סביבת המאקרו תומכת בהורדת ריבית נוספת של 0.25%

סקירת בורסה של אסף שאול, סמנכ"ל השקעות באלפא פלטינום קרנות נאמנות
אנו מעריכים כי סביבת המאקרו תומכת בהורדת ריבית נוספת של 0.25% ביום שני הקרוב. עקום המק"מ כבר מגלם את ההורדה הקרובה. תחזית מדד חודש מאי עודכנה ל- 0.4% (מ – 0.3%) לאור העלייה במחירי המזון בשבוע האחרון. שלושת המדדים הקרובים צפויים לעלות ב 1.1% במצטבר.

מאקרו חו"ל
התשואות הארוכות בארה"ב ממשיכות להיות רגישות במיוחד לכל נתון כלכלי שמתפרסם, כאשר הפעילים בשוק מתלבטים לגביי העיתוי בו הפד צפוי לשנות את מדיניות ההזרמה (QE). למרות סימני התמתנות בפעילות הכלכלית הגלובלית, אנו מעריכים שנמשיך לראות המשך זחילה איטית בתשואות הארוכות בארה"ב כלפי מעלה. ה- spread הישראלי כבר ירד לרמה נמוכה למדי של 1.54%, ונדמה שכל עליית תשואות בארה"ב (בפרט במחצית השנייה של השנה) תשפיע לרעה על שוק האג"ח הישראלי.

אג"ח
המדדים הקרובים צפויים להיות גבוהים באופן יחסי ולכן אנו נותנים עדיפות קלה לאגחי"ם הצמודים בטווח הקצר וכמו כן, אנו ממליצים לקצר את מח"מ האחזקות בתיקים. הסיכון בשוק האג"ח כרגע גדול מהסיכוי, ולכן כדי להעדיף בשקלים את המח"מ הקצר (2-3) ובצמוד מח"מ (3-4). עפ"י החלוקה הבאה: 40% שקלי 60% צמוד.

מניות

למרות הצונאמי בשבוע שעבר בשוק היפני, סביבת הריבית הנמוכה בארץ ובעולם, והעדר אלטרנטיבה להשקעה, ימשיכו לגרום לכסף לזרום לאפיק המניות והמשך עליות בשווקים.

לסיכום:
"להערכתנו שוק המניות צפוי להמשיך להיות חיובי בטווח הקצר. לאור ביצועי החסר של מדדי מניות בישראל לעומת העולם מתחילת השנה, אנו מעדיפים לתת משקל עודף להשקעה במניות בארץ, זאת יחד עם שילוב של מניות בשוק האמריקאי".