הבנק הפדרלי צפוי לדחות את צמצום ההרחבה למחצית הראשונה של 2014 לכל הפחות

ה-S&P 500, חתם שבוע חיובי שלישי ברציפות כאשר עלה בשבוע שעבר ב-0.9%
במידה וההערכה על דחיית צמצום ההרחבה תזכה לאישוש בהצהרת המדיניות שיפרסם הבנק הפדרלי ביום רביעי, הדולר צפוי להוסיף ולהיחלש, בזירה העולמית ולמול השקל. רמת 3.50 של הדולר-שקל מהווה תמיכה משמעותית אשר מעוררת ביקושים. גם האיום בהתערבות מצד בנק ישראל באזורי המחיר הללו מונע כעת שבירה. אם תתרחש שבירה, הדבר יאיץ את הירידה לעבר השפל האחרון ב-3.473.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "שבוע מסחר עמוס במיוחד צפוי לנו, עם שלל דוחות רווח של חברות ענק, יומן כלכלי גדוש, ומעל לכול, ישיבת המדיניות של הבנק הפדרלי, שעשויה לעצב את ציפיות השוק וכיוון הנכסים בתקופה הקרובה. מדד המניות המוביל בוול-סטריט, ה-S&P 500, חתם שבוע חיובי שלישי ברציפות כאשר עלה בשבוע שעבר ב-0.9%.

עונת דוחות הרווח תימשך השבוע בקצב גבוה, כאשר כרבע מהחברות הכלולות ב-S&P 500 יפרסמו השבוע את תוצאותיהן לרבעון השלישי. עד כה עונת דוחות הרווח חיובית למדי וסייעה לדחוף מעלה את מדדי המניות, כאשר כ-68% מהחברות שדיווחו עד כה הציגו תוצאות גבוהות מהתחזיות המוקדמות. ואולם, בשוק חוששים כי הדשדוש בשוק התעסוקה והירידה בצריכה הפרטית, כמו גם הנזקים הכלכליים שנגרמו בעקבות ההשבתה הממשלתית האחרונה, יפגעו בגידול ברווחים ברבעון הרביעי.

האירוע המרכזי השבוע יהיה ישיבת המדיניות של הבנק הפדרלי, ביום רביעי בשעה 21:00 שעון ישראל. על רקע הדשדוש הכלכלי והשיתוק הפוליטי בוושינגטון שגרם להשבתה האחרונה, נראה שהצמצום ירד בשלב זה מהפרק. נתוני התעסוקה הירודים שפורסמו בשבוע שעבר רק חיזקו בשוק את ההערכה הזו. יתרה מזאת, ישנם קולות בשוק המדברים אף על הגדלת רכישות האג"ח במידה והכלכלה תמשיך להתדרדר. לאור השינוי החד בציפיות השוק בחודש האחרון, הישיבה השבוע תהיה חשובה מאחר שהיא תאשר או תפריך את הקונצנזוס שהתקבע בשוק. אם בבנק ישתמשו בהצהרת המדיניות ברטוריקה שתאותת על צמצום, השוק צפוי להגיב בשלילה. עם זאת, סביר להניח שהבנק יחזור על הרטוריקה הקבועה המתנה כל שינוי במדיניות בשיפור כלכלי, מה שיתמוך בהערכה הרווחת כי הצמצום נדחה לפחות עד המחצית הראשונה של 2014".

דולר-שקל:

"דחיית ההרחבה הכמותית תגביר את הלחץ על הדולר-שקל. האיום בהתערבות מצד בנק ישראל מונע שבירה לעת עתה"

"למרות הלחץ הכבד על הדולר בעולם, הדולר-שקל מצליח עד כה להחזיק מעמד מעל רמת המפתח של 3.50. גורלו של הדולר בשבוע הקרוב יהיה תלוי במידה רבה בישיבת המדיניות של הבנק הפדרלי. הצניחה החדה של הדולר בעולם בשבועות האחרונים נבעה מהזיג-זג שביצע הבנק הפדרלי, אשר החליט לדחות במפתיע את צמצום ההרחבה הכמותית. ההערכה הרווחת בשוק כעת היא שהבנק ידחה את המהלך לפחות עד המחצית הראשונה של 2014. במידה והערכה זו תזכה לאישוש בהצהרתה המדיניות שיפרסם הבנק ביום רביעי, הדולר צפוי להוסיף ולהיחלש, בזירה העולמית ולמול השקל. מנגד, במידה והבנק יאמץ רטוריקה נוקשה יותר ויאותת על האפשרות של צמצום, השוק יצטרך לבצע הערכה מחודשת וייתכן שנראה את הדולר מתאושש. גם מדדי המניות וגם הדולר נסחרים כעת ברמות קיצון – מדדי המניות נסחרים בשיאים של כל הזמנים ואילו הדולר קרוב לשפל של שנתיים למול האירו. בתנאים שכאלה, כל הפתעה מצד הבנק הפדרלי עשויה לתת את האות לתיקון בנכסים הללו.

מבחינה טכנית, רמת 3.50 מהווה ללא ספק תמיכה משמעותית אשר מעוררת ביקושים. גם האיום בהתערבות מצד בנק ישראל באזורי המחיר הללו מונע כעת שבירה. אם תתרחש שבירה, הדבר יאיץ את הירידה לעבר השפל האחרון ב-3.473. מנגד, עלייה מעל 3.54 עשויה לפתוח פתח לתיקון רחב יותר לעבר 3.57.