פאלו אלטו - סקירת תוצאות הרבעון הרביעי הפיסקלי 2015

אופנהיימר מעלים את מחיר היעד לפאלו אלטו
חברת פאלו אלטו (PANW) פרסמה דו”חות חזקים במיוחד, עם קצב צמיחה של 59% בהכנסות ושל 69% בהזמנות החדשות. החברה נהנית מביקוש גבוה לפלטפורמה הכוללת של אבטחת מידע וסייבר, עם חוזקה במוצרי ה-High-end ובהכנסות ממנויים. במקביל, החברה רושמת שיפור בשיעורי הרווחיות וצופה כי תצליח בתוך שנה להעלות את המרווח התפעולי שלה ב-300 נ"ב לרמה של 25%. אנו משמרים את המלצת ה- Outperform למניית PANW, תוך העלאת מחיר היעד מ-180$ ל-190$.

• ברבעון הרביעי הפיסקלי של 2015 (שהסתיים ביולי) הסתכמו הכנסות פאלו אלטו ב-284 מיליון דולר, צמיחה שנתית מרשימה של כ-59%, מעל הקונצנזוס של 256 מיליון דולר, עם רווח נקי של 0.28$ למניה, גבוה בשלושה סנטים מהצפי. הצמיחה הגבוהה בהכנסות, בקצב גבוה מקצב הגידול בהוצאות, הובילה לשיפור ניכר בשיעור הרווח התפעולי, לרמה של 14.1% (לעומת 8.1% ברבעון המקביל(.

• הכנסות ממוצרים הסתכמו ב-154 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 54%), על רקע ביקושים ערים למוצרי ה-high-end. הכנסות ממנויים צמחו בקצב גבוה עוד יותר של 71%, לרמה של 64.1 מיליון דולר. פתרון ה-Wildfire מבוסס הענן הוסיף כ-1,000 לקוחות חדשים, והגדיל את בסיס הלקוחות הכולל שלו לכ-7,000 ארגונים. פאלו אלטו רשמה צמיחה גבוהה במיוחד בהזמנות (billings), בקצב שנתי של 69%, לאור מספר עסקאות גדולות.

• הנהלת החברה צופה ברבעון הבא הכנסות בטווח 280-284 מיליון דולר עם רווח של 0.30$-0.32$ למניה. אנו מעלים את תחזיותינו לשנת 2016 הפיסקלית וצופים הכנסות של 1.32 מיליארד דולר (צמיחה שנתית של 42%) עם רווח של 1.75$ למניה, כאשר תחזיתנו לשנת 2017 עומדת על 1.81 מיליארד דולר (צמיחה של 37%) עם רווח של 2.70$ למניה.

• חברת פאלו אלטו ממשיכה להגדיל את נתחה בשוק אבטחת המידע לאור יתרונות הפלטפורמה המקיפה שלה, הכוללת מוצרי חומרה ותוכנה למגוון סוגי התקפות סייבר. אנו משמרים את המלצתנו עלOutperform, תוך העלאת מחיר יעד ל-190$, בהתבסס על מכפיל מכירות של 9 לתחזית לשנת 2017.