סקירות בוקר פריקו ניהול סיכונים מימון והשקעות

הדולר נחלש אל מול המטבעות המרכזיים בעולם, הצע יצואנים לתשלומי שכר ומיסים תורמים לייסוף המקומי
בסקירתנו בשבוע שעבר פרטנו כי להערכתנו בטווח הקצר לדולר פוטנציאל התחזקות אל מול השקל לעבר 3.86-3.88 ₪ לדולר אולם הצע הסקטור העסקי צפוי למתן את פיחות השקל והתחזקותו של הדולר – כפי שבדיוק קרה. בשלב הנוכחי טרם מוצה פוטנציאל הצע המט"ח מצד הסקטור העסקי ועמו פוטנציאל החלשות הדולר.

בזירה הגלובלית, פורסמו נתוני כלכליים חיוביים בסין המורים לראשונה מזה 4 חודשים על התאוששות ברכש המנהלים בסקטור השירותים (אוקטובר 52.4 לעומת ספטמבר 52.0), באוסטרליה על רקע גידול ביצוא (2%+) וירידה ביבוא (1%-) דווח כי הגרעון בסחר נמוך מהצפוי (1.2 מיליארד לעומת צפי ל 1.7 מיליארד $AU) והוא שוכן כעת ברמתו הנמוכה ביותר מזה 20 חודשים. תשומת הלב תופנה היום לנתונים כלכליים הצפויים להתפרסם ובהם נתוני רכש המנהלים בסקטור השירותים באנגליה, נתוני האבטלה באיטליה ובאיחוד האירופי לצד נתוני היצור, ההזמנות ממפעלים ועלות העבודה בארה"ב.

להערכתנו האירועים והחששות באשר לתוצאות הבחירות בארה"ב ממשיכים לתרום למשנה זהירות וירידה ברף הרגישות. תנועות ההון הגדולות תרמו להתחזקות היאן היפני מרמת ה 105+ אל עבר רמת 103- תרמה אמש למהלך דומה במטבעות המרכזיים. הלירה שטרלינג מבססת את מעמדה סביב רמת ה 1.22 דולר לליש"ט במטרה לשוב ולנוע עם פריצת רמת 1.2440 אל עבר רמת 1.28 ויותר. שוק ההון ממשיך להגיב לתחזיות הבחירות בארה"ב ופועלים על בסיס buy the rumor and sell the fact ומצמצמים בהחזקה מחשש לתוצאות הבחירות, מהלך הגורר להיפוך מגמה על רקע הנהירה לדולר ושוקי המניות בשבועות האחרונים.

להערכתנו, בסביבה של תנודות שערים חדות כצלילת הלירה שטרלינג והתנודות ביאן ויואן בפרנק השוויצי בדולר הקנדי ובמטבעות נוספים, השקל מפגין עוצמה כאשר תנועת הדולר/שקל הינה בתחום שערים מוגבל 3.86 - 3.74 ₪/$ (כ- 3%). בראיה לטווח קצר, העלייה הצפויה בריבית הדולר, לצד האירועים באירופה ובהם משאל העם ומשבר הבנקאות באיטליה, הפרדה מבריטניה והחשש מאפקט "הדבקות" בקרב מדינות נוספות, מותיר לדולר פוטנציאל התחזקות מרשים. אולם, בראיה לטווח בינוני – ארוך, להערכתנו, בזירה המקומית, תנועות ההון הגדולות (FDI - השקעות זרות ישירות), תמורות יצוא ורמות מחירים נמוכות לחומרי הגלם בכלל והאנרגיה בפרט מותירים את הזירה המקומית לשוק של מיעוט בקוני מטבע. המוכרים הרבים צפויים לגרור להתחזקות השקל אל עבר רמות קיצון חדשות עשויים לפגוש את בנק ישראל בתחום רמות המפתח 3.68-3.72 ₪/דולר אשר יפעל לבלימת הגלישה במדרון החלקלק. במצב מחודש של תנודות שערים חדות בנק ישראל צפוי לשוב ולהתערב במסחר במטרה למתן תנודות שערים חריגות. אין שינוי בהערכתנו כי בשנת 2017 השקל צפוי לשוב ולהתחזק חדות.