השווקים עשויים להגיב בעליות משמעותיות

סקירה של ארז צדוק, מנכ"ל קרנות אביב
"עיני העולם הפיננסי יהיו נשואות היום אל אמריקאית אחת – ג'נט ילן, נגידת הבנק המרכזי בארה"ב. הצפי הוא שהפד יקבל החלטה על העלאה של הריבית בשיעור של רבע אחוז, יוסיף שמצב הכלכלה משביע רצון והיא מתחזקת ובכך יסביר את העלאת הריבית, ויימנע מאינדיקציות ברורות על העלאות נוספות. המטרה של הפד היא לבצע את הצעד הראשון בדרך חזרה לכלכלה המוכרת והנורמאלית בה לכסף יש מחיר, עם מינימום זעזוע בשווקים. מכיוון והשווקים כבר הפנימו את ההעלאה הקרובה, עם מידה מסוימת של זהירות מצד הפד – העלאת הריבית הראשונה תעבור בשלום. השווקים עשויים אף להגיב בעליות משמעותיות על רקע סיום תקופת אי הודאות, ועוד יותר לאור הירידות החדות יחסית של שוק המניות הגלובלי מתחילת החודש בפרט ובארבעת החודשים האחרונים בכלל".

"בארץ, נגידת בנק ישראל צפויה להשאיר את הריבית על כנה. הורדת ריבית עשויה לשדר לחץ של בנק ישראל עקב המדד השלילי המפתיע והחריגה המשמעותית מיעד האינפלציה אל דפלציה, אם כי אנחנו מעריכים שירידות המחירים האלה נובעות בעיקר מאלמנטים חד פעמיים והמחירים יחזרו לפחות אל טווח שבין 0 ל-1%, שגם הוא נמוך מיעד האינפלציה של הממשלה. מי שיעשה את העבודה עבור בנק ישראל זה הפד שיתחיל להעלות את הריבית בארה"ב ויפתח את פער הריביות, שיעזור לדולר לעלות בערכו אל מול השקל, דבר שיסייע ליצואנים וגם יתרום לעליה נוספת במדד המחירים. השוק הישראלי יהיה רגיש, בהיעדר אירועים משמעותיים אחרים, לניואנסים של הסברי החלטת הפד ולתגובת השוק האמריקאי. אם הפד ינהג בחכמה, העלאת הריבית עשויה לסמן סיום תקופה של אי ודאות, התחלת תקופת יציבות וקריאה לשוקי המניות לחזור לתוואי של עליות".