צ'ק פוינט צפויה לספק הפתעה חיובית

סקירה ממחלקת המחקר של אופנהיימר על תוצאות צ'ק פוינט. אנו משמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 75$
חברת צ'קפוינט (CHKP) עקפה את תחזיות הקונצנזוס לרבעון השני 2014 הן בהכנסות והן ברווח למניה. פעילות ה-software blades, המהווה כ-18% מסך הכנסות החברה, משמשת כמנוע הצמיחה העיקרי, עם צמיחה שנתית של למעלה מ-20%. החברה שמרה על תחזיותיה השנתיות, וצפויה, להערכתנו, לספק הפתעה חיובית במחצית השניה של 2014. אנו משמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 75$.

ברבעון השני של 2014 רשמה צ'קפוינט הכנסות של כ-362.6 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 7%, עם רווח נקי non-GAAP של 0.89$ למניה, מעל תחזיות הקונצנזוס של 359.7 מיליון דולר ו-0.87$ למניה, על רקע מכירות חזקות של מוצרי ה-software blades והמוצרים לפלח השוק הגבוה.

בתמהיל ההכנסות, הסתכמו מכירות רשיונות התוכנה בכ-124.3 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 4% ובהתאם לצפי, ואילו מכירות מוצרי ה-software blades הניבו כ-63.7 מיליון דולר (כ-18% מכלל הכנסות צ'קפוינט), עם צמיחה שנתית נאה של כ-22%. בחלוקה הגיאוגרפית, אזורי אמריקה היוו נתח של כ-49% מסך ההכנסות, אירופה הניבה כ-35% מהכנסות, ואסיה פסיפיק כ-16% מהכנסות. החברה הציגה גידול שנתי של כ-33% בהיקף העסקאות מעל למיליון דולר (54 עסקאות סה"כ), כאשר נתח העסקאות מעל 50 אלף דולר עמד על 72% מסך מכירות החברה.

הנהלת צ'קפוינט צופה ברבעון השלישי 2014 הכנסות בטווח 355-375 מיליון דולר ורווח non-GAAP בטווח 0.88-0.92$ למניה, עם אמצע טווח התחזיות בהתאם לקונצנזוס ולתחזיתנו. אנו משמרים את תחזיותינו לרבעון השלישי בעינן, הכנסות של 365 מ'$ ורווח של 0.90$ למניה, ומעלים תחזיות לשנים 2014 ו-2015.

בנטרול מזומנים, נסחרת מניית CHKP במכפילי רווח של 14 לתחזית 2015, תמחור אטרקטיבי ביחס לענף הטכנולוגיה, במיוחד בהתחשב במעמדה התחרותי החזק של צ'קפוינט. אנו משמרים את המלצתנו על Outperfrom עם מחיר יעד של 75$, בהתבסס על מכפיל 18.6 על תחזית 2015, בהתאם לתמחור ההיסטורי של חברות אבטחת המידע.