פאלו אלטו נטוורקס - סקירה לקראת תוצאות הרבעון הראשון הפיסקלי 2015

עדכון של בנק ההשקעות אופנהיימר על פאלו אלטו, בעקבות סקר מפיצים שנערך על ידי אופנהיימר
לקראת הדוחות של חברת פאלו אלטו נטוורקס (PANW) שיפורסמו מחר לאחר הסגירה, אנו מעלים את תחזיותינו ואת מחיר היעד מ-115$ ל-120$, תוך שמירה על המלצת Outperform. אנו נותרים בדעה חיובית לגבי פעילות החברה לאור הביקושים החזקים למוצריה, מומנטום חזק במוצרי ה-high-end והמשך מגמת גידול נתחה בשוק אבטחת מידע.

· אנו צופים כי הכנסות הרבעון הראשון הפיסקלי של 2015 (שהסתיים באוקטובר השנה) יעלו על אמצע טווח תחזיות הנהלת החברה של כ-180 מיליון דולר (צמיחה שנתית של למעלה מ-40%), ומעלים את תחזיתנו ל-182 מיליון דולר.

· לפי סקר המפיצים שנערך על ידינו, 92% מהנשאלים צופים הזמנות בצפי או מעל הצפי המוקדם, אינדיקציה חיובית להתקדמות בעסקי החברה, במיוחד בפלח העליון של שוק אבטחת מידע. בחלוקה הגיאוגרפית, כ-68% מהכנסות פאלו אלטו מקורן בארה"ב, כ-21% באירופה וכ-11% באסיה פסיפיק.

· אנו צופים בשנת 2015 הפיסקאלית צמיחה של כ-36% בהכנסות פאלו אלטו, שיעור צמיחה מעל לממוצע הענפי לאור הביקושים הגבוהים לפתרונותיה, ומעריכים כי הנהלת החברה עשויה לספק תחזית גבוהה מהצפוי לרבעון הקרוב. פאלו אלטו ממשיכה להגדיל את נתח השוק שלה, שעלה ברבעון האחרון לכ-11%, בהשוואה לנתח שוק של כ-7.6% לפני שנה, ונשארת השחקנית הצומחת ביותר בפלח ה-firewall וה-UTM (Unified Threat Management). אנו צופים כי מגמה זו תימשך ומשמרים את המלצתנו על Outperform, תוך העלאת מחיר היעד מ-115$ ל-120$, בהתבסס על מכפיל מכירות של 8.9 על התחזית ל-2015 הפיסקאלית.