אנליסט האנרגיה של מגדל שוקי הון על ביטול העסקה של וודסייד מול שותפויות הגז

נכתב על ידי ערן יונגר
ערן יונגר, אנליסט האנרגיה במגדל שוקי הון: עם החתימה על מזכר ההבנות (9.2) הורדנו את המלצתנו מקניה להחזק וכתבנו כי השותפויות מתמחרות את עסקת וודסייד כמעט במלואה. כעת עם ביטול העסקה אנו צפויים לראות ירידות במחיר השותפויות.

יונגר הוסיף: "לביטול עסקת וודסייד מספר השלכות :
א. בהיבט המימוני –
a. השותפויות לא יקבלו את התזרים שהיו אמורות לקבל במועד חתימת העסקה – כ 850 מיל' דולר (לכל השותפויות)
b. השותפויות יידרשו בעתיד לגייס כספים למימון המאגר לפי האחזקות המקוריות הגבוהות יחסית.
ב. בהיבט התפעולי –
נותרנו עם הלקוחות האזוריים בלבד, קרי טורקיה ומצרים. לקוחות אלו גדולים מספיק אולם בהשוואה למה שהיה יכול להיות עם וודסייד – מכירה משולשת לישראל, ללקוחות האזוריים וגז נוזלי למזרח הרחוק, המאגר יהיה רחוק מניצול מלא הפוטנציאל."
להערכתנו שותפויות הגז יסבלו מירידות ומומנטום שלילי בטווח הקצר. אנו מעריכים כי השותפויות ישאפו כעת להכניס שותף פיננסי ולא שותף אסטרטגי וזאת כדי להקל על עומס המימון הצפוי.
הנפגעת העיקרית מביטול עסקה זו הנה רציו שקופת המזומנים שלה זקוקה יותר מכל לתקבול מוודסייד לצורך פיתוח לוויתן ולצורך השקעות נוספות שהשותפות מבצעת."