 לינואר והמצב לא השתנה בה הרבה מאז)

4. לטבע יש צרות ובעיות חסרות תקדים כיום שאני מנסה כרגע לסקור

ראשית : טבע ביצעה רכישות ומיזוגים שבמבט לאחור מתגלות כחסרות אחריות

רכישת אקטביס החטיבה הגנרית של אלרגן במחיר כנראה גבוה מידי

רכישת רימסה חברת תרופות מקסיקנית שהתגלתה כעיסקה כושלת לחלוטין שכולה התגלתה כסוג של תרמית

במקביל טבע כמו כל חברות התרופות סובלת משחיקת מחירי התרופות בין 5 ל 7 אחוז

כתוצאה מקמפיין הבחירות בארה"ב

עוד במקביל טבע מנמיכה תחזיות ל 2017

עד כאן הכל עוד נסבל וסביר וטבע כבר בנפילה מתמשכת של כ 50% מערכה מאוגוסט 2015 מחיר 70 דולר עד ימינו אלה למחיר של כ 35 דולר

כך שאפשר לומר בזהירות שרוב הבעיות לעיל מתומחרות

5. למרות כל האמור בסעיף 4 - טבע עומדת לפני משהו מהותי יותר

לטבע היה את הקומפקסון לטרשת שהיא שיווקה במינון 20 מ"ג עד שלהי 2014

אם אינני טועה היא נחשפה לתחרות כי הפטנט פג תוקף

טבל מצאה מוצא בשיווק של גירסה חלופית של 40 מ"ג שצריך לקחת רק פעם ביומיים

ואליו העבירה 80% מהחולים ובא לציון גואל

אלא שגם הפטנט הזה מתחיל לפוג תוקף וזה דיון שמתנהל כעת בבית משפט בארה"ב

הקומפקסון אחראית לנתח כבד מאוד מהכנסות טבע ...כמעט 50% מהן

6. הפסד במשפט יגרור ערעור של טבע והיא עוד תנסה גם לחקור במעבדות שלה את התרופה

של המתחרות שיוצרו על מנת לערער את האמינות שלהם

בנוסף יש לה ליין של מוצרים בעלי פוטנציאל להחליף את הקומפקסון...אבל את מי זה מעניין...

לא הערעור שטבע תגיש מעניין וגם לא איך טבע תצא ממשבר הקומקסון בעתיד על ידי חלופות

מעניין רק מה תעשה המניה ביום שתוצאות המשפט יגיעו

7. במידה וטבע תפסיד במשפט על הקומפקסון אני מעריך שמחיר המניה יפול בחריפות גם ביחס

למחיר הקיים שכבר נמוך ממילא ב 50 אחוז משיאה

עד כמה יפול ? זו שאלת השאלות...

כאמור לעיל כבר סקרתי לא מזמן את טבע עם מחיר יעד של כ 30 דולר נמוך ב 15% ממחירה הנוכחי

אבל במידה וטבע תפסיד על הקומפקסון אז מחירה עלול להידרדר לתחתית של 25 דולר

נמוך כ 30% ממחירה הנוכחי (זו כרגע דעתי בלבד)

8. נפילה ל 30 דולר בטבע על בסיס משקלה היחסי במדד המעו"ף משפיעה על המדד לשלילה

בסדר גודל של כאחוז ונפילה ל 25 דולר משקפת השפעה שלילית על המדד של כ 2%

כמובן שכל זה מבלי לקחת בחשבון את האיזון לטבע דרך מניות המעו"ף האחרות

בדגש על הבנקים שסביר מאוד שיתרחש (סעיף שפחות רלונטי להיום על רקע רפורמת המדדים המתקרבת)

9. לטבע חשופים גופים מוסדיים ולמעשה כולם עד כמה שידוע לי כולל חברות הביטוח גופי

הפנסיה וקופות הגמל כל אחת ביחס שונה ביחס למשקלה של טבע במדד

אם טבע שוקלת נניח 7% במעו"ף אז הגוף הכי גדול כנראה מחזיק ב 80% מהמשקל הזה בכלל

האחזקות שלו במעו"ף ...כלומר אולי קצת מעל 5% ועד 6% מכלל אחזקותיו במניות המעו"ף

האם הם יתנו לטבע ליפול ? בהתייחס לטבע בארץ אין בכלל מקום לשאלה הזו כי טבע נקבעת

על ידי המשקיע האמריקאי...ומה שנשאר לגופים כאן זה אולי לאזן את המצב במעו"ף ...הם או

גופי הנוסטרו דרך מניות אחרות במדד

תוספת להבוקר -

בהתייחס לסעיפים 7 ו 8 ועל פי המצב כרגע במעו"ף -

סביר וריאלי לראות אותו זולג לכיוון 1380 לפחות ובדגש על לפחות לפני שיתהפך חזרה

אני לא יודע איך טבע תפתח בערב בוול סטריט אבל מאוד סביר שתילחם על 30 דולר...

אני בספק באם תצליח לשרוד את הרמה הזו ולא לרדת גם ל 25 דולר

אבל יותר מטבע הבעיה היא כרגע מדד הבנקים שעשוי להכביד בפני עצמו עקב רפורמת המדדים כנראה