äôåê ìãó äáéú | ëìéí ìáòìé àúøéí | úëðä ìðéúåç èëðé | ôåøåîéí | çéñëåï áòîìåú îñçø | îðéåú îåîìöåú | àåãåú èìðéøé | öåø ÷ùø |
îáöòéíçãùåúâéãåì ùì ëîòè ôé 3 áâðéáú øëáéí çãùéí îåãì 2023îòøëú èìðéøé | 28/9, 20:19 ôåéðèø îñëîú àú øáòåï 3 áâðéáåú øëá áéùøàì àéðèì åèàåàø îåãéòåú òì äñëí çãù ìäøçáú ëåùø ééöåøîòøëú èìðéøé | 5/9, 21:04 èàåàø úøçéá àú ëåùø äééöåø ùìä áèëðåìåâééú 300 î"î áàîöòåú øëéùú îëåðåú ùéåú÷ðå áîôòì àéðèì áðéå î÷ñé÷å, ëîòðä ìáé÷åùéí âãìéí ùì ì÷åçåú äçáøä |
ùå÷ äòáåãä áéùøàì öôåé ìééöø áùðä ä÷øåáä ìçöéí îùîòåúééí ìòìééú ùëøàìëñ æáæéðñ÷é ëìëìï øàùé îéèá ãù öìí øîé æøðâø îòøëú èìðéøé | 9/1/22, 09:45 òé÷øé äãáøéí áåàå ìãáø òì æä áôåøåí áåøñä åùå÷ ääåï ðøàä ùäôâéòä áôòéìåú äîù÷ îâì äúçìåàä òãééï éçñéú îåâáìú. ùå÷ äòáåãä áéùøàì öôåé ìééöø áùðä ä÷øåáä ìçöéí îùîòåúééí ìòìééú ùëø. ùå÷ äàâ"ç áéùøàì öåôä àéðôìöéä âáåää, àê ëîòè áìé ñéëåé ìòìééú øéáéú. ìäòøëúðå, ÷ééí éçñ ñéëåï/ñéëåé îàåã ìà àèø÷èéáé áàâ"ç ä÷öøåú åäáéðåðéåú. äîøååçéí áùå÷ ä÷åðöøðé äâéòå ìùôì äéñèåøé. äñéëåï ìòìééú úùåàåú áàâ"ç äîîùìúéåú ôåâò òåã éåúø áàèø÷èéáéåú äàôé÷. äôâéòä îâì äúçìåàä áôòéìåú äëìëìéú áòåìí áçåãù ãöîáø áàä ìéãé áéèåé áòé÷ø áôòéìåú îâæø äùéøåúéí, àê âí æä áàåôï éçñéú îåâáì. îåôéòéí ñéîðé ä÷ìä áùøùøú ääñô÷ä áòåìí. ùéðåé äåáìä ñ÷èåøéàìéú áùå÷é äîðéåú òùåé ìäòéã ùìôé äòøëú äùåå÷éí äùôòú äîâôä òì äôòéìåú äëìëìéú úìê åú÷èï àçøé äâì äðåëçé. ðúåðé ùå÷ äòáåãä äàîøé÷àé îòéãéí ùä-FED äùéâ àú éòãé äúòñå÷ä åéëåì ìäòìåú øéáéú. äúñøéè ùîâìîéí äùåå÷éí ì÷öá òìééä åâåáä øéáéú ä-FED òãééï ðîåê áéçñ ìðéñéåï äòáø ùì îçæåøé òìééú øéáéú áú÷åôåú ùì òìééä áàéðôìöéä. öîöåí ÷øåá îäöôåé áîàæï ä-FED áî÷áéì ìòìééú øéáéú îâáéøéí ñéëåï ìùåå÷éí. éùøàì. ôâéòä áôòéìåú äîù÷ îâì äúçìåàä îåâáìú ìôé îãã äðééãåú ùì âåâì, äéøéãä áúðåòú äöéáåø ìî÷åîåú îñçø åáéìåé äééúä òã ëä ÷èðä éåúø áäùååàä ìâìé úçìåàä ä÷åãîéí (úøùéí 1). îù÷ì ääåöàåú òì ùéøåúé ôðàé åðåôù îñê ääåöàåú äéåîéåú áëøèéñé àùøàé ëîòè ìà äùúðä áùáåòåú äàçøåðéí. ø÷ îù÷ì ääåöàåú ìúééøåú çåõ éøã áçãåú (úøùéí 2). úøùéí 1 ����: Bloomberg, ��� �����, Google, ���� �� �������' ����� 2 ��� ������ ���� ����� ���� ��� ��������� ����� ����� ���� ����� ������� ���� ������ ���� ��������� �����. ����� ������� ������� �-125 ��� �����, ����� ����� ��� ���� ���. �� ������ ����� �� ���� ���� ������ �� ����� ������ ���� �����, �� ����� ���� ������� (����� 3). ����� 3 ����: ����, ���� �� �������' ����� 4 ���� ������ ���, �� ������ ��� ���� ����� ����� �� 30% ����� ����� ������ ���� ��� ���� ������, ����� ����� ������� ����� �����, ���� ���� �������. ����� ������, ���� ������ ���� ����� ���� ��-1% ��� ���� ���� �� ��� �� ����� �����. ����, �� ���� ����� ���� ���� ������� ����� ��� �� ���� ����� �� ����� ���� ����� (����� 6). ����� ������, ���� ���� ���� ����� ���� 2008 ����� ��� ��� ���� (����� 5). ��� ��� ������ �����, ��� ������ ����� ����� ������ ���� ���� ���� ���� �����, ���� ���� ��������, �������� ����� ������� ���� ��� ����� ����� (����� 4). ���� ������: ����� ���� ������� ���� ����� ������� ������� ���� ����� ������ ����� ������� ���� ���� ������, ����� �������� ������� ������� ����. ����� 