בשל הסטגפלציה העולמית אנו עלולים להיקלע בקרוב למשבר נוסף דוגמת משבר 2008

אלעד סלומון, אנליסט בכיר ביוטרייד: קיפאון בארה"ב ואירופה בשילוב עם האטה בסין ודפלציה ביפן לא יכולים לבשר לנו משהו טוב לעתיד, התפתחה במעו"ף תבנית דובית המשקפת לו היחלשות של 5% בקרוב
השווקים עלולים להיקלע למשבר כלכלי חדש הדומה למשבר האשראי של 2008. יפן, גוש האירו, ארה"ב וממשלות אחרות יוצאות מגדרן על מנת להניע תהליך בריא של אינפלציה ועליית מחירים הדרגתית. ריביות ברמות נמוכות, זריקות מאסיביות של הרחבות מוניטיריות, שינוי במיסוי, הטבות במגזר הפרטי, אולם שום דבר משמעותי אינו קורה. המשקולת העיקרית על הצמיחה העולמית היא סין שנמצאת בהאטה כלכלית, כך אמר אלעד סלומון, אנליסט בכיר ביוטרייד בית השקעות.
סלומון אמר כי מהממדדים האחרונים ניתן ללמוד כי למרות שהציגו עליית מחירים מסויימת, המצב בגוש האירו ובארה"ב הוא למעשה מצב של סטגפלציה – קיפאון כלכלי ללא שיפור מהותי המצביע על צמיחה. אירופה נמצאת במצב של נסיגה כלככלית חמורה, עם 12% אבטלה וירידה עקבית במדדי הייצור. האינפלציה באירופה היא בשפל של 4 שנים ברמה של 0.5% – רמה זהה לרמה ששררה בשוק לפני פרוץ משבר האשראי.
בארה"ב, שוק העבודה עדיין ממשיך להתאושש, כאשר רמת ההאבטלה של 6.7% נמדדה בחודש האחרון, כאשר רמה סביב 5.7% תחשב כרמה ניטרלית שלא תלחץ את האינפלציה בשוק כלפי מטה. ג'נט יילן הצהירה כי "מודלים כלכליים לחיזוי האינפלציה אינם עובדים" הצהרה המבטאת את התסכול העמוק של מובילי המדיניות מהנתונים המאכזבים כאשר תמיכת הממשלה בשיאה. ה'פד' רוכש בכל חודש אג"ח ממשלתי בהיקפים אדירים מתוך תקווה לראות עלייה באינפלציה, אולם הגלגלים של הכללכה העולמית תקועים.
סלומון מעריך כי ייתכן שהפערים באוכלוסיה גדלו בצורה משמעותית כך שאין לאזרח הממוצע מספיק כסף כדי לצרוך ברמות דומות לפני מספר שנים. שוק הנדל"ן עדיין רחוק מלהתאושש, פחות דירות ועסקאות בנדל"ן מתבצעות, המאזן המסחרי בארה"ב שלילי וגבוה מאוד 42.3- מיליארד דולר, האינפלציה לא חוצה את רף 1.5% בחצי שנה האחרונה. יתרה מכך, הבנק המרכזי בארה"ב לא הצליח לנבא את הדפלציה ביפן, ואת השינויים האינפלציונים לפני כשנה. האינפלציה הנוכחית נובעת בעיקר ממתן שירותים שמושפעים מעלויות קבועות ובמשכורות של עובדים כך לכאורה ישנה אינפלציה חיובית אולם מתחת לפני השטח קיים קיפאון כלכלי סטגפלציה.
בשבוע המסחר האחרון ירדה הריבית לאג"ח האמריקאי ל-10 שנים ב- 1.67% לרמה של 2.67%. שבירת רמת 2.6% תאשר את היציאה לתיקון משמעותי בשווקים. ירידה בתשואות באג"ח מבטאת את הפניית ההון לאפיקים סולידיים כך שעליות המחירים לוחצות את רמות הריביות. כמו-כן מדד הפחד (VIX) למדד s&p עלה ב-5.24% לרמה של 14.06%, שבירה של 18% תתמוך בהערכת המצב כי המדדים בדרך למימוש משמעותי.
ניתן לראות בגרף המצורף את היחלשותם של מדדים מרכזיים נוספים כאשר סין נמצאת כבר במגמת ירידה. המדד הסיני מקדים ומבשר על העתיד לבוא. גרמניה סובלת גם היא מחולשה מהותית כאשר ביום שישי מחיר הסגירה במדד הדאקס סגר קרוב מאוד לנמוך היומי בירידה של 1.54%. תהליך הדיסהרמוניה במדדים מדגיש את העליות המשמעותיות ברמות הסיכון בשווקים ומאפשר תקופת חנינה למשקיעים. הזהב טיפס בימים האחרונים כ-2.7% עליה משמעותית כאשר הקורלציה ההפוכה עם השווקים מחזקת את הערכת המצב כי קפיטל בעתות של עליה ברמות הסיכון מופנה לכיוון סחורות "בטוחות" על מנת לגדר תיק ההשקעות.
תל אביב 25 צפוי להיחלש בטווח הקרוב ב-5%
אלעד סלומון מבית ההשקעות יוטרייד אמר כי קשה לראות את הבורסה בת"א מתחמקת מהירידות והפסימיות ששררו בסוף השבוע בוול סטריט, מבחינה טכנית התגבשה במדד המעו"ף תבנית דובית שמעלה את הסבירות למהלך ירידות חד וארוך - שבירת רמת 1380 הנקודות כלפי מטה תייצר מומנטום חזק לירידה של המעו"ך אל עבר רמת 1315 הנקודות המשקפת היחלשות של כ-5% בטווח הקרוב. בהתאם לכך צפוי כי הדולר שקל יתחזק בטווח הבינוני, במידה ורמת 3.45 תשמש כתמיכה צפוי כי נראה בתקופה הקרובה ייסוף בערך הדולר.
סלומון אמר כי הנתונים הכלכליים וסביבת המאקרו מצביעים על תיקון משמעותי ברמות המחירים הנוכחיות כלפי מטה. במצב הנוכחי יש לגדר את תיק ההשקעות מפני ירידות שערים וכמו-כן לאתר נכסים למכירה בחסר. שבירת רמת 4,000 הנקודות במדד הנאסד"ק ושבירת רמת 1840 במדד ה-500 S&P יוציאו לדרך תיקון משמעותי שסביר להניח יגרור אחריו בורסות אחרות בעולם כולל הבורסה באחד העם.

מסחר אלגוריתמי במט”ח נחשב לאפיק השקעה ספקולטיבית. המידע המופיע באתר אינו מהווה יעוץ השקעות המתאים לצרכיו של כל אדם ותשואת עבר אינה מעידה על תשואה עתידית. יש לקרוא את גילוי הסיכון המלא לפני התקשרות עם החברה לקבלת שרות כלשהו.