מריל לינץ' על צ'קפוינט – הצמיחה הואטה. האשם - המאקרו‎

טל ליאני, מוביל תחום ציוד התקשורת במריל לינץ' קובע כי המסר העיקרי העולה מדוחות הרבעון השני של צ'קפוינט הוא המשך הקיטון בהכנסות ובתחום הבילינג למרות ההשקה של מוצרים חדשים.
הצמיחה נבלמה בעיקר בשל המאקרו והמעבר למוצרים חדשים אבל, ליאני צופה כי החברה תחזור בסופו של דבר לגידול של 10% בהכנסות אשר בשילוב גידול ברכישה העצמית של מניות עשויי להוביל לגידול של 12-13% ברווח למניה.



ליאני אינו רואה סיכון לתחזית ואומר כי לחברה מיצוב תחרותי יציב הנתמך על ידי סל מוצרים חדש ומגוון יותר מכל מתחרותיה. הכנסות חוזרות מהוות 60% מהכנסות החברה ברבעון והן תורמות ליציבות מגמות הצמיחה ובמיוחד בסביבה העכשווית. בנוסף, שולי הרווח נשארים גבוהים והחברה ממשיכה להקטין הוצאות.



אבל, ליאני אינו אוהב את העובדה כי הגידול הכולל הואט לשיעור השל 9.3% שהוא הנמוך ביותר זה 3 שנים, כאשר תחזית החברה לרבעון השלישי קובעת גידול של 7.3% לעומת אשתקד. בנוסף הואט גם הגידול בתחום הבילינג של החברה מטווח של 15-20% במהלך שנת 2011 ל-8.7% ברבעון השני של 2012. ליאני מייחס את מירב החולשה לסביבה העיסקית אבל טוען כי תורמת לכך גם ההתנהלות העיסקית של החברה. מוצרים חדשים בעלי קיבולת הגדולה פי שלושה מהקיימים נמכרים במחיר דומה ומביאים מספר לקוחות לרכוש את המוצר הזול יותר שיש לו קיבולת גבוהה יותר. ליאני צופה האטה בהכנסות משירות ואומר כי תחזית החברה מרמזת על גידול של 10% בהשוואה לאשתקד לעומת 15% גידול בשני הרבעונים הקודמים. בעוד שאינו מאמין כי ניתן לייחס את ההאטה להפסדים בגין המניות, ליאני אינו רואה שינוי בנתיב הצמיחה של החברה ומציין כי סביבה כלכלית דומה גרמה לצמיחה שלילית בשנת 2008. למרות שהחברה לא שינתה את התחזית לשנת 2012, ליאני רואה סיכון מסויים בתחזית לרבעון הרביעי שכן החברה הורידה את התחזית לרבעון השלישי.