התייחסות אורי גרינפלד מפסגות להורדת הריבית בסין

סין – כצפוי, הבנק המרכזי ממשיך להרחיב
במהלך השבועות האחרונים היינו עדים לכמה פעולות אגרסיביות מצד הבנק המרכזי של סין כאשר זה הפחית שוב את הריבית ב-25 נ"ב לרמה של 5.1% ואת יחס הרזרבה של הבנקים ב-100 נ"ב לרמה של 18.5%. פעולות אלו נועדו להבטיח שהמדיניות המוניטארית לא תהפוך להיות מצמצמת בשל הירידה בסביבה האינפלציונית. כפי שניתן לראות בתרשים, הריבית הריאלית בסין עלתה משמעותית במהלך השנה האחרונה ולכן ניתן לראות את הפעולות האחרונות ככאלו שרק מנסות לשמר את רמת הריבית הריאלית.
עליית הריבית הריאלית מחייבת הפחתות ריבית בסין

המהלכים האגרסיביים של הבנק המרכזי בסין מגיעים בעקבות שני תהליכים מרכזיים. ראשית, הנתונים החלשים שהתפרסמו לאחרונה העלו את החששות כי הכלכלה הסינית מאטה בסדרי גודל אשר מסכנים את יעד הצמיחה של 2015 אשר עומד על 7.0%. הצמיחה ברבעון הראשון של השנה עמדה על 7.0% (Y/Y) לעומת 7.3% בסוף 2014 וכל הסימנים מראים כי מגמה זו צפויה להמשך. כפי שניתן לראות בתרשים, ההאטה בסין מאפיינת כמעט את כל חלקי הכלכלה עם ירידה בקצב גידול המכירות הקמעונאיות, הייצור התעשייתי וההשקעה במשק. עם זאת, חשוב לציין כי השינוי המבני בסין תופס תאוצה כאשר לראשונה תרומת סקטור השירותים לתוצר עמדה על יותר מ-50%.
שנית, העליות המהירות בשוק המניות הסיני מגביר את חששות הממשל כי בשוק מתפתחת בועה וזאת בשל היקף המסחר הממונף הגבוה בו השוק הסיני מתאפיין. לכן, לצד הגבלות רגולטוריות חדשות להקטנת המסחר הממונף ולשכלול השווקים הממשל מנסה למנוע האטה נוספת במשק.