מגדל שוקי הון על הנפקת ההון המתוכננת של FCR מקבוצת גזית גלוב

מגדל שוקי הון: "ההנפקות האחרונות מעידות על המחיר הגבוה לפיו נסחרת כיום מניית FCR כחלק מהמגמה בצפון אמריקה, ובקנדה בפרט" אדר עציוני: "בעצם אי השתתפותה של גזית גלוב בשני הגיוסים האחרונים שלFCR , החברה משכילה לנצל את הגאות הנוכחית בקנדה להקטנת חשיפות במחירים טובים, כאשר מנגד, באירופה, ממשיכה החברה לחזק את אחיזתה בחברות הבנות, אם ע"י רכישת מניות באטריום או השתתפות בהנפקת הזכויות של סיטיקון עליה הוכרז לפני מספר ימים"
השווי הסחיר של גזית גלוב עומד הבוקר על כ-56 ₪ למניה וגבוה בכ-30% ממחיר המניה בשוק.
מסקרים את גזית גלוב בהמלצת קניה עם מחיר יעד של 50 ₪.

אתמול בערב דיווחה FCR על כוונתה לביצוע הנפקת מניות בהיקף מינימאלי של כ-240.3 מ' דולר קנדי (CAD) בתוספת אופציות למניות החברה. גיוס ההון יבוצע ע"י מכירת 12.5 מ' יחידות הנפקה של החברה לחתמים, במחיר של 19.22 CAD למניה (לעומת מחיר נוכחי- 19.51 CAD) ובסכום כולל של כ- 240.3 מיליון CAD (לפני הוצאות). כל יחידה מורכבת ממניה ומרבע אופציה להמרה למניה רגילה של החברה, במחיר מימוש של 19.75 CAD, עד ליום 2 לאוגוסט 2013.
ההנפקה צפויה להסגר ב-19.12.2012. תמורת ההנפקה תשמש את החברה לפעילותה השוטפת והפחתת רמת החוב הנוכחית (חוב נטו ל-market cap ל-30.6: כ-43.9%), מתוך מטרה להעלות את דירוג החברה ולהפחית בהתאם את עליות הגיוס. מטרה מוצהרת נוספת מעבר לחיזוק המאזן היא הגדלת הסחירות והנזילות במניות החברה בבורסה בטורונטו. גזית גלוב לא תשתתף בהנפקה ותרד עם ההשלמה להחזקה של כ-46.83% (40.57% בדילול מלא) לעומת כ-49.94% נכון להיום.
לדברי אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון ההנפקות האחרונות מעידות על המחיר הגבוה לפיו נסחרת FCR כחלק מהמגמה בצפון אמריקה, ובקנדה בפרט.
לדבריו, ""עצם אי השתתפותה של גזית גלוב בשני הגיוסים האחרונים שלFCR , החברה משכילה לנצל את הגאות הנוכחית בקנדה להקטנת חשיפות במחירים טובים, כאשר מנגד, באירופה, ממשיכה החברה לחזק את אחיזתה בחברות הבנות, אם ע"י רכישת מניות באטריום או השתתפות בהנפקת הזכויות של סיטיקון עליה הוכרז לפני מספר ימים"
יש לציין כי זו הנפקת ההון השנייה שמבצעת החברה בתוך כחודש וחצי, כאשר בתחילת אוגוסט גייסה כ-47 מ' CAD בהנפקת כ-2.5 מ' מניות למשקיעים בקנדה. גם אז גזית גלוב לא השתתפה בהנפקה לאור רצונה לרדת מהחזקה של 50% לאחר השלמת עסקת המיזוג של גזית אמריקה (GAA) לתוך FCR.

אין ספק כי ההנפקה הנוכחית טובה ל-FCR ותתרום לחיזוק נוסף של המאזן ואולי להעלאת הדירוג, אולם, בהמשך לאמור בסקירותינו הקודמות, ההנפקות האחרונות מעידות על המחיר הגבוה לפיו נסחרת כיום מניית FCR. חברות הנדל"ן המניב בצפון אמריקה נהנות כיום מעדנה ברמת התמחור ו-FCR היא ממובילות המגמה בקנדה.
להערכתנו, גזית גלוב משכילה לנצל את הגאות הנוכחית בקנדה להקטנת חשיפות במחירים טובים, כאשר מנגד, באירופה, ממשיכה החברה לחזק את אחיזתה בחברות הבנות, אם ע"י רכישת מניות באטריום או השתתפות בהנפקת הזכויות של סיטיקון עליה הוכרז לפני מספר ימים.
בניגוד למגמה בצפון אמריקה, המניות בתל אביב אינן רוות נחת בימים אלה, כאשר השווי הסחיר של גזית גלוב עומד הבוקר על כ-56 ₪ למניה וגבוה בכ-30% ממחיר המניה בשוק.