5 ����: ����, ���� �� �������' ����� 6 ���� ����� ������ ��� �����. ����� �������� ����� ������� ���� ������� ���� ��� ��� ����� �����, �� ����� ����� �������� ������� ������ ����� ����� ���� ����� ��������, �� ������� ������� ����� ���� (����� 7). ����� 7 ����: ����, ���� �� �������' ����� 8 ������� ���� ������ ������� ����� �� ����� ���� ����� ������� ��� (����� 8). ������� ���� ������ ����� ������ ������ ������ ������� ����� ���� ������� ���� ����� ������� ��� ������ ���� �-2015. ����� ���, ���� ������ ���� �������, ����� ���� ������ �� ����� ����������, ����� ������ �������� ����� �� ����� ����� (����� 9). ���� ���� �������, ����� �������� ����� �������� ����� ������� ��������� ������ ����� ������� ������� (����� 10). ����� 9 ����: ����, ���� �� �������' ����� 10 ������ ������ ������ ��� ����� ��� ��� �� ���� ���� ���� ����� ������ �� ����� ����� . �� ����� ����� ������ ������ ������� �������, �� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ���� ������� ������ ���� ����"�. ����� ���, ������ ��������� ����"� ���� ��� �������, ���� ������ �� ����� ��� ���� ������� �-10 ���� �� ����� ��� ���������� (����� 11). ����� 11 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� ����� ������� ��������� ������, ��� ���"� �� ����� ����� ����� ������� �� ����� �����. ������, ����� ����� ���� �� �������: ����� ���"� ������ �-5 ���� ����� ���� �� �-0.6% ����� 0.5% ���� ���, ��� ����� ���� ��������� ��� ���� ������� ������ 0.6% �-2.4%, �-FED ���� ������ ����� 3-4 ����� ����� ���� ������ ��� �� �� ����� ������� ���� ����� ���� �� 5%-6% ������� �������. ������� ���� ���� �� ����� ����� (2Y/5Y) ������� ����� ���� ������ ����� ���� ������� ���������, ������� ������ ��� ����� (����� 12). ����� ���"� �-5 ���� ��� ������ ���� ���� ��� ���� �-OTC (����� 13), ��� ���� ���� ������ �������. ����� 12 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� 13 ��������, ���"� ������� ������ ����������, ������� ������ ���� ����� ����, ������ ����� ���� ���� ���� ��� �������� �����. ������ ���� �� ��� 2023 ������ ������ ���� 3 ����� �� ���� ������ ������ ������� �������� ������ ������. ����� ����� ��� �-2022 ������ ������ ���� ��� ������ ����� ���� 2023 �� ��� ���� ��� ������ ������ ��� 1%-3% ������� ��"� ������� ��� ������ ���� ���� ����� ���� ������. ����� ���, ����� ������� �� ����� ����� �� ����� ���, �� ���� ���� ���� ���"� ��������� ������� �� �� �� ��� ��� ������ ���. ���� ������: ��� ������� ������ �� ��"� ��� ����. �� ���� ����� ����� ������� ��"� ���������? �������� ���"� ���������� ������ ����� A ������ ���� ���� ������ �������� ��� ��� 2010 (����� 15). �� ��� �������� ��� ����� A �-AA ��� ���� ������ �� ��� (����� 14). �� �� ���� ���� ����� ������� ����� ����� ������� ������ �� 36.5% ���� ��� ��������, ���� ������ �� ���. ����� 14 ����: �����, ���� �� �������' ����� 15 ����� ����� �������� ����� ���� ����� ���� ������ ������ ���"� ��������� ���� ������ ����. ������ ��� �� �� ������ ��� ����� ��� ����� ���� �������� ���� ������ ���� ������ �� ������� ������. ���� ����� ����� ����� 2009-2011 ������ ����� �������� ��� ���� 60 ��� �� �-4.5% ������� ����� ��� �-1.5%. ���� ������ ��� ���� �-1%. ������� �������� ���� ������� ��"� ������ ����� ������ ���� ��� ����� �� ����� ������� �� ����� ����� (����� 16). �� ���"� ���� ������ ����� ������ �� ����� ����� ���� �� ���� ������ �������� (����� 17). ���� ������: ��� ������� �� ����� �������� ���"� �������� ������. ����� 16 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� 17 ����. ������ ������� ������� ��� ������� ������� �� ����� ����� ������������� ��������� ����� ������� ������� ������� ������� ����� ����� ��� ������� ������ �� ��� ����. ������ ������� ���� ����� ���� ������� ������� ������ �� ������� ����� �������, ���� ��� ����� ����� ����� ����� (����� 19). ����� �������� ����� ������� ������ ������� (����� 18). ����� 18 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� 19 ������� ������ ��� ����� "�����" ������ ���� ����"� �������� ����� ������, ������ ��� ����� ���� ������� �� ������� ��� ������� ������� ���� ���� ���� ����� ������� ������ ����� �� ������ ��� �����. ������ ����� ��� ����� ���� ����"� ����� �-8% �������� �-9%, ����� ����� ������ �� ����� ������ ������ (����� 20-21). ����� ������ ���� ��� �� ����� ������ �� ����, ����� ������� �������. ����� 20 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� 21 ����� ���� ������ ���� ������ ��� ������ ��������. ������ ����� ����� ����� ����� ������ ������� ���� ����� ����� �� �-25% ��� ���� ����� �����"� �� �-7%. ����� �������� ������� ��� 9% �-5% ���� ������ (����� 22-23). ���� ������: ��� ������� ������ �� ���� ������ ����"� �������� ���� ���� ����� ���� ������, ��� ��� ������ ����� ��������. ����� 22 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� 23 ���� �������� "�����" ��� �������� ������ ����� ����� ������ ������ ����"� ����� ������� �� ��� ������. ���� �� ����� �������, �� ����� ���� ��� ������� ������ ����. ������ ������ ������ ����� �����, ��� ���� ���� ����� ����� ���� ������� ��� ������. ����� 24 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ����� 25 ������ ���� ������ ����� ���� ������� �� ��� (����� 24), ������ ���� ������ ������ ����� ����� ��� ����� ���� �-80 (����� 25) ������ ��� �� ��������� – �� ��� ���� ��� ���� ������ �������� ���� ������� ���� ���� �� ��� ������� �� �-FED ����. ��� ������ ������ ������ �������� ����� ��������� ����� ������ ���� ����� �� �-5% ������ ���� ��-19% ������� ������ �����, ����� ������ ��� ��-7% ����� ������ �������� �������� ��-4%. ��� ������� ����� ������� ��� ��� ������� ���� �� 5%, ���� ���� ����� ����� ���� �-6.7%, ������� �-5.3% ������� �-4.2% ������ �-2.8%. ��� �� ���, ������� ����� ���� ������ ������ ������. ����������� ����� ����� ������ ������ ���� ����� ���� ������� ������ ����� ����� ����� (����� 26). �� ����� ����� ���� ����� ���� ����� ���� ������� ������ �������� �������� (ISM) ��� �������� �������� (����� 27). ����� 26 ����: Bloomberg, Markit, ���� �� �������' ����� 27 ������ ������ ������ ������, ������ ������ ������� ������ ������, �� ���� ����� ���� ������ ��� �������� (28-29). ���� ������ ������ ��������� ����� ����� �������� ������� ����� �� ����� ������, �� ����� ��� ������ ����� ������. ������ ���� ������ ����� ������� ������ ��� ����� ������ ����� ����� ����� ������ ������ ��������. ����� 28 ����: Bloomberg, Markit, ���� �� �������' ����� 29 ���� ����� ������ ������ ������ �� ������ �� ��� ����� ��������� �����, ��� �� ����. ��������� ����� ����� ����� ����� �������� ���� ������ ���� ���� ����� ������ ������ ������ – ������� ����� �� ����� ����� ����� ���, ����� �������, ����� ����� �� ���� ��� ������� �������� �������� �������� ������. �� ���� ��� ���� ������ �������� ����� �� ���� ������ ���� ������� ���"� ����"� ����� ������ �� ������. ����� ��� ������ �������� ������ ������ ����� ������ ����"� ���� "������ �����" ������ ����� ������� ��� ����� �� ���������. ����� ����� ������, ������� ����� ������ ������ ������ ������ ���� ���������� �� ����� ����� ������� �� �������� ���� ����. ������ �� ������ ������ 4 ������ ����� �-2022. �� ���� ����, ��� ���� ������� ������� �� ���. �-FED ���� ����� ����� �� ��� ��� �-7 ������� ��� ���� ��� ����� ���. �� ���� ��� ��� ������ ����� ����� ������� ���� ���� �� �������� ����� �������� ����. ����� ������ ����� ����� 2004-2006, �-FED ���� ����� 17 ����� �������. ������ ������ �����, ������ ���� ���� �� 2%. ����, ������ ���� ���� ������� ���� �� �� ���� �����. ������ ������ �� ����� ����� ����"� ��� ����� �������� ��� ����� 2004-2006 ������ ���� �-1% �-5.25%. ����� ���, ��������� ����� ����� 75% ����� ��� ��� �� 3% ������ ������ ���� ����� ���� ����"�. ����, ������� �������� ������� ����� ���� ���� ����� �������� ����� ���� ������ ������ ����� ����� ���� ����� ����������. ����� ����� ��� �� ����� ����� �� ����� ������� �������� ���������� �� ����� ������ ������� ���� ��-FED ���� ������ ����� ����� �� ��� ���� ����� ����� �����. �������� �� ��� �����. ������ ����� ����� ������ ����� 2015-2018 ������� ��� ������ ���� ��� ����� ����� ������ ������� ������� �� S&P 500 ����� �-0.3%, �� ���� ������ ���� ������ ������ ����� ������ ������� ����� ������ 0.1% (����� 30). ����� ����� ����� ���� �� ���� ���"�. �� ��� ��-FED ����� �� ����� ���� ����� �������� ���� ����� ���� ������ ������� �� 1.7 ������� ���� (�-7% ��"�). ����� �� ����� ������� ��� ���� ������ �� �������� ����� ����� ������ ����� ����� ����� ��"�. ����� ����� ����"� ����� ������ ����� ���� �������� ���� ���"� ���������� ������ ������ ����� ���. ����� ������ ������ ����� ����� ����� ����� ���"� �� ������ �������� ����� ������� ���� ��� �-0.4 ������� ���� �� ���"� ����������. ����� 30 ����: Bloomberg, ���� �� �������' ������ ����� �� �� ����� �������� ��� ���� �� ���!
����� ����� ����� ���� �����"�, ������ ������� ������, ���"� �����"�, ����� ����� ��, ����� ����� ���� ����...
���� �� ����� ������ ���� �����
����� ������ |
������ ���� | ���� |
---|
���� ��� | ������� ��� |
---|
������� ����� ��� ������ �� ������ ���� ���� ���� ���� ������ ����� ���� ����.
����� ��� ������� ������ �� ����� ���� �������� �������� �/�� ���� ��� ��������.
���� �������� | ���� |
---|