הלמן אלדובי בהמלצת משקל יתר על אירופה

ההרחבה הכמותית באירופה צפויה לתמוך בשווקי המניות ולחזק את מגמת ההיחלשות של האירו אל מול המטבעות בעולם
הריבית הנמוכה בארץ תוסיף לתמוך בהתחזקות הדולר אל מול השקל

1. שווקי המניות והאג"ח פתחו את חודש מרץ בירידות שערים קלות, אך לאור הריבית הנמוכה בארץ ובעולם והזרמות כספים נוספות ע"י בנקים מרכזיים שונים, הם צפויים להיסחר במגמה חיובית בטווח הקצר, עם זאת גם התנודתיות צפויה להמשיך בשווקים לנוכח המחירים הגבוהים.
2. בארה"ב, דו"ח התעסוקה הפתיע את המשקיעים שציפו לראות צמצום בכוח העבודה. השיפור בכוח העבודה וברמת האבטלה הביאו את השווקים לסיים את השבוע ביום של ירידות שערים לאור הציפיות כי נתוני תעסוקה טובים יביאו את הפד להעלאות ריבית במועד הצפוי.
3. באירופה, מריו דראגי- יו"ר הבנק המרכזי, הודיע כי ביום שני תחל תכנית ההרחבה הכמותית באירופה, מה שצפוי לתמוך בשווקי המניות ולחזק את מגמת ההיחלשות של האירו מול מטבעות העולם. לאור זאת, אנו מחזיקים בהמלצתנו למשקל יתר באירופה.
4. בארץ, הדולר הוסיף להתחזק מול השקל והאירו נחלש לשפל של 11 שנים מול הדולר. אנו מעריכים כי לאור תחילתה של ההרחבה הכמותית באירופה, נוסיף לראות את האירו נחלש מול הדולר וכי הריבית הנמוכה בארץ תוסיף לתמוך בהתחזקות הדולר מול השקל.
התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה
בעולם-בארה"ב, ביום ו' התפרסם דו"ח התעסוקה אשר הצביע על כך שבחודש פברואר התווספו למשק האמריקאי כ-295 אלף משרות, כאשר הצפי היה נמוך בהרבה ועמד על תוספת של 238 אלף משרות. שיעור האבטלה ירד גם הוא לרמה של 5.5% מרמה של 5.7%. באירופה, פורסם השבוע מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר בגוש האירו אשר מעיד כי אירופה עדיין סובלת מדפלציה, המדד הציג ירידה של 0.3% (בהשוואה לחודש פברואר שנה שעברה), זאת לאחר ירידה של 0.6% בחודש ינואר. חדשות טובות יותר שהגיעו השבוע מכיוון אירופה היו אודות שיעור האבטלה בגוש האירו אשר ירד לרמה של 11.2% בחודש ינואר, מגמת השיפור בשיעור האבטלה בגוש האירו החלה בחודש דצמבר, אז הציג שיפור לראשונה מזה 6 חודשים כאשר ירד לרמהשל 11.3%.בנוסף, ביום ה' קיים הבנק המרכזי האירופאי מסיבת עיתונאים בה הכריז כי תכנית ההרחבה הכמותית עליה הכריז מריו דראגי יו"ר הבנק המרכזי בחודש ינואר תחל ב-9 למרץ ותסתיים בספטמבר 2016 לפחות. במסגרת התוכנית הבנק המרכזי ירכוש נכסים פיננסיים בכ-60 מיליארד אירו בכל חודש, זאת במטרה לעודד את הפעילות הכלכלית והאינפלציה בגוש האירו ולהחליש את מטבע האירו על מנת לתמוך ביצואנים האירופאיים.
בישראל- גם בארץ לא התפרסמו נתונים כלכליים רבים השבוע. המסחר בבורסה התנהל במגמה מעורבת כאשר ברקע עונת הדו"חות החלה באופן רשמי. עד כה החברות המרכזיות אשר פרסמו את דו"חותיהן הכספיים היו- החברות הדואליות (שנסחרות גם בארץ וגם בחו"ל), שופרסל, דלתא וגולף. סה"כ הדו"חות היו סבירים והחברות עמדו בתחזיות ואף הכו אותם, גם אם במעט.
שווקי ההון
מניות-השבוע הראשון של חודש מרץ נפתח במגמה מעורבת בשווקי ההון ברחבי בעולם. בארץ, התקיים שבוע מסחר מקוצר עקב חג הפורים. בארץ, מדד המעו"ף נחלש ב-0.3% ומדד ת"א 75 התחזק ב-0.4%. מבחינה סקטוריאלית המדד שבלט לשלילה, היה מדד הנפט והגז שנסחר בירידות של יותר מ-1%, לעומתו, המדד שבלט לחיוב השבוע היה מדד התקשורת, אשר הציג עליות שערים מעל ל-3%. בעולם, מדד המניות של MSCI לשווקים המתעוררים (המדינות העיקריות במדד זה הינן סין, הודו, ברזיל ורוסיה) בלט לשלילה כאשר נסחר בירידות שערים של 1.9% מתחילת השבוע, כאשר המדד העולמי נסחר במגמה דומהגם כן וירד בסיכום שבועי בכ-1.7%. בארה"ב, מדד S&P500 נחלש בשיעור של 1.5%, כאשר מדד הנאסד"ק 100 נסחר בירידות של 1%. המדדים באירופה בלטו לחיוב מול יתר מדדי העולם, כאשר מדד הדאקס הגרמני עלה ב-1.3% ומדד ה- Eurostoxx50 הציג עליות שערים של קרוב ל-0.5%.
אג"ח-מדדי האג"ח נסחרו השבוע בטריטוריה שלילית, זאת לאחר עליות ניכרות באפיק האג"חי בשבוע שעבר. בסיכום שבועי, התל בונד השקלי סגר בירידות של 0.2% ואגרות החוב הממשלתיות השקליות ירדו בשיעור של 0.3% בממוצע. מדדי התל-בונד צמודי המדד נסחרו ללא שינוי מהותי והיו עדיפים על פני אגרות החוב באפיק הממשלתי-הצמוד אשר הציגו ירידות של 0.3%.
מט"ח-שוק המט"ח נסחר במגמה מעורבת מתחילת השבוע, כאשר הדולר ממשיך להתחזק אל מול השקל בכ-0.9% ושערו נקבע על 4.01 ₪ לדולר. האירו לעומת זאת, הוסיף להיחלש מול השקל ושערו נקבע על 4.35 ₪ לאירו.