התחזקות ההערכות ל-QE3 מצד הבנק הפדרלי ממשיכות להחליש את הדולר בעולם – גם מול השקל

אם הבנק הפדרלי יאכזב את השווקים ולא יאותת על הרחבה כמותית, הדולר צפוי להתאושש ולהתחזק גם אל מול השקל. כל עוד הדולר-שקל מתחת לרף 4 שקלים, הלחץ הוא כלפי מטה; היעדים הבאים בירידה מטה של הדולר מול השקל לשבוע הקרוב הם 3.949, 3.918 ו-3.90
מחלקת המחקר של FXCM ישראל
לאחר שדשדש לאורך שבוע המסחר הקודם סביב רמת 4 שקלים, הדולר-שקל צנח ביום שישי עד ל-3.96, וזאת בעקבות דוח התעסוקה המאכזב שפורסם בארצות הברית והציפיות שהתעוררו בעקבות כך לצעדים מרחיבים נוספים מצד הבנק הפדרלי. כאשר הדולר צונח בשיעור כה חד בעולם, גם הדולר-שקל לא יכול שלא להגיב בחוזקה, וזאת למרות החולשה שמגלה השקל בתקופה האחרונה. כלומר, התנועה החדה מטה ביטאה את גל המכירות של הדולר בעולם, ולא נבעה מביקוש גובר לשקל, שלראיה, דשדש לכל אורך שבוע המסחר למרות הביקוש הגובר בעולם למטבעות בעלי תשואה גבוהה יותר מאשר הדולר.

גם השבוע צפוי המסחר בדולר-שקל צפוי להתנהל על פי המגמות של המסחר בדולר בעולם. שני גורמים עיקריים מחלישים את הדולר בעולם – האופטימיות ואהבת הסיכון על רקע הצעדים של ה-ECB וסין, והציפייה כי הבנק הפדרלי יוציא לפועל סבב שלישי של הרחבה כמותית (כלומר הדפסה של דולרים) בשל הנסיגה בנתוני התעסוקה. ככל שיתחזקו השבוע שני הגורמים הללו, אנו נהיה עדים להמשך היחלשותו של השטר הירוק אל מול המטבעות המרכזיים, והדבר יתבטא גם אל מול השקל. היעדים הבאים בירידה מטה הרלוונטיים לשבוע הקרוב הם 3.949, 3.918 ו-3.90. מנגד, אם הבנק הפדרלי יאכזב את השווקים ולא יאותת על הרחבה כמותית, הדולר צפוי להתאושש ולהתחזק גם אל מול השקל. כל עוד הדולר-שקל מתחת לרף 4 שקלים, הלחץ הוא כלפי מטה.

הכדור במגרש של הפד

לאחר חודשים של רמיזות והבטחות, וחרושת בלתי נגמרת של ספקולציות והשערות, השווקים סוף-סוף קיבלו את מה שקיוו לו זמן כה רב – תמריצים, ובהיקפים חסרי תקדים. ה-ECB השיק בשבוע שעבר תוכנית מפליגה לרכישת אג"ח במטרה להפחית את עלויות המימון של מדינות בסיכון, בסין אושרה תוכנית להשקעה בתשתיות בהיקף אדיר של 157 מיליארד דולר במטרה להמריץ את הכלכלה המאטה, והשבוע ימתינו כולם בציפייה דרוכה לראות האם הצלע השלישית במשולש, הבנק הפדרלי בראשות בן ברננקי, יספק את הסחורה וישיק תוכנית כמותית משלו.

על רקע החגיגה הזאת, השווקים חתמו את השבוע שעבר ברמות שיא, כאשר מדד ה-S&P 500 מעפיל לרמתו הגבוהה ביותר מאז מאי 2008. מנגד, הדולר, שנוטה להיחלש בעתות של אופטימיות ואהבת סיכון בשל הריבית הנמוכה שלו, צנח לשפל של כמעט 4 חודשים אל מול האירו ב-1.2815. גם הציפייה הרווחת ל-QE3 (כלומר, הדפסה של דולרים) מצד הבנק הפדרלי מכבידה על הדולר.

השבוע, כאמור, יהיו העיניים נשואות לבנק הפדרלי, שיתכנס ביום חמישי לישיבת הריבית החודשית. בחודשים האחרונים הבנק הפדרלי חזר והדגיש בכל הזדמנות את נכונותו לנקוט צעדים מרחיבים נוספים במידה והמצב הכלכלי יחייב זאת. הבטחה זו לרשת ביטחון סייעה לייצב את השווקים ולשמור את המדדים ברמות גבוהות. יתרה מכך, בכירי הבנק הבהירו כי הברומטר המרכזי להתאוששותה של הכלכלה הינו שוק התעסוקה. והנה, ביום שישי האחרון, דוח התעסוקה, לאחר חודשיים של נתונים טובים מהצופה, אכזב ובגדול והצביע על תוספת של 96 אלף משרות בלבד באוגוסט. השאלה כעת היא האם ההרעה הזו בשוק התעסוקה תהווה עילה מספקת עבור בכירי הבנק כדי להודיע השבוע על תוכנית כמותית, חרף העובדה כי אנו בחודשי בחירות. יש לציין כי התוכנית הכמותית שהשיק בשבוע שעבר ה-ECB מעניקה לגיטימציה נוספת לברננקי לפתוח שוב את הברזים.

ובכן, מצב הרוח בשווקים צפוי להיות מרומם גם השבוע, אולם סביר להניח כי נראה האטה מסוימת בעליות השערים וזאת בהמתנה להכרעה של הבנק הפדרלי. במידה והבנק הפדרלי יאכזב ולא יכריז או יאותת על צעדים מרחיבים נוספים, אנו עשויים לראות נסיגה מסוימת בשווקים.

אודות FXCM

חברת FXCM ישראל עוסקת במסחר בשוק ההון. החברה מייצגת בישראל את חברת FXCM העולמית, החברה הראשונה בעולם בתחום המסחר במטבע חוץ, סחורות ומדדי מניות, שהפכה לציבורית לאחר שהונפקה בבורסת ניו יורק (NYSE:FXCM). FXCM , מבתי המסחר הגדולים בעולם, מנהל בכל חודש 9 מיליון עסקאות בממוצע, בנפח מסחר כולל של מעל ל-350 מיליארד דולר. פעילות FXCM מאופיינת בשקיפות מלאה ובמסחר ישיר מול הבנקים, ללא ניגוד אינטרסים בין הסוחר לחברה. FXCM ישראל מנוהלת על ידי טל זהר, המכהן כיו"ר איגוד זירות מסחר בשוק ההון. משה שלום, ראש מחלקת המחקר ב FXCM ישראל, נחשב לאחד ממומחי המאקרו המובילים בארץ.