מזרחי טפחות: חודש אוגוסט היה חלש, אך מתחילת השנה המגמה חיובית

רונן מנחם סוקר את השוק האמריקאי בעקבות נתוני המאקרו החלשים של חודש אוגוסט
הירידה החדה בהזמנות ממפעלים ובמשלוחים בחודש אוגוסט לכדה את העיין בחריפותה ובכך שהייתה נמוכה משמעותית מהמשוער. רצוי, עם זאת, לא להסיק ממנה עדיין מסקנות גורפות.

ראשית, רצוי להבחין בין מוצרים בני קיימא לבין מוצרים מתכלים. מתחילת השנה, פחתו ההזמנות למוצרים בני קיימא ב-1.5% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, אולם ההזמנות למוצרים מתכלים דווקא זינקו ב-13%. יצוין, כי החלוקה בין השניים שווה בסך ההזמנות. לכן, לפחות מחצית מהתעשייה בארה"ב ממשיכה לקבל הזמנות.

שנית, תעשיית כלי הרכב היא אחת הנפגעות הגדולות בהאטה הנוכחית. מדובר, כמובן, בפריטים גדולים שרכישתם נתונה לתנודות גדולות וקשה להסיק ממנה לגבי המחזור הכלכלי הכולל. למעשה, למרות נסיגה בת 3% בחודש אוגוסט, עלו ההזמנות ללא כלי תחבורה ב-9% מתחילת השנה.

שלישית, מספר תחומי תעשייה מוכיחים איתנות לכל אורך התקופה. לדוגמא, תעשיית המכונות רשמה עלייה בת 12% בהזמנות החדשות מתחילת השנה, למרות ירידה בת 8% בחודש האחרון. תעשיית מוצרי התצרוכת הבסיסיים עלתה אף היא ב-17%. כן ניתן לציין לטובה עלייה בת 3% בהזמנות החדשות למוצרי הון אזרחיים - הנותנת מבט קדימה.

לסיכום, חודש אוגוסט אכן היה חלש מאוד בהשוואה לחודשים קודמים, אך התמונה מתחילת השנה ממשיכה להיות חיובית במספר תחומים. יהיה צורך להיווכח אם הנתון האחרון הוא תחילתה של מגמה שלילית לפני שניתן יהיה להכריז על תפנית שלילית של ממש. זהירות זו ראויה תמיד אך בתקופה זו, בה הרגישות בשוקי ההון לאינדיקציות הכלכליות כה גבוהה, חשיבותה גבוהה אף יותר.