פאלו אלטו – עדכון מכנס המשקיעים של החברה

אופנהיימר בעדכון מכנס המשקיעים של פאלו אלטו
בעקבות כנס המשקיעים של חברת אבטחת המידע פאלו אלטו (PANW), אנו משמרים את המלצת ה-Outperform למניית החברה, עם מחיר יעד של 177$. החברה פונה לשוק יעד גדול המוערך בכ-18 מיליארד דולר, עם צמיחה שנתית ממוצעת של כ-7%, ומציגה צמיחה של כ-50% בשנה, גבוה משמעותית ממתחרותיה, במקביל לשיפור ברווחיותה. החברה מציגה פלטפורמה כוללת המאפשרת זיהוי ומניעה של מתקפות ברשת, ומגדילה את הפעילות מבוססת המנויים שלה, עם שיעורי חידוש רשיונות של כ-90%. מספר מוצריה החדשים של פאלו אלטו, כגון WildFire ו-Traps, נמצאים עדיין בשיעורי חדירה נמוכים, דבר המספק מקום להמשך צמיחה גבוהה. בכנס המשקיעים שמרה הנהלת החברה על תחזיותיה לשנת 2016 הפיסקלית (המסתיימת ביולי השנה), עם צפי לשיעור רווח תפעולי של 18%-19% ותזרים מזומנים פנוי FCF של 35%-45% מסך ההכנסות. אנו מעלים את תחזיותינו לשנת 2017 ומשמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 177$, בהתבסס על מכפיל מכירות של 8 ומכפיל EV/FCF של 20.5 לתחזית 2017.