בורסות העולם סופגות מכה אדומה כאשר באירופה ואסיה נרשמות ירידות של כ-3%

להלן התייחסות מחלקת המחקר של בית ההשקעות "טופ אלפא" למסחר
יום המסחר הראשון של השבוע בעולם מסתמן כיום לחוץ במיוחד. על שווקי המניות בבורסות העולם מעיב החשש מפני חדלות פירעון של יוון במה שמסתמן כ"מאני טיים" בטרגדיה היוונית המלווה אותנו מזה זמן רב.

בתל אביב השווקים מחפשים כיוון לאחר הירידות החדות של אתמול, וכעת מתנהל המסחר במגמה מעורבת.
אמנם נראה שמשחק הפוקר בין יוון לגוש האירו מתקרב לשלבי הכרעה, אך נראה כי התנודתיות והעצבנות המאפיינת את השווקים תמשיך ותלווה אותנו עד שתתבהר התמונה לכאן או לכאן וזה עשוי לקחת זמן.

להערכתנו ההסתברות לאפקט של כדור שלג הסוחב אתו מדינות נוספות בגוש האירו, כמו פורטוגל וספרד, הנה נמוכה ביותר וניתן לראות זאת מהתנהגות אגרות החוב הממשלתיות שלהן המפגינות עוצמה יחסית ובכך משקפות את תפיסת השוק לגבי הסיכון לחדלות פירעון של אותן מדינות.

צריך גם לזכור שהיום המערכת הפיננסית הרבה פחות חשופה לחוב היווני ממה שהייתה בעבר ושהיום הבנק המרכזי באירופה הרבה יותר פרואקטיבי ממה שהיה בתקופות קודמות.
למרות שאנחנו עדיין ממליצים על משנה זהירות וסלקטיביות רבה בכניסה להשקעה במניות באירופה, להערכתנו יימצא פתרון לנושא היווני, וככל הנראה פתרון זה ישאיר את יוון בגוש האירו. גם אם לא, ויוון תצא מגוש האירו, זה יביא לירידה הדרגתית באי הוודאות וצפוי להערכתנו להשפיע באופן חיובי על השווקים בטווח הבינוני והארוך.

בשוק אגרות החוב, נראה שבטווח הקצר יימשך אפקט ה- "flight to safety" ומשקיעים ימשיכו לחפש מקום בטוח ויסיטו את כספם לאג"ח ממשלתי של המדינות החזקות דוגמת גרמניה וארה"ב, מה שעשוי לתמוך במגמה של ירידת תשואות גם באג"ח הממשלתי הישראלי, לאחר שאלו עלו בחדות בימים האחרונים על רקע הצהרות בנק ישראל באשר לסביבת הריבית ונכונותו להמשך צעדים מרחיבים.

אנחנו סבורים שתקופות סוערות מעין אלו, בהן השוק מחפש שיווי משקל חדש, הן חלק ממחזוריות בריאה של השווקים הפיננסיים ומהוות כר פורה למשקיעים אשר להם היכולת לברור את המוץ מהתבן ולאתר הזדמנויות בעין הסערה.