ענני אי הודאות מתקדרים מעל שמי ספרד

תגובת גיא בית אור, כלכלן בכיר לשווקים גלובליים, מערך מחקר ואסטרטגיה בפסגות לבחירות הכלליות בספרד
.
בית אור מציין כי לאור תקופת אי הודאות אליה נכנסת ספרד, סביר להניח ששוק המניות הספרדי יתקשה להניב ביצוע יתר מעל השוק במהלך השבועות הקרובים ולכן ההמלצה היא לעבור בחזרה למשקל שוק בספרד.

להלן התגובה המלאה:
בבחירות הכלליות שהתקיימו אתמול ניצחה מפלגת השלטון (PP), בהתאם לסקרים המוקדמים. עם זאת, עבור ראש הממשלה ראחוי זהו ניצחון שכולו הפסד שכן הוא צפוי להיתקל בקשיים בהקמת ממשלה

· ה-PP (מפלגת השלטון –מרכז ימין) זכתה ב-28.7%.

· PSOE (הסוציאליסטים – מרכז שמאל) זכו ב-22%

· PODEMOS (שמאל רדיקאלי) זכו ב-20.6%

· Ciudadanos (מרכז) זכו ב-13.9%

תוצאות הבחירות מסמנות שינוי גדול מאוד בספרד בה הפרלמנט נשלט עד כה על ידי שתי מפלגות גדולות. עליית כוחן של PODEMOS וה-C's מכניס את ספרד לתקופה פוליטית חדשה, מרובת מפלגות עם פחות יציבות

· לא ברור כלל שראחוי יוכל להקים קואליציה – נראה כי האופציה היחידה שלו היא ממשלת אחדות עם PSOE (הסוציאליסטים)

· לעומת זאת, בפני הסוציאליסטים ישנן יותר אפשרויות – ה-PSOE יכולה לחבור לPODEMOS וה-C’s או יכולה מנגד לחבור לPODEMOS ולמפלגות קטנות נוספות (ללא C’s)

· בכל מקרה, נראה כי ספרד נמצאת לפני שינוי גדול. עליית כוחן של המפלגות החדשות דוחף את ספרד לכיוון יותר לאומני עם הרבה פחות רצון לשמירה על מדיניות הצנע

· נזכיר כי הממשל הנוכחי ביצע צעדים קשים בשנים האחרונות אשר רק בשנה האחרונה מתחיל לשאת פרי. ספרד יצאה ממיתון עמוק עם אבטלה מאוד גבוהה למצב בו היא צומחת כיום בקצב של 3.4%, שיעור האבטלה ירד בחדות מ-27% ל-21% (עדיין מאוד גבוה) והיא אחראית לייצור כ-30% מהמשרות שנוצרו באירופה במהלך השנה האחרונה

אנו מצפים לתקופה של חוסר ודאות בספרד שכן הזכות להקים ממשלה ניתנת לראשונה לראחוי (שצפוי להיתקל בקשיים רבים) כאשר לפרלמנט יש חודשיים לנסות להקים ממשלה. לצערנו, נראה כי בכל מקרה התוצאה תהיה בעייתית
• ממשלת אחדות בין מרכז ימין ומרכז שמאל תהיה ממשלה חלשה עם תהום אידיאולוגית פעורה בין חלקיה
• ממשלה בראשות ה-PSOE ביחד עם PODEMOS וה-C's תהיה מאוד בעייתית לאירופה וסביר להניח שתדחוף לשינוי מהותי במדיניות הפיסקאלית אשר יכלול דרישה להקלות במבנה החוב הספרדי ופחות צנע. במצב כזה אירופה תיכנס שוב לתקופה קשה של חוסר ודאות וירידה בסנטימנט המשקיעים
• כישלון בהקמת ממשלה תוביל את ספרד לבחירות חדשות – אי ודאות כבר אמרנו?

כצפוי השווקים לא אהבו את התוצאה שנראה כי ההשלכות שלה מוגבלות כרגע רק לספרד. מדד המניות הספרדי יורד ברגעים אלו בכ-2.0% אך ה-DAX דווקא נסחר בעליות חדות של כ-1.7%.
התשואה ל-10 שנים בספרד קפצה בחדות מ-1.69% ל-1.85% והיא נסחרת ברגעים אלו ברמה של 1.8%.
לאור תקופת אי הודאות אליה נכנסת ספרד, סביר להניח ששוק המניות הספרדי יתקשה להניב ביצוע יתר מעל השוק במהלך השבועות הקרובים. אנו ממליצים לעבור בחזרה למשקל שוק בספרד.