שיכון ובינוי – ממש לא הצגה של איש אחד

שי ליפמן, אנליסט (valuebase) :נשארים בהמלצת קנייה, מחיר יעד 17.1 ₪ למנייה
שי ליפמן, אנליסט (valuebase):  אין הצדקה לירידות חדות כל כך במניית שיכון ובינוי בשבוע שעבר
בעקבות הפסקת העבודה הצפויה של המנכ"ל אייל לפידות. נכסי החברה נשארים בעינם, וכך גם פוטנציאל הרווח בהם. ולהערכתי,הקבוצה תדבק בדרך שהותוותה בשנה האחרונה ובכך תמשיך להשיא ערך.

הקטנת הוצאות ההנהלה וכלליות מבורכת ולהערכתנו תישאר עם הקבוצה, "ניעור האבק" בקבוצה היה מתבקש וחשף בפני השוק את הפוטנציאל הטמון בנכסים ובמניה.

שיכון ובינוי הינה חברת הנדל״ן והתשתיות המובילה בישראל, והיא בעלת פריסה גלובאלית בכ- 20 מדינות, במספר אזורי פעילות עיקריים -אמריקה, אפריקה, אירופה וישראל.

הקבוצה פועלת בישראל ומחוץ לישראל במגוון פעילויות ובשבעה מגזרי
פעילות:
1. קבלנות תשתית ובניה בישראל
2. קבלנות תשתית ובניה בחו“ל
3. קבלנות תשתית ובניה בארה"ב
4. ייזום למגורים בישראל
5. ייזום למגורים באירופה
6. אנרגיה מתחדשת
7. זכיינות.

נזכיר כי החברה מתכוונת להוציא לפועל ייזום של נדל"ן מניב בהיקף משמעותי על בסיס הקרקעות שברשותה ולבסס רגל מניבה משמעותית. הגשמת פעילות זו תייצר לחברה בעתיד תזרים שוטף יציב מחד ועלייה משמעותית בהון בשל הייזום של הנכסים. קרקעות החברה בהחלט יכולים לייצר פורטפוליו של מעל ל- 600 אלפי מ"ר של מסחר ומשרדים שבסיום בנייתם והשכרתם יגיעו לשווי של מעל ל- 2 מיליארד ₪.

קידום תכנית הגג של רמת גן תזרז את הבנייה על הקרקע המשמעותית
ביותר שבבעלות החברה ברמת אפעל כ- 2,300 יח"ד וכ- 250 אלפי מ"ר
לתעסוקה ומשרדים.
הרכישה של תחנת הכח ברמת חובב ( 55% ) חיובית מאוד בעיני ומחזקת את זרוע האנרגיה של הקבוצה.
השוק מתחיל לגלות את ההון החבוי שאינו מוצג במאזני החברה ואת פוטנציאל הייזום המשמעותי,

ניית החברה נכללת במדד ת"א 35 מה שמקנה לה מחזורים נאים.
נחזור ונדגיש כי הקבוצה אינה הצגה של איש אחד ! מדובר בקבוצה עתירת נכסים ועובדים חוצי יבשות. למנהלים מוכשרים ככל שיהיו יש תחליף.
אנו נותרים בהמלצת קנייה ומותירים את מחיר היעד על 17.1₪ למנייה המגלם אפסייד של כ 39%- .

אנו ממתינים להודעה על מינוי מנכ"ל חדש לחברה ומקווים שמי שיבחר ימשיך את השינויים בקבוצה
ויפעל למימוש התכניות שהוצגו לשוק בשנה האחרונה.
חזרה לפעילות באפריקה לצד העמקת פעילות הקבלנות והזכיינות בארה"ב וכן פיתוח חטיבות הקרקע למגורים בישראל צפויים להשיא לחברה רווחים משמעותיים בטווח הבינוני. להערכתנו אחזקה בחברת תשתיות גלובלית עם זרועות חזקות בייזום למגורים ובאנרגיה מתחדשת צריכה להיות עוגן חשוב בתיק ההשקעות.