מעלים את מחיר היעד לורינט ל- 60$

בעקבות דוחות ורינט, מחלקת המחקר של אופנהיימר מעלה את מחיר היעד מ- 56$ ל- 60$.
ורינט – עדכון בעקבות תוצאות הרבעון השני 2014

חברת ורינט (VRNT) פרסמה בסוף השבוע שעבר את תוצאותיה הרבעוניות, שעקפו את תחזיות הקונצנזוס בכל קנה מידה. הביצועים החזקים נרשמו בכל החטיבות העסקיות (המגזר הארגוני והמגזר הביטחוני) ובאזורים הגיאוגרפיים העיקריים (ארה"ב ואירופה). החברה נהנית ממכירות במספר ערוצים, עם יותר הכנסות פר לקוח, ומיכולת טובה לבצע פרוייקטים בהיקפים גדולים עבור בסיס לקוחות רחב. אנו משמרים את המלצתנו Outperform, תוך העלאת מחיר היעד מ-56$ ל-60$, בהתאם להעלאת תחזיותינו. מניית VRNT נמנית על רשימות המומלצות "ישראליסט" של אופנהיימר ישראל ו-Top Ideas של אופנהיימר העולמי.

חברת ורינט הציגה ברבעון השני 2014 הכנסות של כ-285 מיליון דולר, צמיחה שנתית של כ-28%, מעל תחזית הקונצנזוס של 271 מיליון דולר, עם רווח נקי של 0.72$ למניה, מעל הקונצנזוס של 0.60$ למניה. החטיבה הארגונית (Enterprise) רשמה צמיחה נאה של כ-34% עם הכנסות של כ-169 מיליון דולר, החטיבה הביטחונית (Communications Intelligence) צמחה בכ-28% והניבה הכנסות של כ-87 מיליון דולר, ואילו חטיבת הוידאו רשמה הכנסות של כ-29 מיליון דולר (ירידה שנתית של כ-10%). חשוב לציין כי גם בנטרול רכישת חברת KANA, שבוצעה לאחרונה ותרמה לחטיבה הארגונית, הציגה ורינט צמיחה דו-ספרתית לעומת הרבעון המקביל.

החברה הציגה שיפור בשיעורי הרווחיות לעומת הרבעון הקודם, עם רווח גולמי של 67.5% ורווח תפעולי של 20.6%. בתמהיל המכירות הגיאוגרפי, כ-140 מיליון דולר (49%) הגיעון מאמריקה, כ-97 מיליון דולר (34%) מ-EMEA וכ-48 מיליון דולר (17%) מאזורי אסיה פסיפיק.

הנהלת ורינט העלתה פעם נוספת את תחזיותיה השנתיות, עם צפי להכנסות בטווח 1.125-1.175 מיליארד דולר ורווח 3.35-3.50$, לעומת התחזית הקודמת להכנסות של 1.11-1.16 מיליארד דולר ורווח נקי של 3.30-3.50$ למניה. אנו מעלים את תחזיותינו בהתאם, וצופים הכנסות של 1.166 מיליארד דולר ורווח של 3.42$ למניה בשנת 2014 והכנסות של 1.27 מיליארד דולר ורווח של 3.80$ למניה ב-2015. בהתאם להעלאת תחזיותינו, אנו מעלים את מחיר היעד ל-60$ מ-56$, בהתבסס על מכפיל רווח של 15.75 על תחזית 2014, תוך שמירה על המלצת Outperform.