אופנהיימר מפרסמת סקירה על דוחות סודהסטרים

סקירת תוצאות הרבעון השלישי 2014
תוצאות סודהסטרים (SODA) לרבעון השלישי של 2014 תאמו את תחזיות ההנהלה שניתנו באזהרת הרווח בתחילת אוקטובר. הנהלת החברה הורידה פעם נוספת את התחזיותיה לשנת 2014 כולה, וכעת צופה ירידה של 26% ב-EBITDA לעומת השנה שעברה, זאת בהשוואה לתחזית הקודמת לצמיחה שנתית של 5%. תוצאות הרבעון הושפעו לרעה מתנאים מאתגרים בשוק האמריקאי ובמבט קדימה, הנהלת סודהסטרים מתכוונת להתמקד בתחום המים המוגזים, עם כוונה להשיק מוצרים וטעמים חדשים. אנחנו מותירים את דירוג מניית סודהסטרים על Perform מתוך החשש מהאתגרים הגדולים בשוק האמריקאי ומהלחץ על שיעורי הרווחיות.

הרווח הנקי למנייה ברבעון השלישי של 2014 ירד ב-41% ביחס לרבעון המקביל, אך היה גבוה בכ-28% מהקונצנזוס. ההכנסות והרווח התפעולי, שעמדו על כ-126 מיליון דולר ו-8.9 מיליון דולר בהתאמה, היו בהתאם לתחזית ההנהלה באזהרת הרווח.

הכנסות סודהסטרים ירדו בשלושה מתוך ארבעה איזורים גיאוגרפיים בהם היא פעילה – ירידה של 41% ביבשת אמריקה, של 1% באירופה ושל 20% ב-CEEMEA (מרכז ומזרח אירופה, מזרח תיכון ואפריקה). הפעילות באסיה-פאסיפיק הייתה נקודת האור, עם צמיחה של 54% ביחס לרבעון המקביל.

הנהלת סודהסטרים צופה כעת ירידה של 9% בהכנסות ושל 26% ב-EBITDA בשנת 2014 ביחס השנה שעברה, לעומת התחזית הקודמת לצמיחה של 5% בהכנסות וב-EBITDA. בעקבות הנמכת תחזיות החברה, אנחנו מורידים את תחזיותינו לשנים 2014-2015.